经济迫使中国进行体制改革

中国转变经济增长方式需要推进体制改革；中国应发行“熊猫债券”；美国经济新的增长点在于基础设施投资和出口

国务院发展研究中心高级研究员吴敬琏：中国转变经济增长方式需要推进体制改革


　　中国经济近来出现的困难，并非是由美国金融危机这一外生原因造成的。事实上，近年来人们愈来愈被中国经济日趋严重的内部失衡和外部失衡所困扰。
　　所谓的内部失衡，是指储蓄率和投资率过高、消费率过低；而外部失衡，则是指国际收支的盈余过大，人民币升值压力剧增。
　　改革开放以后，中国以投资拉动的高经济增长维持了相当长时间，主要得益于出口导向政策的实行，用出口需求来弥补内需的不足。但中国在成功地执行这种政策十多年后，人民币加剧了升值压力，而外汇收入的大量增加，也使得中国人民银行发行了大量的基础货币，导致中国的金融体系中存在大量虚拟资产泡沫，股市和房市价格双双飙升。在美国次贷危机爆发以后，各种矛盾都同时暴露出来。
　　当前，中国政府应该从短期和长期两个角度来采取对策。短期而言，中国政府对内可通过宏观经济政策，努力保持市场不至崩溃；对外则应该加强与世界各国之间的通力协作，共度时艰。而长期来看，国内经济的根本任务还是转变经济发展方式，因为这是造成中国经济内外失衡的根本原因。
　　转变经济增长方式的目标十几年都未实现，主要原因就在于实现这一转变存在体制性的障碍，最重要的就是各级政府仍然掌握了过大的资源配置权力，使政府官员能够运用这种配置权力，投入大量土地、资本等资源来营造政绩目标。
　　因此，中国要转变自己的经济增长方式，有赖于改革的推进。经济改革、民主法治这一系列改革的进程，将决定中国的经济增长方式有一个根本的转变。

中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定：中国应发行“熊猫债券”
　　越来越多的迹象表明，中国经济增速急剧下降主要是由外需急剧放缓所致。在今后几年中，中国必须面对的重要挑战是：一方面维持必要的经济增长速度，另一方面要减少贸易顺差。在此过程中，中国外汇储备对GDP的比例应该下降到一个比较合理的水平上来。
　　现在，中国外汇储备已达2万亿美元左右，而且还在以每年3000亿美元左右的速度增加。随着美国金融危机的恶化，中国外汇储备的收益与安全正面临越来越严重的威胁。
　　中国是否应该继续增持美国国债？
　　最近几个月，由于美国金融危机急剧恶化，美国国债成为投资者的避险天堂，美国国债价格全面飙升；而收益率则大幅下跌。美联储近期近乎“疯狂”的扩张性货币政策，更是给美国国债价格的飙升推波助澜。购买美国国债似乎是一种合理的选择。
　　然而，美联储当前向市场注入天量资金的政策实质就是印钞票。短期内将导致美国国债价格的上升；但从长期来看，“直升飞机撒钱”对债券价格的影响并不确定。对于外国投资者来说，购买美国国债的更为现实的风险是汇率风险。因此，由于美国未来的形势不明，中国也应尽快实现分散投资。增持美国国债不如发行熊猫债。
　　“熊猫债券”是以人民币标价的债券。发行者应该是外国金融机构（政府、私人和国际组织）。债券的购买者应该是中国金融机构（主要是商业银行）。美元短缺的外国金融机构在通过发行“熊猫债券”取得人民币资金之后，用人民币向中国金融机构购买美元，用于解决其自身的美元流动性短缺问题。
　　通过鼓励外国金融机构发行“熊猫债券”的方式，把多余的美元借给外国投资者，我们不但可以消除购买美国国债所伴随的各种风险，特别是汇率风险，而且可以推进人民币国际化的步伐。
　　当然，除发放“熊猫债券”外，中国还可以考虑其他许多不同的减少外汇储备的方式，但中国外汇储备应该以分散化为原则，而不必拘泥于一时的盈亏。

美国加利福尼亚大学伯克利分校经济学与工商管理教授、奥巴马经济顾问团成员劳拉•泰森（Laura D’Andrea Tyson）：美国经济新的增长点在于基础设施投资和出口
　　美国2007年以前的经济扩张，是因为国内消费和房地产相关开支的拉动，但这两个发动机现在都已经熄火。
　　随着金融危机的不断加深，美国经济陷入了衰退泥潭。美国政府应如何作为？
　　就短期而言，美国还没有采取措施来解决房地产抵押权丧失的问题，这对房价和消费者信心都产生了严重的压力和影响，因此，美国政府应该在房地产方面有一些重大举措，帮助房地产市场走出困境。
　　然而，美国还存在一些长期问题，政府必须想方设法消除社会保障、教育、医疗卫生等方面的赤字，美国的社会保障方面也存在一些缺陷。
　　美国未来新的经济增长点可能是基础设施和出口，两者之一或者两者结合。美国的基础设施开支长期以来存在不足，美国政府可以通过新修道路、建立电网，建设能源高效的项目和建筑等措施，改善美国现在的基础设施，都可以放在财政刺激政策中。中国的经济刺激方案中有很多基础设施投资，美国也应如此。
　　此外，全球经济已不可避免地连在一起，美国也可通过加强同其他国家的协作，找到新的研究项目，以促进全球经济持续发展。气候变化就是一个很好的合作项目。美国可与中国共同合作，研究相关的环保技术。这也可能成为美国经济发展的新发动机。