“ 这是个缓慢和渐进的过程，决不应一步到位，否则对己不利，对人寡义。”
２００３年７月２５日
中国历来推崇以义立国。孔子说：“君子喻于义，小人喻于利。”但并非对利无动于衷，“君子爱财，取之有道”。而西方国家讲究以利立国，美其名曰“国家利益。”这本来无可厚非，但是，如果以邻为壑，那就不足为训了。
1998年亚洲金融风暴横扫东亚之际，全世界都在盯着人民币，预期是下一轮倒下的多米诺骨牌。然而中国作出人民币不贬值的承诺，并且一诺千金，不惜让中国的出口机器停滞下来，金融危机的势头因此而被遏制。中国当年的做法，其实就是义字当头，符合祖宗的古训。当然，中国也并未牺牲自己的根本利益，当危机消弥后，中国的经济列车又隆隆上路了。
曾几何时，全世界又盯住了人民币，而这次却反了方向，“人民币必须升值”的呼声如雷灌耳。然而仔细研究发现，其中的动机超出了纯经济的考虑，隐含着政治目的。
风起于青苹之末。首先提出人民币应升值的是日本人。日本金融服务省次大臣黑田春彦去年底首提“中国将把通货紧缩出口到亚洲的其它国家。”日本财长盐川正十郎在今年八国集团（G8）财长会议上提议促人民币升值。近来美国的一些利益集团的代言人又加入到其中推波助澜。
这些人所持的理由不外有二：一是人民币的汇率与实际购买力相比，被严重低估，使出口具有不合理的价格优势；中国拥有巨额的外贸顺差和外汇储备反证了人民币汇率不合理。二是中国政府有意操纵汇率，从中获利，使各国产业受害。
但这种说法经不起推敲。其一，世界银行以购买力平价(PPP)评估，确实认定人民币的实际汇率比名义汇率高出4.6倍，但同时也指出，凡发展中国家，或多或少都有币值低估的问题，如印度、俄罗斯、印度尼西亚分别为5.6倍、4.9倍和4.2倍。其二，中国出口的强劲，根本原因在于劳动力成本的低廉。再加上官方对外汇的垄断管理，造成了中国外汇储备急升的现象。
那么，日美等国是否成为人民币汇率低估的受害者呢？其实，日本是从现有中日货币汇率比价中获利的。在中日贸易中，日本多年享受巨额的顺差。而且在中国向日本的出口中，相当大的部分是日商在华投资的产品。再有，中日之间产品互补，向日本出口的大多为劳动密集型产品，在国际上也没有竞争关系，因此，如果人民币升值，对日本外贸的益处有限，甚至会危及日本人在华投资产业。
类似的情形也存在于美国。美国前几年经济热络，游资大举涌入，按常理肯定会发生通货膨胀，正是因为大量物美价廉的“中国制造”平抑了物价。其次，中国的出口顺差盈余，多半以购买美国债券的形式回流美国，最终还是支撑了美国的资本市场。现在美国经济低迷，出口不旺，逆差积累，人民币升值也许会减少一些逆差，挽救一些夕阳产业。但美国的消费者，特别是那些依赖99cent店，以及WalMart或KMart商品维持其生活质量的中下层民众就要吃苦头了。
从中国方面来看，人民币若大幅升值，蕴含着很大的风险。中国经济的三大支柱是出口，内需和投资。目前，中国内需低迷，投资不彰，美国商业周刊预期说，人民币升值将不可避免地导致中国出口减少，脆弱的生产商关门，呆帐严重的银行系统崩溃，数以百万计的中国工人失业，中国社会危机将随之而来。
从历史上看，正是日本提供了货币升值恶果的前车之鉴。在80年代，日本电器、汽车产品以其价廉质优，横扫美国市场。此时被逼得走投无路的美国也忘记了自由竞争的原则，迫使日本在1985签订“广场协议”(Plaza Agreement)，日元对美元从三百日元直升到最高时的80日元，日本人仿佛一夜暴富，日本经济形成了一个巨大的泡沫。不出几年，这个泡沫就被戳破，日本经济从此一厥不振，经历了长达十年的痛苦衰退，至今仍低迷徘徊。
所以，诺贝尔经济学奖获得者，“欧元之父”蒙代尔说：人民币若升值会重蹈日本20世纪90年代以来的覆辙。与八十年代的日本相比，中国今天情形更为险峻。第一，中国产品的技术层次更低，利润稀薄，没有多大的回旋空间。如一双运动鞋，中国人只能赚几分钱，大头都让外商赚走了。第二，中国根本无法再转移其产业来降低其成本。当年日本为了保持其产品的竞争力，向东南亚和中国内地大举转移了生产基地，凭借日本的技术，其出口产品仍然可以维持其锋芒。
作为过来人，日本应该比任何人更清楚货币贸然升值的危害。那么，日本，加上美国的一些利益集团的做法，只能用以邻为壑，损人而不利己来解释。
何况，人民币升值也可能使有关国家未蒙其利，先蒙其害。近日韩国财经部长金振柞说，人民币升值会导致中国经济减速，也会对韩国出口造成损害。摩根士丹利首席经济学家罗奇指出，打破人民币与美元的挂钩将使全球生产供应链遭到破坏。它将给带头前往中国采购的日本、美国和欧洲造成严重的负面影响。
所以，对中国来说，人民币的汇率应随着中国经济的发展，特别是产业结构的调整和产品质量的提升而提高。这是个缓慢和渐进的过程，决不应一步到位，否则对己不利，对人寡义。
