seven wolves
This is a place to organize myself.
正文
关于CHINA我就不多说了， 卖的原因有获利， 更主要的是上了7.5之后， 很多内部股就可以卖了， 有卖压。 今天重新买回， 其实是有风险的。
关于SNDA， 倒是很值得检讨。 这个股基本面相当不错， 就现在基本面而言， 至少应是25以上的股票。 这个基本面不只是指revenue 和P/E， 更主要的是公司管理层， 技术和业务。 不过， 我还是忘了一点， 量在价先啊。 比如以前的SSFT （现在的NUAN），当WARBURG PINCUS 在5元大笔投入时， 加上我的朋友用过DRAGON， 我也在４。？？ 重仓进入。 不过， 痛苦啊，快３年资金都不能撤出来， 期间还多次下探３。？？。 要不是其基本面一直没有坏的变化， 并且WARBURG PINCUS 一直不断加码， 我很可能都平仓推出。 不过当时研究过WARBURG PINCUS 的投资习惯， 一般都是２～３年以上， 所以也有心理准备。 最后还是有个不错的结果。
之所以选了SNDA， 还有一个很重要的原因， 就象选SSFT时有WARBURG PINCUS 一样， SNDA也有一个“WARBURG PINCUS ”， 就是明年１０月的２。７５亿可转债。 这些可转债的价格为２９.９６， 是在２００４年１月卖出， 可在２００７年１０月１４日到２０１４年１０月１４日赎回， 无利息。 这是一件好事也是一件坏事， ０利息可转债， 天上掉下来的馅饼啊。 几种可能性：
１。 可转债债主在明年１０月１４日集体要求赎回。 WORST CASE。这种可能性只能是SNDA的股票在２７元以下才能发生。 因为这对谁都没有好处，可转债债主会损失近４年的利息 （０利息可转债），那可是３６％的损失啊（仅按８％年利算）！ 对盛大来说， 也不是好事， ２.７５亿现金就没有了；
２。 可转债债主在明年１０月１４日即不赎回，也不换股， 观望， 或者少量换股。这种可能性只能是SNDA的股票在２７元 ～ ４０才能发生。
３。 可转债债主在明年１０月１４日换股， 卖股，考虑到是０利息可转债和环顾后的卖压，这种可能性只能是SNDA的股票在４０以上才能发生。
我个人认为， 除非陈天桥是个笨蛋，才会让第一种可能性发生。 而且这是一笔相当于２.７５亿美元的０利息外资，即使陈天桥是个笨蛋， 上海市政府也不会答应。 而且，陈天桥其实聪明绝顶， 看看最近一次转型的时机，为什么在收费还如日中天的时候就来个１８０度大转弯， 引刀自宫？是自废武功，还是要练绝世武功？现在看来，简直就是冲着２００７年１０月来的。想想，若盛大不是２００５年就开始免费， ２００６年末开始回升， 而是２００６年底才开始免费， SNDA 绝对没有可能在２００７年站上３５。
我说了， 转型后的CSP 模式和游戏平台， 加上中国每年毕业即失业的４００～５００万大学生， SNDA的内在价值到２００７年能体现出来的就２５～３０美元的股价， 如没有炒作因素， 还是会面临较大规模的回赎压力。如果大规模的回赎真的发生， 上海就相当于失去２.７５亿美元的优质投资资金， 而陈天桥和这个盛大可能也就快走到头了。 在资本市场上， 特别是在公司债市场， 若让投资者遭受如此巨大损失（３６％＋），这个公司和经运者也就失去CREDIT，在欧美市场上，失去CREDIT，就意味着走到头了。
那么， 陈天桥走到头了吗？我认为没有，我认为这是一个很有战略眼光，坚忍的人。从在２００５年开始战略转型， 我认为陈天桥至少是盯着这２.７５亿的，２.７５亿美元现金啊，用来买SNDA的股票，可以买下SNDA ８１％的在外流通股了（以１７元一股计算）！陈天桥就是用这２.７５亿现金去炒SNDA，也可以轻轻松松炒到５０以上了。 闲话少说， SNDA可能的对策：
１。盛大测试中心有２００多个游戏在躺着，应该在２００７年有不俗表现；
２。DDO，Evil and 传奇II 应该会带来一些REVENUE
３。我认为陈天桥会马上有一些新的举措， 一个是收购， 与其用现金还债， 不如用现金并购， 增加每股的Revenue 和 ERNINGG，使股价快速上升； 另一个是合作。 我认为盛大最近卖SINA， 肯定是冲着这些去的。
４。实在没招，用这２.７５亿现金去炒SNDA，也可以轻轻松松炒到５０以上了 （开玩笑的， 当不得真）。
这是我看好SNDA的另一大原因， 虽然我今天出了周３买的SNDA（损失１.５％），转买了CHINA。 但我仍然看好SNDA，相信明年这个时候SNDA一定会在３５以上。
至于买入时机，有闲钱的长期投资者（６个月以上）我认为可以现在介入，短期投资者还是等突破后（２０）带量再介入吧， 现在SNDA辆还是太小， 没突破。 我现在资金多压在大型股上，因为税的原因，不愿意今年卖，给小型股的资金很有限，所以才只能拆了东墙（卖了SNDA）补西墙（买CHINA）。
下周１，２要度假，没时间看盘，回来再说。祝节日快乐。
关于SNDA， 倒是很值得检讨。 这个股基本面相当不错， 就现在基本面而言， 至少应是25以上的股票。 这个基本面不只是指revenue 和P/E， 更主要的是公司管理层， 技术和业务。 不过， 我还是忘了一点， 量在价先啊。 比如以前的SSFT （现在的NUAN），当WARBURG PINCUS 在5元大笔投入时， 加上我的朋友用过DRAGON， 我也在４。？？ 重仓进入。 不过， 痛苦啊，快３年资金都不能撤出来， 期间还多次下探３。？？。 要不是其基本面一直没有坏的变化， 并且WARBURG PINCUS 一直不断加码， 我很可能都平仓推出。 不过当时研究过WARBURG PINCUS 的投资习惯， 一般都是２～３年以上， 所以也有心理准备。 最后还是有个不错的结果。
之所以选了SNDA， 还有一个很重要的原因， 就象选SSFT时有WARBURG PINCUS 一样， SNDA也有一个“WARBURG PINCUS ”， 就是明年１０月的２。７５亿可转债。 这些可转债的价格为２９.９６， 是在２００４年１月卖出， 可在２００７年１０月１４日到２０１４年１０月１４日赎回， 无利息。 这是一件好事也是一件坏事， ０利息可转债， 天上掉下来的馅饼啊。 几种可能性：
１。 可转债债主在明年１０月１４日集体要求赎回。 WORST CASE。这种可能性只能是SNDA的股票在２７元以下才能发生。 因为这对谁都没有好处，可转债债主会损失近４年的利息 （０利息可转债），那可是３６％的损失啊（仅按８％年利算）！ 对盛大来说， 也不是好事， ２.７５亿现金就没有了；
２。 可转债债主在明年１０月１４日即不赎回，也不换股， 观望， 或者少量换股。这种可能性只能是SNDA的股票在２７元 ～ ４０才能发生。
３。 可转债债主在明年１０月１４日换股， 卖股，考虑到是０利息可转债和环顾后的卖压，这种可能性只能是SNDA的股票在４０以上才能发生。
我个人认为， 除非陈天桥是个笨蛋，才会让第一种可能性发生。 而且这是一笔相当于２.７５亿美元的０利息外资，即使陈天桥是个笨蛋， 上海市政府也不会答应。 而且，陈天桥其实聪明绝顶， 看看最近一次转型的时机，为什么在收费还如日中天的时候就来个１８０度大转弯， 引刀自宫？是自废武功，还是要练绝世武功？现在看来，简直就是冲着２００７年１０月来的。想想，若盛大不是２００５年就开始免费， ２００６年末开始回升， 而是２００６年底才开始免费， SNDA 绝对没有可能在２００７年站上３５。
我说了， 转型后的CSP 模式和游戏平台， 加上中国每年毕业即失业的４００～５００万大学生， SNDA的内在价值到２００７年能体现出来的就２５～３０美元的股价， 如没有炒作因素， 还是会面临较大规模的回赎压力。如果大规模的回赎真的发生， 上海就相当于失去２.７５亿美元的优质投资资金， 而陈天桥和这个盛大可能也就快走到头了。 在资本市场上， 特别是在公司债市场， 若让投资者遭受如此巨大损失（３６％＋），这个公司和经运者也就失去CREDIT，在欧美市场上，失去CREDIT，就意味着走到头了。
那么， 陈天桥走到头了吗？我认为没有，我认为这是一个很有战略眼光，坚忍的人。从在２００５年开始战略转型， 我认为陈天桥至少是盯着这２.７５亿的，２.７５亿美元现金啊，用来买SNDA的股票，可以买下SNDA ８１％的在外流通股了（以１７元一股计算）！陈天桥就是用这２.７５亿现金去炒SNDA，也可以轻轻松松炒到５０以上了。 闲话少说， SNDA可能的对策：
１。盛大测试中心有２００多个游戏在躺着，应该在２００７年有不俗表现；
２。DDO，Evil and 传奇II 应该会带来一些REVENUE
３。我认为陈天桥会马上有一些新的举措， 一个是收购， 与其用现金还债， 不如用现金并购， 增加每股的Revenue 和 ERNINGG，使股价快速上升； 另一个是合作。 我认为盛大最近卖SINA， 肯定是冲着这些去的。
４。实在没招，用这２.７５亿现金去炒SNDA，也可以轻轻松松炒到５０以上了 （开玩笑的， 当不得真）。
这是我看好SNDA的另一大原因， 虽然我今天出了周３买的SNDA（损失１.５％），转买了CHINA。 但我仍然看好SNDA，相信明年这个时候SNDA一定会在３５以上。
至于买入时机，有闲钱的长期投资者（６个月以上）我认为可以现在介入，短期投资者还是等突破后（２０）带量再介入吧， 现在SNDA辆还是太小， 没突破。 我现在资金多压在大型股上，因为税的原因，不愿意今年卖，给小型股的资金很有限，所以才只能拆了东墙（卖了SNDA）补西墙（买CHINA）。
下周１，２要度假，没时间看盘，回来再说。祝节日快乐。
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