跌跌不休，何处是头？

《市场观察》2月12日的 文章“Opinion: How to know when U.S. stocks will bottom, according to eight investing pros”给出了股票市场抄底行动的7个信号。

最近的股票市场波动产生于杠杆式投资对赌波动性。当通胀上升的迹象引发波动时，这些基金被迫卖出。

市场触底的七个迹象：

1.卖家疲软

Nuveen资产管理公司首席股票策略师鲍勃·多尔希望看到较低的抛售强度。达到52周低位的股票名字减少，较少的当日下跌和下跌交易量。

罗伯特·贝尔德（Robert W. Baird）的首席投资策略师布鲁斯·比特尔斯（Bruce Bittles）认为两天（不一定是连续两天）的纽约证券交易所的上升股票量以10比1以上的比例超过下跌量，表明下跌势头已经被打破。

2. 资金安全避险

Leuthold集团首席投资策略师Jim Paulsen的触底标志是恐慌情绪：资金转向国债，美元，黄金和防御性股票，如公用事业和消费品。具体信号是国债飙升、美元指数DXY上涨。黄金和VanEck Vectors黄金矿业交易所交易基金GDX 上升，公用事业和消费品股票反弹。目前这些标志并不明显：国债没有上升，美元指数微升，黄金指标实际下降，公用事业和消费品股票没有上升

比特尔斯的信号是FAANG（Facebook ，Amazon，Apple， Netflix ，Google）股票受到重创。

3.“大屁股”波形

股票抛售阶段的结束的一个标志是开盘后大幅下跌且交易量巨大，然后迅速反弹，然后相对平静。

4.恐慌情绪

当情绪急剧下跌并且人们的恐惧多于贪婪时，常常标志着这是安全买入的时机。一个很好的标志就是投资者智能牛/熊占比（the Investors Intelligence Bull/Bear ratio）。当这个指标降到2以下，尤其是到1以下时，标记着可买入的熊市极端。（上周中值为3.51）。

同时要注意媒体的消极情绪。比如拿当前的抛售与2008年崩盘的比较。

The Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey希望看到芝加哥期权交易所追踪的三天股票PUT/CALL（the three-day equity put/call ratio）高于0.85。这表明投资者对PULL的兴趣增强，这是一种乐观主义者的防御性策略。目前这个标志仍然未到该门限。

5.保险的价格

Bear Traps Report的劳伦斯麦克唐纳则要看投资者支付CBOE波动率指数（CBOE Volatility Index VIX）或VIX期货曲线。如果与8个月合约相比，他们为短期合约支付了大量的资金，标志着高度恐惧的迹象。

现在投资者支付2月到期合约的资金是9月到期的合约的12倍。而在2011年“希腊退出”危机期间，这个倍数为10.4。当市场在2016年初收缩时，倍数为5.1。

“当人们为下个月到期合约付款时，这是一个绝望的迹象，“麦克唐纳说。 “这意味着我们已经接近底部。我们可能会有一个很好的交易反弹。”

随着通胀升温，麦当劳预计今年晚些时候会出现更多的市场下跌。他认为通胀上升将通过股票和债券来增加投资者的损失。这可能会导致恐慌的投资者更多的抛售，而这些投资者不习惯看到股票和债券同时受到冲击。所以市场可能会变得丑陋。

6.沙中一线

一些投资者对整体市场进行合理估值，当市场达到该水平时考虑购买。对于管理吉尼斯阿特金森全球能源基金GAGEX的Will Riley，这个估值是标准普尔500指数SPX达到其远期市盈率的16倍。按照这个指标，标普将降到2,450。

7. TRIN

一个标示近期低点的旧备用指数是一个称为交易指数（TRIN）的技术指标。这个指标等于上升股票的数量除以下降股票的数量。然后除以（上升股票的量除以下降股票的量）。TRIN比率上升表示市场看跌。Robert W. Baird的Bittles说： TRIN高于2的两个交易日（不一定连续）是买入信号。