A股完美复制2006-07年走势(ZT)

法国巴黎银行分析师Chi Lo在《巴伦周刊》撰文称，有观点认为中国股市飙升主要受流动性和炒作驱动，这忽视了牛市推动中国金融改革的重要性，尤其是更多家庭储蓄进入股市，进而降低企业对银行贷款依赖、转向股市。长期来看，成功转型将引发中国股市重新评估。

　　牛市将有助于中国政府实现以下多个政策目标：

　　地方政府债务重组；

　　国企改革；

　　开放资本市场；

　　人民币国际化；

　　经济再平衡，转向以消费为主导的增长；

　　通过股权融资为私营企业降低融资成本。

　　对融资驱动股市泡沫的担忧过头了，尽管A股暴涨，市值对GDP比率仅仅为70%左右，远低于韩国的90%和美国的150%。此外，尽管近期保证金交易引发关切，今年第一季度，这只占到每月全部交易额的20%。远低于韩国31%的记录水平，以及台湾40%的记录水平。

　　中国政府不会允许保证金交易发展至不可控制的水平，过去五个月政策已经两度收紧，如果有必要将不会迟疑的再度收紧。

　　近期一些观点认为，A股大涨也反映了中国名义GDP的高速增长，2005年以来上涨了350%(图一)。中国开放金融市场的进程会鼓励更多家庭加大对证券资产的配置，这为长期股市股市提供支撑。