飘洋过海赴美之路
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正文
《从加州理工到高盛银行》 -- 粟耀莹
1-12
[1] 前言
[2] 19 岁走出台湾赴美
[3] 进入加州理工
[4] 从物理转生物科技
[5] 得到芯片之父 Carver Mead及诺贝尔奖得主 Rudi Marcus的鼓励
[6] 到生物系找指导教授
[7] 我做出了一个经典生物物理模型
[8] 我用分子生物学的方法从事蛋白质工程研究
[9] 蛋白质工程研究成果得奖
[10] 柏波提示我走从商之路
[11] 用蛋白质工程研究成果换取美国绿卡
[12] 蛋白质工程研究成果申请专利，向创投公司融资，开生物科技公司XENCOR
[13] 创办领导加州理工学院的Case Practice Group进军麦肯锡
[14] 麦肯锡McKinsey & Co。梦碎进军华尔街
[15] 一星期内搞懂”衍生性金融商品的圣经”进入PIMCO
[16] 我在PIMCO受的训练
[17] 赢得「债券王」Bill Gross的心
[18] 我买卖房子一年 １６０% 投资报酬率
[19] 考入麦肯锡 McKinsey & Co。
[20] 我在麦肯锡受的训练
[21] 在麦肯锡McKinsey & Co。的日子
[22] 进入高盛公司 Goldman Sachs & Co。
[23] 我在高盛受的训练
[24] 在高盛公司 Goldman Sachs & Co。的日子
[25] 我与「甲骨文」老板的一段交往: 初遇北京
[26] 我与「甲骨文」老板的一段交往: 再见旧金山
[1] 前言
整十年前，我妈妈洪冬桂博士写「我家胖比」一书，造成很大轰动。那个小名「胖比
」的女孩，就是我─艾丽斯，粟 (Alyce Su)，粟耀莹。那本书写了我从降生到大学
毕业的许多趣事，把我塑造成一个很逗人喜欢、奋发上进的小姑娘。我还记得那书最
后的结论是：“人们不会怀疑十年之后的科学家名单中有粟耀莹的名字，可是到那时
候，除了她爸爸粟教授外，很少人会知道世界上曾有一个名叫『粟胖比』的女孩”！
妈妈这个结论，是根据我当年表现出的性向而下的。我在科学方面的天赋确实很高，
举个例子，我进入大学四年级的时候，由于已修完了所有物理系的应修学分，便到研
究所去选修公认最难的课：量子物理学和相对性天文学，结果我前者拿了九十九分，
后者拿了九十八分，满分都是一百。 我也拿到朱经武奖学金。那时我非常自信，认
为此生应可拿到一项诺贝尔奖。
以前台大物理系的恩师们，丘宏毅教授，李文中教授，林清凉教授，扬信男教授，黄
伟彦教授，张国龙教授，都对我诸多期许与鼓励。尤其是林清凉教授，在上量子物理
时，总是以我作例子，教训和我同班上课不够认真的台大物理研究所的学长们。
后来很多人问我，Alyce，你拿了加州理工这么难念的博士，怎么不教书或作研究?
这个问题，自我从商开始，已经回答了N遍，答案是：我从来没有想要教书或作研究
，我去加州理工，这个在世界上诺贝尔奖得主密度最大的地方，是为了接受其熏陶，
以悟出如何得到诺贝尔奖的道理，并对我当年的偶象Feynman费因曼（著名的物理诺
贝尔奖得主，著有Surely You’re Joking，Mr。Feynman 一书）生前待过最久的地
方，进行模拜。
当年因为家庭环境的缘故，不知道还有Bill Gates，Larry Ellison，Warren Buffet
，这种人，不然一定早就打算如何进华尔街或硅谷，作交易员或向风险投资家融资来
创业。后来知道世界上原来还有这些白手起家的富豪，二话不说，在加州理工学院修
得生物科技/物理学博士，也就是受完最好的自然科学训练之后，马上跳出了科学方
面的职场，慨然踏进了金融行业。
[2] 19岁走出台湾赴美
大学四年级时，我还不到二十岁，考完托福和GRE后 (多谢来欣补习班的方有毅老师
，当年我的GRE 是全台湾考出的前三高分)，申请学校的结果，得到多所美国名校的
入学许可。加州理工，哈佛，哥伦比亚，柏克莱，康奈尔，芝加哥，等等。加州理工
物理系历年为全美物理排名第一。哥伦比亚给我诺贝尔奖得主李政道奖学金。柏克莱
给我全额奖学金，其天文系第一把手徐遐生教授来台湾演讲时，还特地安排与我见面
，希望要我选择柏克莱，以为中国天文物理界培育接班人。康奈尔也派出钟威，当年
台湾清大有名的资优生，向我招手。钟威在康奈尔学的是最难的“超弦论” (Super
-String Theory)，但后来也投身华尔街。
我和父亲特别到美国这些学校都看过，才决定加州理工。
[3] 进入加州理工
一九九二年六月，我正告别了深爱我的家人，要到加州理工学院这所精致的大学深造
。临行前一天，有缘和当年台湾最有名的天才，扬柏因见面。扬柏因刚从MIT回台湾
，以4年时间修完博士，为台湾历史上最年轻的博士。在台大时，扬维哲教授是学生
最喜欢的老师，扬柏因为扬维哲教授之子，又是台大物理系的学长及当年有名的资优
生，未见面前很多人告诉我很多传闻，听说是又矮又小。结果一见之下，居然又高又
大。我们聊的很开心，可惜第二天我就飞美国了。
本来怀这雄心壮志到加州理工学院，结果才发现学物理的找不到工作，去拜见物理系
的教授，不是不收学生，就是研究经费减少，然后就造就了许多10年的研究生，不时
没毕业，就是一直留在实验室作同一个教授的博士后研究员。从商业的角度来看，怪
不得读博士学校付奖学金，读MBA则要交学费。
当时我连计算机都不会用，只是理论很行，为了在研究中能生存，一九九二年夏天，
一天晚到校园的计算机中心泡在计算机前苦练计算机。有一天，我计算机屏幕上有人
从另一台计算机上给我写字，约我和他去喝COFFEE。我望那一台计算机一看，看到一
个中国人，个头不高。原来他是中国大陆少年班出来的，12 岁进安徽的科技大学，
16岁大学毕业到加州理工学院博士班。我还以为我 19岁来加州理工学院博士班多了
不起，原来人外有人，天外有天。但他已经来加州理工4年了，正在写博士论文。
他的指导教授是Tom Prince在美国的计算机天文学中是领导。他们一天到晚有一大堆
的资料，从看星星得来，要作数据处理。因为数据真的太多了，他们有时要用PARAGON
也就是“超级并行计算机”来作”并行计算”(Parallel Computing)。那时全美国也
只有５个地方有这样大计算容量的计算机，加州理工为其中之一。
他告诉我，暑假还是准备开学的考试。考过了，就不必花一年的时间修物理课。越早
开始做研究越好。我听他的话，专心准备。
1992年9月，学校便给我们这些新生一个考试，要测定所有新入学者的真实程度，以
确定对每个人如何安排，如是要念硕士还是直攻博士甚至是不是要转系。考试的科目
为 (1) 古典物理 (2) 量子物理 (3) 数学物理。我前两门得了全班前五高分，数学
物理得了第二高分。数学物理最高分的是一位哈佛Harvard来的，大学就和教授做“
超弦论” (Super-String Theory)的研究，大学毕业论文就相关的题目，还发表在Physic
s
Review。我虽然一个最高分都没那到，和以前在台大物理系很不一样，我很高兴没
丢台湾人的脸。我们那一年受了30个左右的新生，是从全球来的精英。
物理博士生第一年，主要是修课，谁要是不想修也可以，但又得参加免修考试，考过
了就可免修考试考的都是很难的题目，那目的可能是要挫一下想免修的人的锐气，要
人知难而退，乖乖修读所有课程。考试的科目为 (1) 古典物理 (2) 量子物理 (3)
高等应用数学 (4) 高能物理 (5) 核物理。其中我后4门都用考过的，只有第一们古
典物理特别去上Kip Thorne的课。Kip Thorne是近代相对论的始祖，其嫡传弟子包括
台湾清华大学名教授倪维斗。
考试证明实力之后，物理系的系主任及教授们都认识我，也给我比较多的自由。系主
任有几次请我去爬山，我带朋友一起去。
这一年我因此而有比较多的空档时间，我把这些时间用来扫描物理学门中比较有发展
前途的课题，以决定自己的研究方向。我曾去拜见过叶乃裳教授，叶乃裳教授是台湾
有名的才女，当年上过Time Magazine，一个星期工作100小时，以作超导体著名。我
一看，她实验室的博士生就是收在机器旁边等数据。我问这位女博士生，何必守在旁
边和机器一起等数据，她说机器还是有可能故障，一出故障，数据收集要从新来过。
这个女博士生出身不凡，是印度的公主。堂堂印度的公主在自然的面前也没有特权，
可见这科学科技真的是凭真本事。
这时我发现，物理学本身几乎处于饱和状态，倒是物理学与生物学交界的学问，很值
得研究。那时在这个部门用心的人极少，这就是今天全球正在热炒的生物科技，或称
生物工程。
我打定主意，要以生物科技为自己的研究主题。但是问题来了，我根本没有修过大学
有关生物学的课程。没有这方面的基础，而想进行生物科技研究，并要取得成绩，实
在是不可能的
[4] 从物理转生物科技
说到这儿，我就要感谢加州理工弹性的教学体制。当我把我的研究计划提出来后，我
要求到大学部去上生物课程，这在别的学校几乎是不可能的事，但是加州理工竟然准
了，让我用一年的时间，跟生物系的大学生一道修生物方面的专业课，并学习基本的
实验。加州理工大学部是有名的天才班，很多11的12 岁的小孩确问最犀利的问题，
或能答出教授所问最难的问题。我20岁坐在那儿，已经算老了。这时候我才知道以前
和我同学的学长姐们，有何感想。
所谓隔行如隔山，到我亲身从物理学界跨进生物学界，才真正了解这句话的真正涵义
。在此之前，我从高中就不念生物，生物只有国中程度，对生物学所知真是有限，待
进了大学生物系的课堂，才发现要学的东西多着呢。但加州理工毕竟不一样，教授讲
生物思考模式，而不是琐碎的事件，常讲最新的发现，或是自己研究的发现。每一子
科的课本中，重大的研究成果好像都从加州理工作出来，课本上面的某某，要嘛是加
州理工学校的教授，或是同学的父母亲或亲戚，读起来真的很带劲，让人有一个有为
者亦若是的抱负。
虽然物理和生物两门学问，不论在思考学习的模式或实验方法主体上，在科学?相邻
最远，但我觉得物理于生物学交叉的部分真是蕴藏着无限的学问，故很愿意花时间下
工夫。
但是，任何时候、任何地方，一定有所谓「保守势力」，他们对于具创新意义的事，
总有些抵触情绪，连加州理工生物系也不例外。学校批准我这个物理博士生到生物系
大学部修课，有些老师、同学都当笑话看，不知道学校在弄什么花样。直到我生物学
修课了好成绩，并且用所学得的这方面的知识与物理学结合，做出了很有价值的实验
，且取得了可以实用的专利，投射在我身上的异样眼光才收敛掉，这是后话。
[5] 得到芯片之父Carver Mead及诺贝尔奖得主Rudi Marcus的鼓励
加州理工有一个新建的系，叫 Computation and Neural Systems 计算及神经系统系
。这个系的创办人之一叫做Carver Mead，所有电机系出身的没有不认识他的，他是
超大型机体电路VLSI之父，也是Intel创始人Gordon Moore的好朋友。Carver Mead是
Feynman费因曼在加州理工最好的朋友之一，因为两人的程度都不是一般人的智力能
及。Feynman费因曼在死前，在加州理工最喜欢的研究题目，已经不在纯物理的范围
，而在Nano-Technology一类用做原子做工程的应用，以及物理和生物的交界尤其是
神经科学这种和电有关系的，这正是Carver Mead 毕生研究的范围。
正像很多最杰出的工程师一样，他们觉得最了不起的计算机设计无他 -- 就是人脑!
故Carver Mead就想做chips that can see会看的芯片，chips that can hear会听
的芯片。Carver Mead觉得要能理解人脑，一定要能建造一个，才表示懂。而人脑如
此复杂，一定要把他分成几块，于是能看的这一块，和能听的这一块，都被他抽出来
磨拧。Carver Mead用他的研究成果开了很多家公司，多在北加州，靠进旧金山及史
旦佛大学一带。有一个公司取名叫Synaptic神经突触，其意不言自明。他在加州理工
开课，就是为他的公司培训以后的员工。
Carver Mead曾指导过一个天才女学生，Misha Mohawald，她是第一个加州理工获得
最优秀博士论文的女性，也上过美国全国电视网介绍杰出女科学家的节目。Carver
Mead和Misha Mohawald 共同作出了第一片能看到芯片。Misha博士后到Oxford拜师Rodney
Douglas名下。Rodney为Misha 在瑞士最好的理工大学ETH开了一个系，叫Neuro-morphic
Engineering仿神经网络的工程系。Misha于30岁出头，自杀结束了她精彩但短暂的
一生。
我研究生第一年修Carver Mead的课。Carver Mead在加州理工是研究生心目中的神。
每堂课爆满不说，每个学生都枪要坐前面，而且枪者回答Carver Mead的问题，希望
引起Carver Mead的重视。那些学生多是电机系的，而且是加州理工的电机系，功力
之高可想而知。我也属于坐前排枪答Carver Mead问题的学生，但高手环视之下，我
大学又不是学这个的，出头很难。
不过，全班大概就我一个中国女生。期末，有一次，Carver Mead画了一个很难的线
路图，很多平常的高手，不是没回答，或是答错。我一看原来那些答案是错的，我便
举手，用了消去法，猜出了一个答案。Carver Mead一听，很高兴，觉得孺子可教也
，课后就请我去Athenaem喝一杯小酒。那时快要过Christmas 圣诞节了，去喝一杯小
酒很正常，校园大家都在开舞会。
Carver Mead的课是5:00 pm上到 7:00 pm。那一天晚上，7:00多，天色很暗，Carver
和我在走在到Athenaem (Athenaem 是加州理工一个教员学生吃饭的地方) 的路上，
我向Carver 问起我的偶象Feynman 生前的情形。在Feynman已经去世的情况下，Carver
这位Feynman生前最亲近的朋友，感觉上是与Feynman 最相近的人。
我们在Athenaem找了个位置坐了下来。Carver 告诉我许多 Feynman 生前的事情，言
语中充满怀友之情。Carver问我打算选那一个研究方向或题目? 我说生物物理方面，
但还不确定那一个题目。我物理考试都高分考过，重新和大学学生一起学生物，也修
电机系您的课，就是想多了解这个领域。Carver说: 我在班上有注意到妳，妳一看就
是那种很努力，一天到晚想要跳得更高的人，妳需要一个教练。Carver 再说: 这样
吧，我时间有限，不能亲自指导妳，但我的另一个好友，Rudi Marcus，刚的化学诺
贝尔奖的那一位，身在学术界，应该有多一些时间与妳讨论，妳不妨去找他谈谈。
我第二学期就去修Rudi Marcus开的课。Rudi是个很有儒家修养的教授，身为诺贝尔
奖得主，并无改变他的生活。Rudi对我非常赏识，提我写了很好的推荐信。
[6] 到生物系找指导教授
1993年，加州理工已公认我是本校物理系与生物系合作的拓荒者。在我之前，这所全
美首屈一指的理工名校，还不曾有过一个扮演这种角色的人。至拓出什么名堂来，很
多人还在看。但我的名气是不缺，所有生物系的教授都认识我。我很欣慰的是，1998
年我博士毕业那一年，加州理工生物系特别成立了一个“生物物理奖学金”，开放给
所有希望在物理与生物交界处作研究的博士生，就是像我这种人。
1993年的万圣节，我参加加州理工校园举办的万圣节Halloween Party。加州理工本
来就是有名的怪，再加上万圣节这个作怪的节日，怪上加怪可想而知。每个人的装扮
不止是面具，披风，有人用玻璃和晶体管把自己围住，装扮成计算机司服器computer
server，引起很多人围观。那真的很厉害，从外面看还真的以为是计算机司服器。
我就是在那个舞会上，遇见Steve Mayo我后来的博士论文指导教授，和他的第一个研
究生Bassil Dahiyat。
Steve Mayo那时刚被加州理工聘进来当助理教授，他想做一个可以做蛋白质设计的计
算机软件。Steve在大学时就写过一软件程序做分子模型模拟，在加州理工念博士时
，就是把大学写的软件程序推广，后来和他的指导教授一起成立了一家公司专卖这个
软件给学术机构和大公司的研究部门。最后这家公司被 Pharmacopia收购，Steve的
股票大赚了一笔。
Bassil Dahiyat大学念的是约翰-霍普金斯，三年就毕业，后来在约翰-霍普金斯又待
了两年，不但拿了硕士，还替他的指导教授成立实验室，发表多篇论文。Bassil的专
长是Biomedical Engineering生医工程，理论实验都非常厉害，是那一年加州理工有
名的高材生。
这两人1993就有一个远景，要把这个蛋白质设计的计算机软件做出来，并且商业化。
我一听，觉得这就是我想做的方向，第二天就去Steve Mayo的实验室和他谈，他也欣
然答应受我作学生。因为他就是要找对生物有兴趣，但又能用理论的方式建立模型的
人。
那时我是Steve Mayo的第三个门生，Steve Mayo 的第二个门生叫做Jay，是中国科大
的高材生，得过科大的最高荣誉之一的郭末若奖学金。但Jay没有选择做蛋白质设计
的计算机软件，作别的博士题目。
Steve Mayo，Bassil Dahiyat，和我，三个人就展开了几年蛋白质工程的科技商业化
之路。
[7] 我做出了一个经典生物物理模型
Steve Mayo的实验室才刚开张，由于Steve在计算机方面的功力和成功的科技商业化
(Technology Commercialization) 成功经验，实验经费相当宽裕，尤其是私营的研
究经费。Steve用了这些经费先买了好几台计算机，SGI，Sun，Mac，各种版本的都有
，编译器也是有Fortran和C语言的。也买了一台600的NMR全美只有最专业的地方才有
。其它的实验器材在慢慢的采购之中，实验室每天茁壮成长，渐渐成型。
那时，有个名气很大、人也非常好的犹太教授亨利-乐斯特 (Henry Lester) 和他一
个超强的，从以色列来的犹太博士后研究生瑟拉-美革 (Sela Mager) 他们有非常稀
有的数据，从某稀有蛋白质 (neuro-transmitter transporter)上量到。这种蛋白质
，对了解药物上隐，有很重要的药理功能。他们希望对这一类的蛋白质输送分子的行
为，做一个动力模型，以方便日后科学家对药物上隐学的研究。有一天，他两走进我
们的实验室，找Steve谈。因为这个模型的建立需要用计算机，写程序，是Steve的专
长。
Steve那时正亲手写一个快速寻找的计算机程序，没有这个程序，蛋白质设计的计算
机软件是无方运做的，故在等这个程序的过程中，Bassil和我都先做其它的项目。Bassil
和Beckman Institute 的一个实验室合作，做实验。我则在Steve，Henry和 Sela，
的同意和指导下，开始我的第一个研究计划，为他们的实验数据做一个模型。
制作生物学模型须依助计算机。当时我的计算机功力还不强，还没有完成过高级的设
计。正在这时候，一个计算机方面的厉害角色，出现在我的身边。
这个人叫Erik Winfree，是个德国裔的犹太人，只比我大两岁。他在计算机方面不是
普通的高强，真称得上是圣手级。Erik的父亲Art Winfree是有名的教授，得过McArthur
(Genius) Award，在美国那个叫天才奖。Erik也替 Mathematica 的创办人，也是加
州理工前校友，另一个天才 Steve Wolfram 做过程序及研究。这种背景，计算机与
逻辑的功力真是无庸置疑。Erik在拿到博士学位后，立刻被加州理工聘为教授，这是
极少极少有的事。有其父必有其子，他后来也拿了一个McArthur (Genius) Award。
Erik和我常常就这个模型讨论，也在计算机方面给我的指导。Henry和 Sela 也很够
意思，每有新资料就喂给我的模型。Sela 和我也经常就这个模型进行讨论。讨论到
一定程度是，就报告给Henry看还有没有要改进的地方。他们本来只要解释他们自己
的数据，结果看哪个模型越来越厉害，连他们还没测量到数据也可以预测，就变本加
厉把别的实验室量到，有关这种新潮蛋白质的资料也拿来看我们的模型是否能解释。
给他们这样一搞，这个模型把那时所有的数据都不但解释，而且预测到了。
我所做出的这模型，不但可以解释Henry和Sela他们发现的现象，还可预测一些别的
新的实验现象，这些预测到的现象，后来在其它的实验室如UCLA的名实验室中被发现
，因此我做的模型在生物学界相当轰动，Henry 和 Sela到那一阵到什么地方都讲这
模型。
Henry 和 Sela 这两个老犹对我完成的工作满意极了，他们在我毕业后为我写求职推
荐信时，把我写得非常完美。 Henry 和 Sela是很典型的犹太人 (Henry 的儿子取名
叫 Ben，可想而知) 我为此不但对他俩，也爱屋及乌，对所有的犹太人充满预先的敬
意。
1995年，我从加州理工发表的第一篇科学论文，就是说明这个模型所统合的各种现象
。
[8] 我用分子生物学的方法从事蛋白质工程研究
我和Henry 和 Sela的合作，实验资料是他们提供，我自己是一个实验也不用做。生
物学为何初学时感觉是很多片面的知识，因为实验是生物学的基础，生物学便是由这
些实验结果基类出来的。如果只是用记忆实验结果的方式，而不去探讨为何会去做那
样的实验，是无法了解其精髓而为己所用的。
蛋白质工程和一个纯生物物理模型的差别，是一定要有实验数据来证实或推翻一些假
设。用已证实或推翻的假设为基础，再往上堆积。我从 1993 年到 1994 年，陆续修
了一些大学部的实验课程，从最基本的 Pipetting (一种实验仪器)开始学。这是最
基本的蹲马步，问题是这些学会了之后，和真正能设计自己的实验，并完成这些实验
取得可信的实验结果，是两回事。
实验最恐怖的是变因太多，当你以为都想好时，可能结果跟你预期的不一样，因为还
有你没想到的变量。故可能要多做几次，才看到所有没考虑到的因素。这时，一要耐
心和体力，二要经费。实验是非常耗费金钱与资源的。随着实验越做越多，技巧越好
，越能越快得到好的数据。所以一般的指导教授喜欢找有经验的实验研究生，如果以
前没有做过实验，没有经费的指导教授是不愿意让这些学生浪费钱的。因此，我从进
入 Steve 的实验室开始，无时无刻在想我要如何说服 Steve 和 Bassil 能让我做实
验。
Bassil 是做化学实验出身，可以在不用仪器之下，做出很长的蛋白质。但若要更有
效的做出更大的蛋白质，必须买仪器 (peptide synthesizer)。但再大的蛋白质，就
的用分子生物的方法，买 Oligonucleautide 用 PCR 技术备份，再把这些 DNA 和载
体 (Plasmid) 都用效素在特定的地方切，再用粘效素 (ligase) 把 DNA和载体结合
。这种 Recombinant DNA 进入细胞以后，就利用细胞现成的机制，把 DNA 变成蛋白
质。这个蛋白质从细胞中做出来，到纯化，到干干净净又大量的能进入试管中，做生
物物理的定量研究，如 Circular Dichroism 或 NMR 核磁共震，又需要很多人力。
这就是所谓的 Genetic Engineering 基因工程，是蛋白质工程?面很重要的一环。
为了让这个蛋白质设计软件不止是个理论软件，其设计结果有实际用途，我们必须把
软件设计出的蛋白质序列从实验室中做出来，然后用生物工程的仪器，如Circular
Dichroism 或 NMR 核磁共震等，测出所设计蛋白质的性质，如抗热性，稳定性，结
构，等等，来看看软件设计的结果如何。软件设计的结果如果不如预期，我们便要调
整软件?的参数，重新再预测新的蛋白质序列，重新再做实验，看结果如何，一直到
软件?的参数能够值得信赖地预测出设计者要的蛋白质。
在我开始做实验之前，Bassil 都是用化学的方式，用 Peptide Synthesizer 把蛋白
质做出来。这个方法对于小一点的蛋白质可以，但对于大到 60 个 amino acids 左
右的蛋白质就不行了，因为 coupling efficiency 不够，产量太低。所以非得用基
因工程的方法。我们实验室?，从来还没有人用这种方法做成功过。
我因为设计的蛋白质有 56个amino acids，起初用Peptide Synthesizer 做产量太低
，根本无法量产到够做后来的测试实验。而且这种方法非常贵。我只好想办法用基因
工程的方法。
我们实验室有一个学生，以前是 UC Davis 生物系大学部的高才生，她不做蛋白质设
计的软件，做别的题目。我和她研究这个基因工程要如何做法。她给我画出了实验步
揍，我去买了实验原料，照着她画的步揍做。一开始总是做不成，前面的几个不揍还
可以，但到了粘接的步揍总是不成。我再查了其它的书，和其它实验室的朋友请教，
把每个实验步揍需要的时间，非常精准地写下来。然后带着一个定时器，只要定时器
一响，就算是凌晨 3:00，我也照样从床上爬起来，从宿舍走到实验室进行下一个步
揍。很多时后我干脆睡在实验室。这样过了几个星期，居然被我弄成了第一个蛋白质
成品。这也是我们实验室第一次用基因工程的方法做出来 – 被一个理论物理出身从
没作过生物实验的人做出来。从此 Steve和Bassil对我刮目相看，不但不阻止我做实
验，还尽量鼓励我多做几个。
原来以前实验室没有半个人做出成果，是因为不按照时间来。可能凌晨 3:00 该起来
做下一步时，他睡到上午 8:00。或者星期五晚上，该做下一步实验是，他去吃饭跳
舞。只有我这个笨蛋，愿意随身戴一个定时器，照着自然的规矩来。等我熟能生巧后
，我就可以安排做实验的时间，而不必再过那种非人的生活了。
这样的日子足足过了三年。那段时间，有两次爸爸、妈妈从台北到美国来看我，我竟
然抽不出时间到旅舍去会他们，他们到学校?来，我也只能匆匆跟他们打个照面。他
们心疼得不得了，尤其是我妈妈，我看到她的眼睛一离开我，就在掉眼泪。
很多人也问我，Alyce，你为何一个博士花了那么久才拿到。其实，如果我愿意选一
些无足轻重的题目，随便弄个计算机模型跑一跑，也可以毕业。这种博士有很多的。
但我选择了硬干，从一个理论物理学家，一个生物实验都不懂，到做出实验室第一个
基因工程的实验，我向一个重要却困难的题目挑战，而得到了好的成果。现在很多人
知道我是台湾最历史上最年轻的女博士，一来现在大家都去念 MBA 了，二来，如果
那是我入加州理工的志愿，我还可以更早毕业。
现在，「蛋白质工程」在学术界已是很红、很热的题目，可是在我起步的那时候，我
却是孤独的
[9] 蛋白质工程研究成果得奖
1997 年初，我还没有完成博士学位论文，也就是尚未毕业，但我发表的蛋白质工程
相关论文，已使美国的学术界注意到我这个人。麻州理工学院有个大大有名的教授卡
尔-柏波(Carl Pabo)，是诺贝尔奖评审团的委员之一。我的博士论文指导教授Steve
Mayo由于只是助理教授 Assistant Professor，要升正教授，其研究成果必须得到
美国研究领域最上层的认可。卡尔-柏波就是这类权威人士的代表。于是Steve Mayo
便请 Carl Pabo由东岸的麻州理工学院飞到西岸的加州理工学院来亲自审核我们实验
室的研究成果。
Carl Pabo来时，时间排得很紧。既有安排他的专题演讲，每个加州理工学院的教授
们，尤其是年轻的助理教授，都排队要见他。应届毕业的研究生们，想继续在科学界
找工作的，都抢着要当他的招待。那时因为Carl Pabo是我的博士论文指导教授请来
的，而我的研究成果，和Bassil Dahiyat 的都是我们实验室研究成果的代表，我有
幸和一些应届的精英研究生和Carl Pabo一起用中饭。
我向他解释我的研究题目及结果，他认为我的题目选得很好，不但把古代和现代经典
的研究方法连在一起，有实验结果证实这套方法的可行性，并兼具研究及商业的价值
。
以他在科学界的地位，能被他注意到，是非常不容易的。经过他一品题，身价就不祇
暴增十倍了。由于柏波教授的推荐，我得了美国蛋白质学会的学术奖。这个奖颁给我
这个二十出头的「黄毛丫头」，让学术界大感意外，因为这个奖在美国蛋白质学术界
是很崇高的，许多人在争取，不够天分的科学家可以为它努力了一辈子还得不到。
[10] 柏波提示我走从商之路
当天下午我的博士论文指导教授 Steve Mayo 赶紧把Carl Pabo拉到他的办公室，好
好地讲解他的研究成果一番。那天下午我恰好身体不舒服，先回宿舍休息。傍晚忽然
来了一个电话，是Steve Mayo打来的，问我晚上去哪里吃饭。我正纳闷，因为Steve
Mayo向来不打电话到我宿舍的。结果电话那头忽然转手，Carl Pabo把电话抢了过去
，并说“把中间人干掉 (Let’s eliminate the middle-man)”他问我晚上可否和他
单独一起用餐。
这个机会是多少人求之不得的，我当然说好，虽然我身体不舒服。
遵照他的吩咐，我替他带来一些素食，到他下榻的Athenaem去。他坐在床上打坐，我
坐在和床离一段距离的书桌旁边的椅子上，和他聊天。
我当时知道以自己的能力，不论想往何处发展，总是有志者事竟成，连理论物理都能
转到实验生物科技。但我对是否留在科学界，有很大的疑问。我的个性喜欢和人打交
道，作研究太孤独了。我那时已经开始看华尔街日报，也觉得华尔街日报的内容很有
意思。但加州理工学院是一个非常与世隔绝的地方，连商学院都没有。我不晓得原来
我的性向是喜欢从商的。
Pabo告诉我，他在科学界这么久，他觉得科学界和宗教最像。如果我决定在科学界发
展，他以爱才之心，愿意全力帮我。但柏波又说：“科学界的天才已够多了，天才们
想出来、做出来的东西，要放到市场?，做最好的推广，让许多人能够享用，这件事
也要有天才去做”。
他这话让我觉得很有意思，只是我从小到大做的都是科学家梦，现在已到了实现的边
缘，这时要换一个大方向，真有点不知从何说起的感觉。
柏波教授再说：“你考虑一下我的建议罢！我有一个学生叫Philip Ma，过去在我的
实验室表现得很优秀，但大学在英国牛津念生意的，一天到晚看华尔街日报，后来被
招进了麦肯锡公司，居然有更杰出的表现。如果你想走这条路，我可以介绍他跟你谈
谈”。
过了几天，柏波的这个学生Philip Ma菲立甫-玛，果然打电话给我。跟菲立甫一谈，
我才知道在科学之外，还有一个宽广而多彩的世界，商业是一个足可与科学抗衡的行
业。我也才知道了麦肯锡公司是干什么的。这些东西引起我很大的兴趣。
[11] 用蛋白质工程研究成果换取美国绿卡
1997年中，我的博士论文大纲及相关数据都已准备齐全，要写的话可以很快写完，也
开始想加州理工毕业之后该做什?。这时我发现没有美国绿卡是多麻烦的一件事。 不
但很多奖学金，很多工作，都无法申请，而且也听说很多老板会故意拖延替你申请绿
卡的程序或种类，如此他可以多用低薪留住你，使得许多移民都是廉价劳工。一个中
国人，在美国只好照美国的规矩。那时我一心想在美国工作，绿卡非常关键。
那时美国也体认到高等智慧移民的有用，故开了一个新的移民种类，叫National Interes
t
Waiver 国家利益豁免，是Alien of Exceptional Ability杰出人才的一种。
我听说加州理工的华人博士生圈中已有几个案件通过了，以上述的方式得到绿卡。我
便向他们请教。原来重点是研究成果和推荐信，这个我不缺。从美国国会议员，诺贝
尔奖得主，大公司老板，名教授，都不吝大力推荐。我照着这些华人朋友的范本，把
这些推荐信放入。幸运的也通过了，以此获得美国绿卡。
[12] 蛋白质工程研究成果申请专利，向创投公司融资，开生物科技公司XENCOR
1997年底，我的博士论文已全部完工。论文题目是：「Coupling Backbone Flexibility
and Amino Acid Sequence Selection in Protein Design」，这已不是物理学的论
题，完全偏向生物科技尤其是蛋白质工程方面，但是因为我进学校时是由物理系收我
的，所以我仍被列为物理学博士。
Steve和Bassil作的成果也被发表在Science杂志。此时，他俩正积极的为他们的研究
成果申请专利，找创投公司融资，开一家公司叫 XENCOR。这时我才发现，我辛苦了
这?久，把我的青春放在实验室?这么多年，也为他们作出成果，原来一点股权也没我
的份。Bassil说，为了保险起见，他希望为我申请专利，然后XENCOR 可以向我申请
专利，付我专利金。这个意思就是希望买断我所做的蛋白质设计的研究成果，以免那
一天我自己找到了风险投资家融资，和他们竞争。Steve 也从此不在公开科学发表场
合介绍我的研究成果。我一个手无寸铁的博士研究生，能有什么还价的余地呢?
从那时开始，我义无反顾的踏进商业界。
XENCOR 目前是美国生物科技界一个被视为很有前途的事业，Bassil是CEO。很多台湾
的风险投资家都知道 XENCOR 这个公司，也很想再去投钱。很多作生物科技创投的朋
友，也会把手上的营运计划让我看，让我来帮忙评估，因为像我这样有踏实生物科技
背景，再加上有日后 McKinsey 和 Goldman Sachs 的工作经验的，实在不多见。
13-18
[13] 创办领导加州理工学院的Case Practice Group进军麦肯锡
1997年9月到1998年6月的毕业典礼，是我一生很大的转折点。25岁之前，我从来不觉
得钱很重重要，甚至对钱一点概念都没有。这一年，一来看到自己的博士论文指导教
授在钱的面前，对自己的学生是一点也不保护。同时又开始接到爸妈从台湾的一些电
话，问什么时候可以开始找工作，赚钱，买房子。真是废话。我那时只恨为什么没有
人早告诉我这些东西，我的那些时间可以用来学如何赚钱的，都被浪费在实验室?。
然后，一个加州理工博士又能卖到多少钱?
我以壮士断腕的心态，打定主意，非从商不可。
从商，对一个加州理工博士谈何容易? 所有美国顶尖的大学都有商学院，就是加州理
工没有。我那时知道唯一有名的商业团体来做校园征才的就是 McKinsey 麦肯锡咨询
公司。我想，加州理工可能有一群想从商的人，我一定要把这一群人找到，聚集在一
起，互相学习，分享资源，在最快的时间内找到好的商业工作。
因为麦肯锡在面试时，很重要的一环，就是所谓的Case面试。这些Case是真实商业界
里面大公司会遇到的问题。麦肯锡就是以这些 Case来淘汰那些没有商业感business
sense的博士生。因为我那时一心想进麦肯锡，故把这个团体取名为Case Practice
Group，顾名思义，就是让大家一起来收集，练习，以破解麦肯锡考博士生的Case。
我建了一个网站，解释了Case Practice Group的宗旨，活动方式，也放了一些收集
到的考题，我这个创办人的电子邮件以供大家联系。然后做了很多海报，一点也不华
丽，就是白纸黑字，把网站的内容及网址放上，然后自己一张张的贴在校园最显眼的
地方。1997 年那时网站还在学校酝酿，没有掀起后来的网络疯狂 internet frenzy
。我那时就发现加州理工这种地方，用网站和电邮是最方便有效的广告及联系方式。
我一提出这个建议，尚根本不是「登高一呼」，竟然有廿七个人写电邮给我来报名参
加。加州理工很少有这样大的社团，特别是以研究商业为目的的社团，我这个物理学
博士候选人，理所当然的成了这个社团的头。我举办了第一次的社团聚会。
这时有人在我们的社团活动中提出，现在好像有一种趋势，许多大银行、证券公司、
咨询公司，常到学校中来招收学自然科学的人，似乎对数学程度好、反应快的人特别
有兴趣。而过去，这类单位只在社会科学的范畴招人。
这个问题提出来后，引起整Group成员强烈关注。因为加州理工的毕业生以往的出路
，几乎固定是科技界，而现在科技界似乎有人才饱和现象，不但求职难，而且入了行
待遇也不高，比不上金融业，甚至只及四分之一到三分之一。
大家的共同认识是：我们既然是在美国这个大共同体?，无论在那一行服务，都是在
促进美国的利益。而资本主义社会?一切价值都是以钱来衡量，包括知识都是如此，
获得的待遇高，那意思就是获得社会比较高的肯定。有了这个共识，我们这个Group
的成员，就不再把求职的范围限制在修习的本行了。
经过一番酝酿，Group的多数人，竟然把进麦肯锡咨询公司当成了第一志愿。我们觉
得这个公司很特别，它本身并没有商业业务，甚至严格禁止它的成员介入工商活动，
它只是为各行各业的单位提供咨询，也就是提供卓越的知识，来换取金钱。进入这个
单位，我们过去所受的训练及修习得的知识，可以得到比进入本行更好的发挥。
于是，我们开始搜集麦肯锡公司过去招考新人时的考题，加以解析，大家一道研究出
最合理的答案。不但如此，我们还想办法请了历届被麦肯锡录取的加州理工学长姐们
，分享他们的经验。我设立了一个团体电邮，把这些会员的电邮放在一起，大家要互
相联络，就把自己的问题或经验透过这个团体电邮分享。我则把每次搜集到的麦肯锡
的考古题和解答提示放到了网上。我们并定期准备相互练习的机会，即大家聚在一起
，两两一组，进行角色扮演，互相扮演面试者及应试者。
我可以看网站是谁在看，而知道谁有兴趣。一开始不过是会员在看，后来加州理工
Career Development Center 就业辅导中心也在看。后来这个社团名声大了，连麦肯
锡的人都上来看了好几次。
我参加麦肯锡的口试，通过第一轮校园口试。第二轮在旧金山举行。第二轮有一个麦
肯锡董事 Principal 问我。他第一句话就说「阿丽丝小姐，你确实很厉害，我们都
知道你和你办的 Case Practice Group 但我们希望你回去后，能把麦肯锡公司招人
可能考的问题从网上拿掉」。
那年麦肯锡没有录取我，但是，加州理工所有被取的学生，都是我的Group的成员。
[14] 麦肯锡McKinsey & Co。梦碎进军华尔街
当麦肯锡没有录取我之后，我才开始注意到华尔街的校园征才。那时虽然听说高盛公
司Goldman Sachs & Co。是华尔街的老大，可惜已经错过高盛公司在加州理工进行的
第一轮面试。虽然错过了高盛公司，但幸好还赶上了投资银行Salomon，和避险基金
如Long Term Capital Management (LTCM)，和D. E. Shaw等，在加州理工进行的第
一轮面试。
那时康奈尔学“超弦论” (Super-String Theory) 的钟威已经弃物理转华尔街了，
在 Morgan Stanley 替人家作金融工程及模型 (Financial Engineering and Modeling
)。我打电话向他请教，他说，理工科的博士去华尔街要很小心，在面谈时要注意是
面谈金融财务方面的工作 (financial engineering)，像他一样，或者只是提别人写
计算机程序 (computer programmer)。 如果只是提人写计算机程序，你可能一辈子
都翻不了身。
Salomon是其分析能力最有名的 Yield Book部门在招人。Yield Book 是Salomon 对
所有市场参与者提供的金融软件，上面有华尔街常用的所有金融模型，让使用者都能
作产品定价及风险管理。
Salomon在所有加州理工第一轮面试考了一大堆数学问题，只选了三个人非到San Francis
co
做第二轮面试。我一到San Francisco 才发现所有西岸有名的学校如Stanford，Berkeley
第一轮通过的人，都在一起。这时候Salomon比较资深的长官都出现了，技术上的问
题问得少，但重视你对Salomon的了解，和你是否有其它地方的面试。我那时为了Salomon
的面试，特别买了一本“Liar’s Poker” 来看。同时我也被华尔街当时最有名的两
家LTCM 和D. E. Shaw避险基金请去Greenwich 和New York 做第二轮的面试。
华尔街是特别讲究市场效率的地方，他们特别喜欢互相抢。他们看上的通常是最好的
，也以比谁抢到最好的货色为傲。Salomon 一听我和LTCM 和 D。E。Shaw 都会在东
岸进行公司内面试，二话不说，也叫我去 New York 总部面试。我去了New York 之
后，才知道我已击败Stanford，Berkeley 的博士们，是西岸的代表。
Salomon 这份工作不是好拿的，因为这个工作不写计算机程序，而是为 Yield Book
Group 作金融模型，尤其是 Term Structure 和 Prepayment Modeling。华尔街在
交易方面对金融模型非常注重，因为如果你的模型错了，你就回用高价买进低价货，
或用贱价出售高价货，让别人赚钱，你就要关门了。理工科的博士生如果想进华尔街
翻身作金融，这是一个很好的跳板，怪不得挤破头。很幸运的，决定这份工作的人是
亚洲人，也喜欢我，在所有人都势均力敌的情况下，把唯一的工作承诺给了我，年薪
十四万美金。纯写计算机程序的工作，后来给了加州理工的另一个大学毕业生。
有了Salomon的工作承诺之后，我还是必须与LTCM和D. E. Shaw这些避险基金作最后
的面试。“Liar’s Poker” 这本书写的是 Salomon 以前的超级债?交易员 (这些人
有个不太雅的统称，叫大老二 Big Swinging Dick)，这些书本上的人物，我竟然在
LTCM 都见到了。LTCM 的合伙人Greg Hawkins 是书中的一员，亲自来加州理工挑人
，挑了我和其它两个人去Greenwich。LTCM 的办公室在 Greenwich，是东岸很多有钱
人住的地方。但我在西岸天气好的地方住久了，看到不管是Greenwich 或 New York
都很不习惯和害怕。东岸很冷，Greenwich 的树都枯了，New York 人好多又都是摩
天楼，让我这个从西岸来的乡吧老很害怕。D。E。Shaw是华尔街有名的 Quant Shop
里面全是数学竞赛冠军。我和LTCM 和 D。E。Shaw这些避险基金都谈得很好，因为大
家都一样会算数学。LTCM期望我能去日本。当时我因在加州有个很好的做独立电影导
演的男友，故希望留在加州。
1997 到1998 年，加州理工新出炉的博士的行情，一般是八万美金一年，十四万已真
是高薪。当我从纽约回到巴沙底那，准备收拾行装去赴任的时候，在校园?碰到一个
学长，他向我说，Newport Beach新港有一个叫Pimco的投资管理公司有一个美金廿万
年薪的工作机会（Pimco 是Pacific Investment Management Company 太平洋投资管
理公司的简称）。
那个学长来头不小，叫Oleg，俄罗斯人，是加州理工应届独一无二的金融博士，以前
代表俄罗斯参加全世界的数学奥林匹克竞试，得过第一名。他去Pimco应试后，Pimco
惊为天人，给他美金廿万年薪。但他没有接受，因为他想留在学术界。加州理工内又
很多像这样的怪才，天赋异秉，但对钱完全不稀罕。
我想，他不去，那我去试试看。于是我向那个学长要了Pimco的地址和联络人，马上
写信过去。
我的信发出不过一两天，就接到了公司的回信，要我去面试。
[15] 一星期内搞懂“衍生性金融商品的圣经”进入PIMCO
新港离巴沙底那不远，开车也就是一个钟头左右。我开着一部1983年美金1500元的Chevy
烂车，有点怕半路抛锚。车一开进新港，马上天空澄蓝，马路平坦宽阔，和风徐徐，
恍如室外桃园。令我感觉最深的，是和巴沙底那及落山机比起来，忽然好车如龙，BMW
，Mercedes，Porche，Jaquar 最多，Ferrari 也偶有。我那一个大Chevy烂车在中间
真的格格不入。海边望去，还有许多游艇和帆船。旁边的 Fashion Island 有最贵，
最新，最高档的限量欧美服装。
新港是美国最有钱的人退休圣地之一，和东岸的 Greenwich 并提。怪不得很多退休
金管理公司都在这?。在巴沙底那及落山机常见的墨西哥人，新港半个都看不出到。
也几乎没有亚洲人，全部是白人。更不用说是非裔美人了。 和东岸华尔街严寒枯黄
的景象比起来，新港的感觉真像天堂。我心想，若能在这?工作居住，该有多好。
在PIMCO见到的第一人是一位金发年轻的帅哥，坐在一个大办公室，年纪么约三十出
头，已经是xxxxutive Vice President。他和我寒暄了一下，忽然话锋一转，问我一
些数学问题。我回答的很好，他又问了一些金融问题。我对金融的问题其实不很懂，
但是我告诉他我会用如何的思想架构去解决这样的问题时，他可以感到我有天分，但
没有受过正规的金融训练，故从书架上拿了一本书，向我扬了扬，问我以前看过这本
书吗﹖
我接过那本书看了看，那本书就是Hull and White on Derivatives，我听过华尔街
的钟威学长提过，但在加州理工书店内找不到的书。我老实告诉他，我听过，但从来
没有真正见过这本书。
那位先生说：「我发觉你确实很聪明，数学能力超强，现在我想测试一下你的理能力
和吸收能力，你把这本书拿回去，好好念念，一个星期后来跟我们讨论」。说完，我
知道这一场口试已结束了。
那位金发年轻的帅哥是 PIMCO 的大红人，年纪轻轻就爬到很多人一辈子也爬不到的
地位，几百万美金的年薪，我离开PIMCO 的那一年，他被封为 Partner 是PIMCO 有
史以来最年轻的Partner。他本来在 Upenn 的 Wharton 从大学部直升博士班，是金
融科的助教，也教 xxxxutive Education 中的管理层们如何应用金融，Wharton 上
上下下都认识他，故博士班才进了一年，就被华尔街挖走了。就是他和加州理工的Oleg
学长惺惺相惜，给了Oleg 美金二十万年薪的工作承诺。Oleg 给我 PIMCO 的联络人
就是他。
当天还有两个面试，两个都是 PIMCO的Partner。一个以前在Salomon一个以前在Goldman
Sachs。PIMCO 的最上层，很多是以Salomon的超级债权交易员，即 Liar’s Poker
中所称的大老二 Big Swinging Dick。他们告诉我，PIMCO 是非常独特的地方，不召
中间的管理层，但用比华尔街还高的价钱，华尔街最好的有多年经验的人才做最上层
投资管理员 Portfolio Manager。每年新进的金融工程师最多只招一个。在华尔街每
年新进的人很多，要和上层的人见面不易。PIMCO 的好处是新进的人少，如果你真的
有本事，出头很容易。
我拿了那本Pimco方面给我的书回到巴沙底那，好好把它翻了一下。所谓隔行如隔山
，我对那?的内容几乎没法领会。但是，这件事是我自己找上去的，在这个「难」字
面前，我怎么能退缩﹖时间还有一个礼拜，我就好好拼一下吧！
中国古训有：「天下无难事，只怕有心人！」那本Hull写的大书，竟被我在一个星期
中弄清楚了。我如期前往Pimco。
Pimco 是一个非常有效率，注重实效的地方，我第二次到公司，二话不说，就被带入
一个房间考试。考了一个上午 Hull 那本书的内容。题目是一个俄国人，Yuri，出的
。Yuri 比我早进 PIMCO 几年的金融工程师，是 Chicago 物理博士转念 Chicago Busine
ss
School 的金融MBA，他把以前Chicago Business School 的期末考题目拿来考我。
我很冷静地定下心来，接受考试，结果，我考了将近满分。这个公司录用了我，年薪
比照加州理工的Oleg学长。我不得已告诉 Salomon 那位对我很好的亚洲主管，我选
择到 PIMCO。虽然说这句话不容易，尤其Salomon的那个工作承诺也是费尽心血拿下
来的，我想，把Salomon 的机会给了另一个需要那份工作的人，也是好事。
后来我才知道，Hull那本书，在ＭＢＡ课程中要念一年，而且得有教授讲解。我进了
Pimco之后，Yuri 这个自负的老俄 Chicago Finance MBA 加物理博士 对我说：「你
一个星期能读通那本书，程度还算不错」！
1998 年最后一个学期，我到加州理工的金融系修了一个 Option Pricing，就是OLEG
的指导教授开的课程，用Hull这本书，我得了一个A+。
[19] 考入麦肯锡 McKinsey & Co。
我在前面说过，在进Pimco之前，我考过麦肯锡公司，没有录取。但是我对这个公司
怀有高度兴趣。另一方面，要想在美国商业界发展，最好有个ＭＢＡ（企业管理硕士
）学位，我没有这个学位，要想念一个，要花两年时间，还要交一大笔学费。而美国
企业界有个默契，只要在麦肯锡工作过一年，便视同ＭＢＡ资格，这就不但使我因兴
趣而想进麦肯锡，实在还有必要进。
这样，我就报名参加麦肯锡的一九九九年底的人才甄试，那年我赶上麦肯锡在全美国
招收给大中华两岸三地的人才。经过第一轮在加州理工进行。第二轮在落山机进行。
我因以前就准备过麦肯锡的甄试，再加上PIMCO所受的训练，对麦肯锡的口试应付自
如，也轻易的进了最后一关。最后一关全美一共只收了 40 个人，送去上海，进行为
期五天的培训及最后一轮的甄试。麦肯锡给我们这一群人的绰号叫Insight 2000。
2000 年初到上海，我马上被这个城市给慑住了。我从 1992年离开台湾，之中只有回
去台湾两三趟，中国我倒是一次也没回去过。1992 年到 2000 年的牛市 Bull Market
中，两岸三地发生了多少大事，造就了多少人物，而我却一件事也没赶上，一个人
也没遇上。2000 年的上海与我印象中的中国是多么的不一样!
前三天是培训，麦肯锡的顾问们先告诉我们他们的背景，做过的案例 (当然案例都不
具名)。然后把我们分组，给我们案例，让我们分组讨论，并上台报告。然后角色扮
演，我们扮演麦肯锡的顾问，麦肯锡的顾问们扮演公司的CEO，CFO，VP of Marketing
等，让我们感受实际和公司管理层打交道的压力，并对我们的表现给予讲评。麦肯
锡也教我们一些最基本的生意架构 (business framework)。晚上麦肯锡为我们安排
到上海有名的饭馆体验当地的生活。这三天的假设是，我们这一批，都是中国在美国
受过高等教育的一批，都没有MBA，这三天，就是快速的将一些 MBA 的观念，做麦肯
锡顾问最基本的工夫，交给我们，然后要看我们学得如何。
后两天是非常严格的面试，面试都是案例 Case 看我们前三天学得如何，并看每个人
的生意感觉 Business Sense。从这 40 个人中，麦肯锡挑了 10 个人，分别进入北
京，上海，香港，及台北，4个办公室。我也顺利进入台北办公室，正式成了麦肯锡
公司的一员，圆了我加州理工时代的一个梦。
我当时知道，我一定要在麦肯锡待上一年，获得训练和实际经验，以换取和 Harvard
MBA 同等的对待。有了麦肯锡在我的履历表，别人就不敢老是看我是博士，问我为
什?不去做研究员或工程师，因为麦肯锡就是全球最有名的”管理”顾问，专门为 Fortun
e
500 的CEO 提供战略服务的。
[16] 我在PIMCO受的训练
1998 我年从加州理工毕业之后进入PIMCO，搬到 Newport Beach 新港居住，正式脱
离学校的生活，开始了我从商的第一步。PIMCO 给我很好的加入红利 Signing Bonus
，我便拿这份钱买了一部金色的敞蓬车，也照着新港的衣着规距 (dress code) 置装
。后来麦肯锡台北公司把我评为衣着最优雅 The Most Elegant Dresser，很多高盛
的客人也夸我的打扮有高贵有气质，这都拜新港的文化熏陶所赐。
PIMCO 是个很了不起的公司，因为他付的钱比华尔街还高。在华尔街这种完全金钱导
向的文化下，PIMCO 是最了不起的公司之一当之无愧。PIMCO 招进来的人很少，最上
层都是重金请来华尔街有多年经验最好的交易员 TRADER 做PIMCO 的 Portfolio Manager
。这些华尔街最好的交易员之所以会从华尔街跳槽到PIMCO，没有钱是不可能的。我
进来的那一年，他们从高盛招了一个在高盛有名的交易员，他和他在 New York 华尔
街的朋友最常用来介绍PIMCO 的字眼，就是 “Upside better than Goldman Sachs
最上层比高盛付得多”。Allianz 把PIMCO买下来时，就以5年美金两亿 US$ 200 mm
GURANTEED保证拿到的薪水签下PIMCO的大老板，Bill Gross。
PIMCO把这些华尔街最贵的交易员买来后，全部放在交易室Trading Room?面。这个交
易室是非常小的房间，是 PIMCO 最神圣的地方，所有的客户的资产超过美金两千亿
US$ 200 bn，就是在这个小交易室统一管理。我进PIMCO时，他们给我的头衔是 Financia
l
Engineer 财务工程师，阶级在Portfolio Manager底下，做Portfolio Manager的助
手。在我之前，Financial Engineer 是不给进交易室的。那位金发年轻的帅哥 xxxxutiv
e
Vice President 对我特别好，把我招进PIMCO后，便安排我进交易室实习。
PIMCO 的交易室早上4:30就有人在，还不算前一晚上留在交易室的，5:30 每个人一
定到齐，6:00 进来就算晚了，每一天都如此。PIMCO有一个非常兢兢业业的投资文化
，和军队差不多，重视纪录。害我每天天色还没亮就摸黑爬起来，开着金色敞蓬车从
山上下来，一定敞蓬，让冷风把我吹醒。
我进交易室是见习性质，还不能跟华尔街方面对话，但可以在看了银屏上的数据后，
向上级提出意见。PIMCO 对我很好，让我从第二支电话听他们和华尔街的谈话来学习
。因为PIMCO是华尔街的大户，一举一动若不小心会移动市场，故行动快速低调。华
尔街的大行，对PIMCO非常尊敬和害怕，给PIMCO取名叫“沉没的鲨”（Quiet Sharks
）。
我在交易室待了一段时间，主要负责三个部分，CMO (Collateralized Mortgaged Obliga
tions
)，Treasury Derivatives，和International bonds。负责这些产品的 Portfolio
Manager 如果想知道产品的实际价值，Financial Engineer 就要用现成或已有的模
型算给他们看，让他们比较我们算的价钱和华尔街的价钱差多少，差在哪里，我们和
华尔街的假设有什?不同。他们多年的经验给他们很好的直觉和自己的一套方法，他
们向我们要的是一种 Bottom Up 由下往上的建议。
因为PIMCO 是买方，华尔街是卖方，PIMCO 送我到华尔街去受训，一来是买方该尽量
利用卖方的资源，二来是要多和华尔街打交道，知道并提升自己的程度，三来是最好
把华尔街有名的模型学会，搬到PIMCO来。PIMCO这种公司，要赚他的钱还真不容易。
在 Mortgage Backed Securities 方面，Bear Stearns 和 Salomon 两家特别强，所
以我就常去。
Bear Stearns 有一次办完培训后，大家晚上到一个酒吧去，那些Bear Stearns的交
易员就开始打撞球，有些打桌球。我和另一个Bear Stearns的男交易员一组，对打对
面的两个Bear Stearns的男交易员。交易员可爱的地方就是喜欢比赛，喜欢赢。对家
两个男交易员看我不过是一介女子，还穿着套装和高跟鞋，根本不把我放在眼?。被
我杀了几个球之后，才发现不对，马上全力以赴。结果我和我的搭挡以 2 比 0 把他
们干掉。本来我不以为意，结果马上话就传到PIMCO，那位金发年轻的帅哥 xxxxutive
Vice President 在我回PIMCO上班时对我说，没想到你桌球打这?好。
到Salomon 时，也拜访了当年给我工作承诺的 Yield Book Group，他们对我很好，
我也很感谢他们。Salomon 那时有个叫 Y。K。Chan 的有名中国人做模型的。他写了
个2-factor的term structure 模型，当年很红的，因为别家的模型都是1-factor，
那时因为 Yield Curve 变动的很厉害，很多华尔街的公司因没有2-factor的模型，
无法抓住Yield Curve 的变动，输了钱。PIMCO 就派我去看这2-factor的模型到底怎
?搞法。Y。K。Chan 写了一篇有名的文章，说明这2-factor的模型是如何做出来的。
我在PIMCO看了他的文章以后，打电报和Y。K。Chan讨论，也指出文章有一些看来有
心的错别方程式，让读者很难重复他的结果。Y。K。Chan说我是第一个卖方看得懂他
在写什?，还能了解他为什?这?做的人。到华尔街时和Y。K。Chan和他的团队讨论了
很久，回到PIMCO就作出了一个小模型。第二次到华尔街要和Y。K。Chan讨论时，Y。
K。Chan和他的团队就借故回避，派出一些不太懂的人应付我们。因为Y。K。Chan怕
照我这种搞法，把他华尔街的赚钱模型全偷走了。
那时知道PIMCO对亚洲市场的开发有兴趣。便请家母引见PIMCO的业务代表和台湾管党
产及退休金的长官见面。那时很多台湾的大的资产管理机构都没有听过PIMCO，但在
家母的引见下，那些长官马上对PIMCO留下了很深很好的印象。PIMCO 为了感谢我，
特别让我和亚洲商务代表，和那位金发年轻的帅哥 xxxxutive Vice President到北
京，香港，新加坡，一起向这些区域最大的资产管理机构推销PIMCO的服务。
PIMCO 的 Secular Forum 是每季都会举行的投资展望大会。每次大会都会请到全世
界的投资权威讲结他们的看法。1999 年请到了香港的 Marc Faber。Marc Faber 提
Forbes 写专栏，对老外而言，是中国的专家。Marc Faber讲完的那天晚上，PIMCO
开了一个 cocktail reception，Faber对我很好，问我等一下要不要和他一起去晚
饭。那天晚饭在附近的一个乡村俱乐部举行，同桌的还有PIMCO的一个合伙人。那个
合伙人后来告诉我，他一起来晚餐是要来保护我，他怕Faber会对我动手动脚。这个
合伙人对我很好，我们一起写了一篇文章，发表在 Investment and Pensions Europe
，讲 Treasury Inflation Protected Securities
[17] 赢得「债券王」Bill Gross的心
Pimco的老板名叫比尔-格罗斯(BILL Gross)，他是美国金融界大大有名的「Bond King
」─债券王，他白手起家，靠做债券而聚集了大量财富，我进他的公司时，他已有调
拨两千亿美金的实力。他的「债券王」的绰号，有人说是「财富」杂志取的，有人说
是在华尔街自然产生的，我比较相信后一种说法。比尔多年来在华尔街只做一样：债
券，美国的同业都很敬畏他，公认他是有史以来最有本领的债券操盘手、投资人，他
对债券市场的判断几乎没有失误过。
比尔在公司?说一不二，真的像个「王」一样。比尔人很怪，他的全副精神集中在债
券投资上，但他不相信科技，连ＰＣ怎么开都不晓得，他平常只跟几个大头交换意见
，所有交易员都跟他说不上话，因而大家都不能直接知道他的意向。
我来PIMCO 转眼快一年了，与比尔?格罗斯一句话都没说过，只有在交易室?见过他，
听他每天对市场的评论及交易，和他与大头们的交谈，间接学习。要知道比尔-格罗
斯在想什么，只能从比尔?格罗斯在PIMCO网站上对顾客发表的文章，间接猜测。另外
，就是每几个月PIMCO内部开的长期投资策略大会，比尔?格罗斯和大头们都会对全球
经济的展望，发表高见。PIMCO最厉害的地方就是预测得很?。
1999 年5 月，PIMCO觉得利率将会 Range-Bound within a 200 basis point band
(在一定的区间内变动，这个区间宽2%)而市场可能还没有把这个看法定价(market has
not priced in yet)。在这种情况下，range floater 是一种好的投资工具来表示
着个看法。比尔?格罗斯在他的文章?隐约这么说，但没说明白（不然别家就会作这个
交易了）。
我一看，就和我的老板，同事，讨论如何作出一个模型，能把比尔-格罗斯的想法定
量化，并有参数让他可以调整他想法的强弱。我把Option Pricing的圣经 Black and
Scholes 的模型改了一下，把平常利率的机率分布标?差缩小以符合比尔?格罗斯的
想法，而标?差的宽度比尔?格罗斯可以自己决定。
我很快就做出了那个模式，并透过正式管道给了比尔。我虽然对我的模式很有自信，
但不知比尔会有怎样的反应，是不屑一顾还是欣赏。
不料比尔很快就传下话来，他早就想做一批这样的模式，但找不到人商量，而我做出
来的正是他构想中的一种。他竟要我就这个问题，对全公司交易员以上的人，做一次
演讲。
那时我只有廿几岁，而公司的交易员们都是四、五十岁的人，在他们面前讲任何问题
，我都太嫩了点。可是，比尔的命令是不能违抗的，我只得以向大家说明我的模式的
形式，来做这次演讲。
没有想到这次演讲很成功，不但大家对我做出的模式兴致很多，比尔更当众称赞我做
出的模式很棒，能解决问题。会后，他亲自打电话给我，要我把我做的模式，上到他
个人的计算机?。这对比尔这个不相信科技，连ＰＣ怎么开都不晓得的「债券王」而
言，意义非凡。
2000 年底，公司全体开圣诞节舞会Christmas Party。总公司有几百人，相互之间大
都不认识。PARTY开始后几分钟，比尔?格罗斯走进会场，他笑眯眯向我走过来，向全
体同仁大叫一声：「Alyce，Everybody knows Alyce!」─「阿丽丝，大家都认识阿
丽斯！」后来有一位在公司服务多年的同事跟我讲，他从来没见过比尔这样兴奋过。
我在Pimco从1998 到 2000，表现不错，也得到好的奖金。但是，因为我在公司第一
次露脸是由于做出了一个比尔欣赏的模式，因而公司高层便把我的责任范围定在做模
式方面，我竟没有别的范围可以发挥。我渐渐有了倦怠感，觉得这份工作没有什么意
思。正好那时知道了麦肯锡公司又在招人，我认为麦肯锡的工作应该比 PIMCO 有趣
，于是我毅然向PIMCO提出辞呈，而参加了麦肯锡公司2000年的考试。
[18] 我买卖房子一年 １６０% 投资报酬率
我从拿到加州理工博士开始，就无时无刻想赶快买个房子，免得爸妈咯索。我在PIMCO
工作的时候，由于待遇相当高，存了一些钱，便想在加州买房子。
从那以后，我在公余就花了一些时间留意加州的房屋市场。将就我的年收入来考虑该
买哪里的房子。新港的房子是有名的贵，倒是尔湾 Irvine的房子因为很多人喜欢退
休之后在哪里住，有人要 (有 demand)，也不算太贵，有升值的空间，又有些华人区
，华人生活方便，我觉得是个可以给爸妈退休后住的地方。到有了一个大概的轮廓之
后，在我离开 PIMCO 之后，便邀请爸爸、妈妈加上妹妹，只差一个那时还在服预官
役的弟弟，一道来尔湾 Irvine 看房子做决定。
我们看中了一个四房两厅，前后有院子，附近有购物中心，及散步的树丛小径，离医
院不远 (因为爸爸年纪一天比一天大，与医院打交道的机会也就增多)的房子。那户
房子定价美金 29万，杀到28 万，头期款 20%要美金五万六。那时我还没那末多现金
，大概只拿得出美金三万的存款。PIMCO 的一个合伙人，就是很赏识我，和我一起些
过一篇 Treasury Inflation Protected Bond 的那一位，待我不薄，于我们全家人
见过面后，慷慨解囊借我两万六凑足头期款。美金两万六对这种身价上亿 (光年薪就
美金上千万的人) 真的不算什么。我告诉他以后一定还他。他是难得的好人，他说在
美国已经很难看到子女为父母买房子的人，我们有这份心，他愿意帮忙。这位PIMCO
的合伙人，以前在高盛。
那时我以离开了PIMCO，也因为下一个工作有了着落，知道不会在美国了，房子不但
要买，还要租出去。幸好那个地点很好，房租比我付的房贷还高，所以整个交易是所
谓的 Self-Financing 自给自足，我除了头款，其它不用再付钱。我有想过一年后可
以看能不能变现，但不能变现亦无妨，因为市场还好，房价升值。
回到台湾一年后，妹妹申请到 MBA要出国，弟弟也要去念 JD，因为平常赚的钱交给
母亲还台湾的房贷，手上一点现金都不剩，只好赶快一年后就把尔湾 Irvine的房子
卖了。出手的价钱近美金33万，赚了５万。头期款五万六还了PIMCO 的合伙人的两万
六，手上净拿美金８万。一年内用３万赚８万，回报率百分之一百六十。
原来所谓的 LBO，Leverage Buy-Out 就是这样干的。
８万赶紧先分给了弟弟妹妹。税的事情我再去负责。
弟弟很争气，他在服完兵役之后，一面准备律师考试，一面申请到美国深造的学校，
因为他在台大法律系的成绩很好，各种课外纪录也不弱，哥伦比亚大学都给了他入学
许可。律师考试也是全台湾第十七名。
妹妹念完 MBA 后，也有幸进入台湾最好的创投公司中华开发。
19-26
[19] 考入麦肯锡 McKinsey & Co。
我在前面说过，在进Pimco之前，我考过麦肯锡公司，没有录取。但是我对这个公司怀有
高
度兴趣。另一方面，要想在美国商业界发展，最好有个ＭＢＡ（企业管理硕士）学位，我
没有这个学位，要想念一个，要花两年时间，还要交一大笔学费。而美国企业界有个默契
，只要在麦肯锡工作过一年，便视同ＭＢＡ资格，这就不但使我因兴趣而想进麦肯锡，实
在还有必要进。
这样，我就报名参加麦肯锡的一九九九年底的人才甄试，那年我赶上麦肯锡在全美国招收
给大中华两岸三地的人才。经过第一轮在加州理工进行。第二轮在落山机进行。我因以前
就准备过麦肯锡的甄试，再加上PIMCO所受的训练，对麦肯锡的口试应付自如，也轻易的
进
了最后一关。最后一关全美一共只收了 40 个人，送去上海，进行为期五天的培训及最后
一轮的甄试。麦肯锡给我们这一群人的绰号叫Insight 2000。
2000 年初到上海，我马上被这个城市给慑住了。我从 1992年离开台湾，之中只有回去台
湾两三趟，中国我倒是一次也没回去过。1992 年到 2000 年的牛市 Bull Market 中，两
岸三地发生了多少大事，造就了多少人物，而我却一件事也没赶上，一个人也没遇上。20
00 年的上海与我印象中的中国是多么的不一样!
前三天是培训，麦肯锡的顾问们先告诉我们他们的背景，做过的案例 (当然案例都不具名
)。然后把我们分组，给我们案例，让我们分组讨论，并上台报告。然后角色扮演，我们
扮
演麦肯锡的顾问，麦肯锡的顾问们扮演公司的CEO，CFO，VP of Marketing 等，让我们感
受实际和公司管理层打交道的压力，并对我们的表现给予讲评。麦肯锡也教我们一些最基
本的生意架构 (business framework)。晚上麦肯锡为我们安排到上海有名的饭馆体验当
地
的生活。这三天的假设是，我们这一批，都是中国在美国受过高等教育的一批，都没有MB
A，这三天，就是快速的将一些 MBA 的观念，做麦肯锡顾问最基本的工夫，交给我们，然
后要看我们学得如何。
后两天是非常严格的面试，面试都是案例 Case 看我们前三天学得如何，并看每个人的生
意感觉 Business Sense。从这 40 个人中，麦肯锡挑了 10 个人，分别进入北京，上海
，
香港，及台北，4个办公室。我也顺利进入台北办公室，正式成了麦肯锡公司的一员，圆
了
我加州理工时代的一个梦。
我当时知道，我一定要在麦肯锡待上一年，获得训练和实际经验，以换取和 Harvard MBA
同等的对待。有了麦肯锡在我的履历表，别人就不敢老是看我是博士，问我为什?不去做
研究员或工程师，因为麦肯锡就是全球最有名的”管理”顾问，专门为 Fortune 500 的C
EO 提供战略服务的。
[20] 我在麦肯锡受的训练
对于像我这样的不是学财经出身，但被证明有 智慧且具博士学位的人，在被麦肯锡
招进之后，公司会郑重其事对我们做MINI MBA训练，受训的地点有时候在美国内，有
时候在美国外。我受过一次在西班牙的小型MBA训练，还有一次在美国匹兹堡的BASIC
CONSULTING READINESS基本咨询准备。两次都是三星期。
如这本有名的 The McKinsey Way 所言，麦肯锡是个很讲究团队精神的公司，为了使
同仁们工作上能充分相互配合，公司?面提倡：无论你个人如何优秀杰出，但你必须
能与工作伙伴合作，不能只求一个人表现。大家既然来自不同国度，各有不同的文化
背景，而且都是在平辈中顶尖的人物，要形成一个圆融的工作团体真的不简单。我现
在回想起来，我所受的两次训练。确实发生了很好的作用，而且决不仅是对我个人如
此。
我们在西班牙受训，第一个星期是讲「微观经济」，告诉我们单一企业的特质， 企
业的运作要领；第二个星期讲「公司融资」，第三个星期讲「公司策略」，所有的讲
员都是全球各名校的最好的MBA教授，从星期一到星期五，我们这些不同国籍、不同
肤色的学员，过的可以说是海军陆战队的新兵般的地狱生活，听讲、讨论、做习题、
交报告，没有一分一秒浪费，那时间的安排，比我在加州理工修博士时还要紧凑。巧
妙的是那最后的报告，一定要用集体的智慧才能完成，参加撰写报告的人，都会感觉
到并且承认，那?面蕴含着一些自己提不出的、确实比自己高明的意见。我想，这是
训练充实我们的知识之外，另一个具启发性的目的。
在受训的时候，麦肯锡公司允许并且鼓励我们学员在周末心情放松，一道游玩。这样
使我们在成为深有默契的工作伙伴之外，也成为很好的朋友。在西班牙的三个星期训
练，给了我终身难忘的回味。
在匹兹堡的三个星期训练，题目叫做BCR，即「BASIC CONSULTING READINESS」，基
本咨询准备。这是麦肯锡公司的本业训练，先由公司仿真一些客户状况，由一组学员
把这些问题承接下来，然后由一个人做头，把问题分割成几「块」，每个人负责解决
一「块」的问题，各人先就自己负责的一「块」去搜集资料及思考，然后用集体智慧
将这些「块」整合起来，再成为整体，提出解决的策略及方案。在训练中每个成员都
有做「头」的机会，没有畸轻畸重的情况。这是一种比在西班牙所受训练更深一层的
团队工作训练，进一步教给学员对伙伴智慧的重视。另外的重点是学画图，即所谓的
CHARTS 图表，因为顾问和客户的沟通工具是用特别的CHARTS，要如何用言简意亥的
方式画出你要传达的意思。
麦肯锡的训练是按照个人在公司中的职业成长设计的，譬如，一个刚进来的顾问，可
能需要小型MBA训练或 基本咨询准备。等这个顾问做了三个案例或进来一年以后，要
接受别的训练，升到 Engagement Manager 或 Principal 或Director 后也有配合不
同的训练，真是活到老学到老。有个很有名的训练每个参加过的顾问都喜欢谈，就是
将每个人做性向测验，把人的个性分成 16 类，然后每个人在身上挂名牌，写上自己
的类别。你在与别人交谈时，要针对对方的个性类别说话。如此重复几天。俗语说，
见人说人话，可能是同样的道理。
我最怀念麦肯锡的是每三个月举办的 GCO Square，GCO 是 Greater China Offices
的简称，包含北京，上海，香港，台湾。GCO Square 都选在上海办。全部4个办公
室的顾问都聚集在上海，受训，联谊，分享为顾客解决案例的成果，大家讨论，看下
次如何可以做得更好。
最难忘的是2000年底在海南三亚的天域酒店， 麦肯锡举办的GCO Retreat，全部大中
华4个办公室的顾问聚在美丽的三亚，开会，联谊，受训，讨论麦肯锡未来的发展方
向几长官们对新顾问们的期许，然后对所有新的顾问排名，决定顾问一年的红利。
[21] 在麦肯锡McKinsey & Co。的日子
如 The McKinsey Way 所言，麦肯锡内部的顾问分成几个等级，人数分布为金字塔型
，由长而幼为依序为: Director，Principal，Engagement Manager，Associate，Analys
t
。每一个等级间大约是两年。但由于是采用所谓的 “Up or Out (上或淘汰)” 系统
，很多人两年一到升不上去，就得走路。因为这个缘故，对所有同一年的顾问，上面
的人都会做 forced ranking 强迫排名。新进来的顾问，罩子要放亮一点，赶快看上
面有那些年资较深的顾问愿意带你，把你认作他的人，因为麦肯锡仍是所谓的 Partner
制，所有向上的晋升一定要有人从上面给你投票。麦肯锡?面本来 Harvard MBA 就
最多，在这种体系下，毕业学校就成了一个自然组织集团的方式。我进麦肯锡是 Associa
te
，新的Harvard MBA 近来也叫Associate。
麦肯锡是以顾客故而“案子” (engagement) 导向。“Director” 从顾客手中接过
案子时的，公司就针对顾客的要求设计“案子”的长短，然后从麦肯锡的顾问群中挑
选最适合这个案子的 “Principal”，“Engagement Manager”，“Associate”，
“Analyst” 的组合。这个过程叫“staffing案子征才”。对一个案子，整个大中华
区是统一的案子征才，最上面的Principal也可能从其它亚洲办公室，或者全球的其
它办公室找人。这是麦肯锡独特的地方，永远找公司?最好的人才，组成最好的团队
，为顾客服务。在这种制度下，新进人员像我，不但有机会从团队中年资深的顾问学
习，更有机会互相认识其它大中华办公室的新近人员。麦肯锡对外注重为顾客服务，
对内注重学习。
2000 年初到 2001 年初，在麦肯锡做事一年，我接过三个案例。第一个案例在香港
，第二个案例还在香港，第三个案例在台湾。我在香港最好的酒店之一 Grand Hyatt
东方君悦酒店住了半年以上，住到酒店服务人员和旁边的JJ俱乐部收票员都认识我
，并直到现在还会对我打招呼。
第一个案子是为香港第二大集团作公司融资与战略顾问。首先，对中国一出版公司价
格作评估，评估方法包含现金流量折现法，市场乘数法，用不同的折现率及收益乘数
来划出估值的范围。其次，为此集团的网络投资分部准备与另一个香港大集团销售部
门的合作协商档。最后，替集团在新加坡，马来西亚，台湾寻找并购对象。
第二个案子是为全球最大农化公司的亚太地区高层主管提供并购后重组服务。对亚太
地区共13个国家的业务进行分析，然后估计两个公司间的生意互利及重迭。对互利实
行及重迭消除方面作出了执行计划及里程碑。此计划为亚太地区最高指导委员会同意
并执行。麦肯锡的3人小组在5个月间整合了3000个员工。
第三个案子是为台湾最大的金融集团等设计并购策略及并购后资源的整合方案。2000
底，台湾金融界因法律改变允许 Financial Holdings Company 的成立，一连串的
改变正在酝酿。我们看中这一批改革风潮会带来台湾金融界的震撼，与各集团积极展
开讨论合作的可能性。
我们打交道的对象是各行各业大企业的CEO - Chief xxxxutive Officer翻成中文是
「执行长」，也就是他那企业掌握最后决定权的人。这些人在他那行业多有许多年的
经历，自然那方面都内行，我们这些麦肯锡的顾问，要他们出高价聘请提供咨询，当
然大大不简单。他们一定是遭逢到了棘手的问题，才来找我们，而我们这些人也许对
他那一行了解并不深刻，但是一经他们礼聘，短期内就要拿得出能解决问题、令他们
折服的方案，这种事的难度可想而知。
麦肯锡的顾问，理论上应是「万事通」，随便什么问题，一谈就要能进入状况。这要
求有高度的领悟力和学习能力。ＣＥＯ们都忙，没有时间听空话，所以跟他们谈话，
一定要很快领会他们的意图，明白困扰他们的问题何在。把他们的意图摸清楚了，找
出「当局者迷」迷在何处，才能对症下药求解。
除了这份聪明，还得十分认真、努力，吃得了苦。因为解决问题的方案要很快做出来
，这要查阅非常多的相关数据，并做合理消化。因此，接案之后，顾问的工作几
1-12
[1] 前言
[2] 19 岁走出台湾赴美
[3] 进入加州理工
[4] 从物理转生物科技
[5] 得到芯片之父 Carver Mead及诺贝尔奖得主 Rudi Marcus的鼓励
[6] 到生物系找指导教授
[7] 我做出了一个经典生物物理模型
[8] 我用分子生物学的方法从事蛋白质工程研究
[9] 蛋白质工程研究成果得奖
[10] 柏波提示我走从商之路
[11] 用蛋白质工程研究成果换取美国绿卡
[12] 蛋白质工程研究成果申请专利，向创投公司融资，开生物科技公司XENCOR
[13] 创办领导加州理工学院的Case Practice Group进军麦肯锡
[14] 麦肯锡McKinsey & Co。梦碎进军华尔街
[15] 一星期内搞懂”衍生性金融商品的圣经”进入PIMCO
[16] 我在PIMCO受的训练
[17] 赢得「债券王」Bill Gross的心
[18] 我买卖房子一年 １６０% 投资报酬率
[19] 考入麦肯锡 McKinsey & Co。
[20] 我在麦肯锡受的训练
[21] 在麦肯锡McKinsey & Co。的日子
[22] 进入高盛公司 Goldman Sachs & Co。
[23] 我在高盛受的训练
[24] 在高盛公司 Goldman Sachs & Co。的日子
[25] 我与「甲骨文」老板的一段交往: 初遇北京
[26] 我与「甲骨文」老板的一段交往: 再见旧金山
[1] 前言
整十年前，我妈妈洪冬桂博士写「我家胖比」一书，造成很大轰动。那个小名「胖比
」的女孩，就是我─艾丽斯，粟 (Alyce Su)，粟耀莹。那本书写了我从降生到大学
毕业的许多趣事，把我塑造成一个很逗人喜欢、奋发上进的小姑娘。我还记得那书最
后的结论是：“人们不会怀疑十年之后的科学家名单中有粟耀莹的名字，可是到那时
候，除了她爸爸粟教授外，很少人会知道世界上曾有一个名叫『粟胖比』的女孩”！
妈妈这个结论，是根据我当年表现出的性向而下的。我在科学方面的天赋确实很高，
举个例子，我进入大学四年级的时候，由于已修完了所有物理系的应修学分，便到研
究所去选修公认最难的课：量子物理学和相对性天文学，结果我前者拿了九十九分，
后者拿了九十八分，满分都是一百。 我也拿到朱经武奖学金。那时我非常自信，认
为此生应可拿到一项诺贝尔奖。
以前台大物理系的恩师们，丘宏毅教授，李文中教授，林清凉教授，扬信男教授，黄
伟彦教授，张国龙教授，都对我诸多期许与鼓励。尤其是林清凉教授，在上量子物理
时，总是以我作例子，教训和我同班上课不够认真的台大物理研究所的学长们。
后来很多人问我，Alyce，你拿了加州理工这么难念的博士，怎么不教书或作研究?
这个问题，自我从商开始，已经回答了N遍，答案是：我从来没有想要教书或作研究
，我去加州理工，这个在世界上诺贝尔奖得主密度最大的地方，是为了接受其熏陶，
以悟出如何得到诺贝尔奖的道理，并对我当年的偶象Feynman费因曼（著名的物理诺
贝尔奖得主，著有Surely You’re Joking，Mr。Feynman 一书）生前待过最久的地
方，进行模拜。
当年因为家庭环境的缘故，不知道还有Bill Gates，Larry Ellison，Warren Buffet
，这种人，不然一定早就打算如何进华尔街或硅谷，作交易员或向风险投资家融资来
创业。后来知道世界上原来还有这些白手起家的富豪，二话不说，在加州理工学院修
得生物科技/物理学博士，也就是受完最好的自然科学训练之后，马上跳出了科学方
面的职场，慨然踏进了金融行业。
[2] 19岁走出台湾赴美
大学四年级时，我还不到二十岁，考完托福和GRE后 (多谢来欣补习班的方有毅老师
，当年我的GRE 是全台湾考出的前三高分)，申请学校的结果，得到多所美国名校的
入学许可。加州理工，哈佛，哥伦比亚，柏克莱，康奈尔，芝加哥，等等。加州理工
物理系历年为全美物理排名第一。哥伦比亚给我诺贝尔奖得主李政道奖学金。柏克莱
给我全额奖学金，其天文系第一把手徐遐生教授来台湾演讲时，还特地安排与我见面
，希望要我选择柏克莱，以为中国天文物理界培育接班人。康奈尔也派出钟威，当年
台湾清大有名的资优生，向我招手。钟威在康奈尔学的是最难的“超弦论” (Super
-String Theory)，但后来也投身华尔街。
我和父亲特别到美国这些学校都看过，才决定加州理工。
[3] 进入加州理工
一九九二年六月，我正告别了深爱我的家人，要到加州理工学院这所精致的大学深造
。临行前一天，有缘和当年台湾最有名的天才，扬柏因见面。扬柏因刚从MIT回台湾
，以4年时间修完博士，为台湾历史上最年轻的博士。在台大时，扬维哲教授是学生
最喜欢的老师，扬柏因为扬维哲教授之子，又是台大物理系的学长及当年有名的资优
生，未见面前很多人告诉我很多传闻，听说是又矮又小。结果一见之下，居然又高又
大。我们聊的很开心，可惜第二天我就飞美国了。
本来怀这雄心壮志到加州理工学院，结果才发现学物理的找不到工作，去拜见物理系
的教授，不是不收学生，就是研究经费减少，然后就造就了许多10年的研究生，不时
没毕业，就是一直留在实验室作同一个教授的博士后研究员。从商业的角度来看，怪
不得读博士学校付奖学金，读MBA则要交学费。
当时我连计算机都不会用，只是理论很行，为了在研究中能生存，一九九二年夏天，
一天晚到校园的计算机中心泡在计算机前苦练计算机。有一天，我计算机屏幕上有人
从另一台计算机上给我写字，约我和他去喝COFFEE。我望那一台计算机一看，看到一
个中国人，个头不高。原来他是中国大陆少年班出来的，12 岁进安徽的科技大学，
16岁大学毕业到加州理工学院博士班。我还以为我 19岁来加州理工学院博士班多了
不起，原来人外有人，天外有天。但他已经来加州理工4年了，正在写博士论文。
他的指导教授是Tom Prince在美国的计算机天文学中是领导。他们一天到晚有一大堆
的资料，从看星星得来，要作数据处理。因为数据真的太多了，他们有时要用PARAGON
也就是“超级并行计算机”来作”并行计算”(Parallel Computing)。那时全美国也
只有５个地方有这样大计算容量的计算机，加州理工为其中之一。
他告诉我，暑假还是准备开学的考试。考过了，就不必花一年的时间修物理课。越早
开始做研究越好。我听他的话，专心准备。
1992年9月，学校便给我们这些新生一个考试，要测定所有新入学者的真实程度，以
确定对每个人如何安排，如是要念硕士还是直攻博士甚至是不是要转系。考试的科目
为 (1) 古典物理 (2) 量子物理 (3) 数学物理。我前两门得了全班前五高分，数学
物理得了第二高分。数学物理最高分的是一位哈佛Harvard来的，大学就和教授做“
超弦论” (Super-String Theory)的研究，大学毕业论文就相关的题目，还发表在Physic
s
Review。我虽然一个最高分都没那到，和以前在台大物理系很不一样，我很高兴没
丢台湾人的脸。我们那一年受了30个左右的新生，是从全球来的精英。
物理博士生第一年，主要是修课，谁要是不想修也可以，但又得参加免修考试，考过
了就可免修考试考的都是很难的题目，那目的可能是要挫一下想免修的人的锐气，要
人知难而退，乖乖修读所有课程。考试的科目为 (1) 古典物理 (2) 量子物理 (3)
高等应用数学 (4) 高能物理 (5) 核物理。其中我后4门都用考过的，只有第一们古
典物理特别去上Kip Thorne的课。Kip Thorne是近代相对论的始祖，其嫡传弟子包括
台湾清华大学名教授倪维斗。
考试证明实力之后，物理系的系主任及教授们都认识我，也给我比较多的自由。系主
任有几次请我去爬山，我带朋友一起去。
这一年我因此而有比较多的空档时间，我把这些时间用来扫描物理学门中比较有发展
前途的课题，以决定自己的研究方向。我曾去拜见过叶乃裳教授，叶乃裳教授是台湾
有名的才女，当年上过Time Magazine，一个星期工作100小时，以作超导体著名。我
一看，她实验室的博士生就是收在机器旁边等数据。我问这位女博士生，何必守在旁
边和机器一起等数据，她说机器还是有可能故障，一出故障，数据收集要从新来过。
这个女博士生出身不凡，是印度的公主。堂堂印度的公主在自然的面前也没有特权，
可见这科学科技真的是凭真本事。
这时我发现，物理学本身几乎处于饱和状态，倒是物理学与生物学交界的学问，很值
得研究。那时在这个部门用心的人极少，这就是今天全球正在热炒的生物科技，或称
生物工程。
我打定主意，要以生物科技为自己的研究主题。但是问题来了，我根本没有修过大学
有关生物学的课程。没有这方面的基础，而想进行生物科技研究，并要取得成绩，实
在是不可能的
[4] 从物理转生物科技
说到这儿，我就要感谢加州理工弹性的教学体制。当我把我的研究计划提出来后，我
要求到大学部去上生物课程，这在别的学校几乎是不可能的事，但是加州理工竟然准
了，让我用一年的时间，跟生物系的大学生一道修生物方面的专业课，并学习基本的
实验。加州理工大学部是有名的天才班，很多11的12 岁的小孩确问最犀利的问题，
或能答出教授所问最难的问题。我20岁坐在那儿，已经算老了。这时候我才知道以前
和我同学的学长姐们，有何感想。
所谓隔行如隔山，到我亲身从物理学界跨进生物学界，才真正了解这句话的真正涵义
。在此之前，我从高中就不念生物，生物只有国中程度，对生物学所知真是有限，待
进了大学生物系的课堂，才发现要学的东西多着呢。但加州理工毕竟不一样，教授讲
生物思考模式，而不是琐碎的事件，常讲最新的发现，或是自己研究的发现。每一子
科的课本中，重大的研究成果好像都从加州理工作出来，课本上面的某某，要嘛是加
州理工学校的教授，或是同学的父母亲或亲戚，读起来真的很带劲，让人有一个有为
者亦若是的抱负。
虽然物理和生物两门学问，不论在思考学习的模式或实验方法主体上，在科学?相邻
最远，但我觉得物理于生物学交叉的部分真是蕴藏着无限的学问，故很愿意花时间下
工夫。
但是，任何时候、任何地方，一定有所谓「保守势力」，他们对于具创新意义的事，
总有些抵触情绪，连加州理工生物系也不例外。学校批准我这个物理博士生到生物系
大学部修课，有些老师、同学都当笑话看，不知道学校在弄什么花样。直到我生物学
修课了好成绩，并且用所学得的这方面的知识与物理学结合，做出了很有价值的实验
，且取得了可以实用的专利，投射在我身上的异样眼光才收敛掉，这是后话。
[5] 得到芯片之父Carver Mead及诺贝尔奖得主Rudi Marcus的鼓励
加州理工有一个新建的系，叫 Computation and Neural Systems 计算及神经系统系
。这个系的创办人之一叫做Carver Mead，所有电机系出身的没有不认识他的，他是
超大型机体电路VLSI之父，也是Intel创始人Gordon Moore的好朋友。Carver Mead是
Feynman费因曼在加州理工最好的朋友之一，因为两人的程度都不是一般人的智力能
及。Feynman费因曼在死前，在加州理工最喜欢的研究题目，已经不在纯物理的范围
，而在Nano-Technology一类用做原子做工程的应用，以及物理和生物的交界尤其是
神经科学这种和电有关系的，这正是Carver Mead 毕生研究的范围。
正像很多最杰出的工程师一样，他们觉得最了不起的计算机设计无他 -- 就是人脑!
故Carver Mead就想做chips that can see会看的芯片，chips that can hear会听
的芯片。Carver Mead觉得要能理解人脑，一定要能建造一个，才表示懂。而人脑如
此复杂，一定要把他分成几块，于是能看的这一块，和能听的这一块，都被他抽出来
磨拧。Carver Mead用他的研究成果开了很多家公司，多在北加州，靠进旧金山及史
旦佛大学一带。有一个公司取名叫Synaptic神经突触，其意不言自明。他在加州理工
开课，就是为他的公司培训以后的员工。
Carver Mead曾指导过一个天才女学生，Misha Mohawald，她是第一个加州理工获得
最优秀博士论文的女性，也上过美国全国电视网介绍杰出女科学家的节目。Carver
Mead和Misha Mohawald 共同作出了第一片能看到芯片。Misha博士后到Oxford拜师Rodney
Douglas名下。Rodney为Misha 在瑞士最好的理工大学ETH开了一个系，叫Neuro-morphic
Engineering仿神经网络的工程系。Misha于30岁出头，自杀结束了她精彩但短暂的
一生。
我研究生第一年修Carver Mead的课。Carver Mead在加州理工是研究生心目中的神。
每堂课爆满不说，每个学生都枪要坐前面，而且枪者回答Carver Mead的问题，希望
引起Carver Mead的重视。那些学生多是电机系的，而且是加州理工的电机系，功力
之高可想而知。我也属于坐前排枪答Carver Mead问题的学生，但高手环视之下，我
大学又不是学这个的，出头很难。
不过，全班大概就我一个中国女生。期末，有一次，Carver Mead画了一个很难的线
路图，很多平常的高手，不是没回答，或是答错。我一看原来那些答案是错的，我便
举手，用了消去法，猜出了一个答案。Carver Mead一听，很高兴，觉得孺子可教也
，课后就请我去Athenaem喝一杯小酒。那时快要过Christmas 圣诞节了，去喝一杯小
酒很正常，校园大家都在开舞会。
Carver Mead的课是5:00 pm上到 7:00 pm。那一天晚上，7:00多，天色很暗，Carver
和我在走在到Athenaem (Athenaem 是加州理工一个教员学生吃饭的地方) 的路上，
我向Carver 问起我的偶象Feynman 生前的情形。在Feynman已经去世的情况下，Carver
这位Feynman生前最亲近的朋友，感觉上是与Feynman 最相近的人。
我们在Athenaem找了个位置坐了下来。Carver 告诉我许多 Feynman 生前的事情，言
语中充满怀友之情。Carver问我打算选那一个研究方向或题目? 我说生物物理方面，
但还不确定那一个题目。我物理考试都高分考过，重新和大学学生一起学生物，也修
电机系您的课，就是想多了解这个领域。Carver说: 我在班上有注意到妳，妳一看就
是那种很努力，一天到晚想要跳得更高的人，妳需要一个教练。Carver 再说: 这样
吧，我时间有限，不能亲自指导妳，但我的另一个好友，Rudi Marcus，刚的化学诺
贝尔奖的那一位，身在学术界，应该有多一些时间与妳讨论，妳不妨去找他谈谈。
我第二学期就去修Rudi Marcus开的课。Rudi是个很有儒家修养的教授，身为诺贝尔
奖得主，并无改变他的生活。Rudi对我非常赏识，提我写了很好的推荐信。
[6] 到生物系找指导教授
1993年，加州理工已公认我是本校物理系与生物系合作的拓荒者。在我之前，这所全
美首屈一指的理工名校，还不曾有过一个扮演这种角色的人。至拓出什么名堂来，很
多人还在看。但我的名气是不缺，所有生物系的教授都认识我。我很欣慰的是，1998
年我博士毕业那一年，加州理工生物系特别成立了一个“生物物理奖学金”，开放给
所有希望在物理与生物交界处作研究的博士生，就是像我这种人。
1993年的万圣节，我参加加州理工校园举办的万圣节Halloween Party。加州理工本
来就是有名的怪，再加上万圣节这个作怪的节日，怪上加怪可想而知。每个人的装扮
不止是面具，披风，有人用玻璃和晶体管把自己围住，装扮成计算机司服器computer
server，引起很多人围观。那真的很厉害，从外面看还真的以为是计算机司服器。
我就是在那个舞会上，遇见Steve Mayo我后来的博士论文指导教授，和他的第一个研
究生Bassil Dahiyat。
Steve Mayo那时刚被加州理工聘进来当助理教授，他想做一个可以做蛋白质设计的计
算机软件。Steve在大学时就写过一软件程序做分子模型模拟，在加州理工念博士时
，就是把大学写的软件程序推广，后来和他的指导教授一起成立了一家公司专卖这个
软件给学术机构和大公司的研究部门。最后这家公司被 Pharmacopia收购，Steve的
股票大赚了一笔。
Bassil Dahiyat大学念的是约翰-霍普金斯，三年就毕业，后来在约翰-霍普金斯又待
了两年，不但拿了硕士，还替他的指导教授成立实验室，发表多篇论文。Bassil的专
长是Biomedical Engineering生医工程，理论实验都非常厉害，是那一年加州理工有
名的高材生。
这两人1993就有一个远景，要把这个蛋白质设计的计算机软件做出来，并且商业化。
我一听，觉得这就是我想做的方向，第二天就去Steve Mayo的实验室和他谈，他也欣
然答应受我作学生。因为他就是要找对生物有兴趣，但又能用理论的方式建立模型的
人。
那时我是Steve Mayo的第三个门生，Steve Mayo 的第二个门生叫做Jay，是中国科大
的高材生，得过科大的最高荣誉之一的郭末若奖学金。但Jay没有选择做蛋白质设计
的计算机软件，作别的博士题目。
Steve Mayo，Bassil Dahiyat，和我，三个人就展开了几年蛋白质工程的科技商业化
之路。
[7] 我做出了一个经典生物物理模型
Steve Mayo的实验室才刚开张，由于Steve在计算机方面的功力和成功的科技商业化
(Technology Commercialization) 成功经验，实验经费相当宽裕，尤其是私营的研
究经费。Steve用了这些经费先买了好几台计算机，SGI，Sun，Mac，各种版本的都有
，编译器也是有Fortran和C语言的。也买了一台600的NMR全美只有最专业的地方才有
。其它的实验器材在慢慢的采购之中，实验室每天茁壮成长，渐渐成型。
那时，有个名气很大、人也非常好的犹太教授亨利-乐斯特 (Henry Lester) 和他一
个超强的，从以色列来的犹太博士后研究生瑟拉-美革 (Sela Mager) 他们有非常稀
有的数据，从某稀有蛋白质 (neuro-transmitter transporter)上量到。这种蛋白质
，对了解药物上隐，有很重要的药理功能。他们希望对这一类的蛋白质输送分子的行
为，做一个动力模型，以方便日后科学家对药物上隐学的研究。有一天，他两走进我
们的实验室，找Steve谈。因为这个模型的建立需要用计算机，写程序，是Steve的专
长。
Steve那时正亲手写一个快速寻找的计算机程序，没有这个程序，蛋白质设计的计算
机软件是无方运做的，故在等这个程序的过程中，Bassil和我都先做其它的项目。Bassil
和Beckman Institute 的一个实验室合作，做实验。我则在Steve，Henry和 Sela，
的同意和指导下，开始我的第一个研究计划，为他们的实验数据做一个模型。
制作生物学模型须依助计算机。当时我的计算机功力还不强，还没有完成过高级的设
计。正在这时候，一个计算机方面的厉害角色，出现在我的身边。
这个人叫Erik Winfree，是个德国裔的犹太人，只比我大两岁。他在计算机方面不是
普通的高强，真称得上是圣手级。Erik的父亲Art Winfree是有名的教授，得过McArthur
(Genius) Award，在美国那个叫天才奖。Erik也替 Mathematica 的创办人，也是加
州理工前校友，另一个天才 Steve Wolfram 做过程序及研究。这种背景，计算机与
逻辑的功力真是无庸置疑。Erik在拿到博士学位后，立刻被加州理工聘为教授，这是
极少极少有的事。有其父必有其子，他后来也拿了一个McArthur (Genius) Award。
Erik和我常常就这个模型讨论，也在计算机方面给我的指导。Henry和 Sela 也很够
意思，每有新资料就喂给我的模型。Sela 和我也经常就这个模型进行讨论。讨论到
一定程度是，就报告给Henry看还有没有要改进的地方。他们本来只要解释他们自己
的数据，结果看哪个模型越来越厉害，连他们还没测量到数据也可以预测，就变本加
厉把别的实验室量到，有关这种新潮蛋白质的资料也拿来看我们的模型是否能解释。
给他们这样一搞，这个模型把那时所有的数据都不但解释，而且预测到了。
我所做出的这模型，不但可以解释Henry和Sela他们发现的现象，还可预测一些别的
新的实验现象，这些预测到的现象，后来在其它的实验室如UCLA的名实验室中被发现
，因此我做的模型在生物学界相当轰动，Henry 和 Sela到那一阵到什么地方都讲这
模型。
Henry 和 Sela 这两个老犹对我完成的工作满意极了，他们在我毕业后为我写求职推
荐信时，把我写得非常完美。 Henry 和 Sela是很典型的犹太人 (Henry 的儿子取名
叫 Ben，可想而知) 我为此不但对他俩，也爱屋及乌，对所有的犹太人充满预先的敬
意。
1995年，我从加州理工发表的第一篇科学论文，就是说明这个模型所统合的各种现象
。
[8] 我用分子生物学的方法从事蛋白质工程研究
我和Henry 和 Sela的合作，实验资料是他们提供，我自己是一个实验也不用做。生
物学为何初学时感觉是很多片面的知识，因为实验是生物学的基础，生物学便是由这
些实验结果基类出来的。如果只是用记忆实验结果的方式，而不去探讨为何会去做那
样的实验，是无法了解其精髓而为己所用的。
蛋白质工程和一个纯生物物理模型的差别，是一定要有实验数据来证实或推翻一些假
设。用已证实或推翻的假设为基础，再往上堆积。我从 1993 年到 1994 年，陆续修
了一些大学部的实验课程，从最基本的 Pipetting (一种实验仪器)开始学。这是最
基本的蹲马步，问题是这些学会了之后，和真正能设计自己的实验，并完成这些实验
取得可信的实验结果，是两回事。
实验最恐怖的是变因太多，当你以为都想好时，可能结果跟你预期的不一样，因为还
有你没想到的变量。故可能要多做几次，才看到所有没考虑到的因素。这时，一要耐
心和体力，二要经费。实验是非常耗费金钱与资源的。随着实验越做越多，技巧越好
，越能越快得到好的数据。所以一般的指导教授喜欢找有经验的实验研究生，如果以
前没有做过实验，没有经费的指导教授是不愿意让这些学生浪费钱的。因此，我从进
入 Steve 的实验室开始，无时无刻在想我要如何说服 Steve 和 Bassil 能让我做实
验。
Bassil 是做化学实验出身，可以在不用仪器之下，做出很长的蛋白质。但若要更有
效的做出更大的蛋白质，必须买仪器 (peptide synthesizer)。但再大的蛋白质，就
的用分子生物的方法，买 Oligonucleautide 用 PCR 技术备份，再把这些 DNA 和载
体 (Plasmid) 都用效素在特定的地方切，再用粘效素 (ligase) 把 DNA和载体结合
。这种 Recombinant DNA 进入细胞以后，就利用细胞现成的机制，把 DNA 变成蛋白
质。这个蛋白质从细胞中做出来，到纯化，到干干净净又大量的能进入试管中，做生
物物理的定量研究，如 Circular Dichroism 或 NMR 核磁共震，又需要很多人力。
这就是所谓的 Genetic Engineering 基因工程，是蛋白质工程?面很重要的一环。
为了让这个蛋白质设计软件不止是个理论软件，其设计结果有实际用途，我们必须把
软件设计出的蛋白质序列从实验室中做出来，然后用生物工程的仪器，如Circular
Dichroism 或 NMR 核磁共震等，测出所设计蛋白质的性质，如抗热性，稳定性，结
构，等等，来看看软件设计的结果如何。软件设计的结果如果不如预期，我们便要调
整软件?的参数，重新再预测新的蛋白质序列，重新再做实验，看结果如何，一直到
软件?的参数能够值得信赖地预测出设计者要的蛋白质。
在我开始做实验之前，Bassil 都是用化学的方式，用 Peptide Synthesizer 把蛋白
质做出来。这个方法对于小一点的蛋白质可以，但对于大到 60 个 amino acids 左
右的蛋白质就不行了，因为 coupling efficiency 不够，产量太低。所以非得用基
因工程的方法。我们实验室?，从来还没有人用这种方法做成功过。
我因为设计的蛋白质有 56个amino acids，起初用Peptide Synthesizer 做产量太低
，根本无法量产到够做后来的测试实验。而且这种方法非常贵。我只好想办法用基因
工程的方法。
我们实验室有一个学生，以前是 UC Davis 生物系大学部的高才生，她不做蛋白质设
计的软件，做别的题目。我和她研究这个基因工程要如何做法。她给我画出了实验步
揍，我去买了实验原料，照着她画的步揍做。一开始总是做不成，前面的几个不揍还
可以，但到了粘接的步揍总是不成。我再查了其它的书，和其它实验室的朋友请教，
把每个实验步揍需要的时间，非常精准地写下来。然后带着一个定时器，只要定时器
一响，就算是凌晨 3:00，我也照样从床上爬起来，从宿舍走到实验室进行下一个步
揍。很多时后我干脆睡在实验室。这样过了几个星期，居然被我弄成了第一个蛋白质
成品。这也是我们实验室第一次用基因工程的方法做出来 – 被一个理论物理出身从
没作过生物实验的人做出来。从此 Steve和Bassil对我刮目相看，不但不阻止我做实
验，还尽量鼓励我多做几个。
原来以前实验室没有半个人做出成果，是因为不按照时间来。可能凌晨 3:00 该起来
做下一步时，他睡到上午 8:00。或者星期五晚上，该做下一步实验是，他去吃饭跳
舞。只有我这个笨蛋，愿意随身戴一个定时器，照着自然的规矩来。等我熟能生巧后
，我就可以安排做实验的时间，而不必再过那种非人的生活了。
这样的日子足足过了三年。那段时间，有两次爸爸、妈妈从台北到美国来看我，我竟
然抽不出时间到旅舍去会他们，他们到学校?来，我也只能匆匆跟他们打个照面。他
们心疼得不得了，尤其是我妈妈，我看到她的眼睛一离开我，就在掉眼泪。
很多人也问我，Alyce，你为何一个博士花了那么久才拿到。其实，如果我愿意选一
些无足轻重的题目，随便弄个计算机模型跑一跑，也可以毕业。这种博士有很多的。
但我选择了硬干，从一个理论物理学家，一个生物实验都不懂，到做出实验室第一个
基因工程的实验，我向一个重要却困难的题目挑战，而得到了好的成果。现在很多人
知道我是台湾最历史上最年轻的女博士，一来现在大家都去念 MBA 了，二来，如果
那是我入加州理工的志愿，我还可以更早毕业。
现在，「蛋白质工程」在学术界已是很红、很热的题目，可是在我起步的那时候，我
却是孤独的
[9] 蛋白质工程研究成果得奖
1997 年初，我还没有完成博士学位论文，也就是尚未毕业，但我发表的蛋白质工程
相关论文，已使美国的学术界注意到我这个人。麻州理工学院有个大大有名的教授卡
尔-柏波(Carl Pabo)，是诺贝尔奖评审团的委员之一。我的博士论文指导教授Steve
Mayo由于只是助理教授 Assistant Professor，要升正教授，其研究成果必须得到
美国研究领域最上层的认可。卡尔-柏波就是这类权威人士的代表。于是Steve Mayo
便请 Carl Pabo由东岸的麻州理工学院飞到西岸的加州理工学院来亲自审核我们实验
室的研究成果。
Carl Pabo来时，时间排得很紧。既有安排他的专题演讲，每个加州理工学院的教授
们，尤其是年轻的助理教授，都排队要见他。应届毕业的研究生们，想继续在科学界
找工作的，都抢着要当他的招待。那时因为Carl Pabo是我的博士论文指导教授请来
的，而我的研究成果，和Bassil Dahiyat 的都是我们实验室研究成果的代表，我有
幸和一些应届的精英研究生和Carl Pabo一起用中饭。
我向他解释我的研究题目及结果，他认为我的题目选得很好，不但把古代和现代经典
的研究方法连在一起，有实验结果证实这套方法的可行性，并兼具研究及商业的价值
。
以他在科学界的地位，能被他注意到，是非常不容易的。经过他一品题，身价就不祇
暴增十倍了。由于柏波教授的推荐，我得了美国蛋白质学会的学术奖。这个奖颁给我
这个二十出头的「黄毛丫头」，让学术界大感意外，因为这个奖在美国蛋白质学术界
是很崇高的，许多人在争取，不够天分的科学家可以为它努力了一辈子还得不到。
[10] 柏波提示我走从商之路
当天下午我的博士论文指导教授 Steve Mayo 赶紧把Carl Pabo拉到他的办公室，好
好地讲解他的研究成果一番。那天下午我恰好身体不舒服，先回宿舍休息。傍晚忽然
来了一个电话，是Steve Mayo打来的，问我晚上去哪里吃饭。我正纳闷，因为Steve
Mayo向来不打电话到我宿舍的。结果电话那头忽然转手，Carl Pabo把电话抢了过去
，并说“把中间人干掉 (Let’s eliminate the middle-man)”他问我晚上可否和他
单独一起用餐。
这个机会是多少人求之不得的，我当然说好，虽然我身体不舒服。
遵照他的吩咐，我替他带来一些素食，到他下榻的Athenaem去。他坐在床上打坐，我
坐在和床离一段距离的书桌旁边的椅子上，和他聊天。
我当时知道以自己的能力，不论想往何处发展，总是有志者事竟成，连理论物理都能
转到实验生物科技。但我对是否留在科学界，有很大的疑问。我的个性喜欢和人打交
道，作研究太孤独了。我那时已经开始看华尔街日报，也觉得华尔街日报的内容很有
意思。但加州理工学院是一个非常与世隔绝的地方，连商学院都没有。我不晓得原来
我的性向是喜欢从商的。
Pabo告诉我，他在科学界这么久，他觉得科学界和宗教最像。如果我决定在科学界发
展，他以爱才之心，愿意全力帮我。但柏波又说：“科学界的天才已够多了，天才们
想出来、做出来的东西，要放到市场?，做最好的推广，让许多人能够享用，这件事
也要有天才去做”。
他这话让我觉得很有意思，只是我从小到大做的都是科学家梦，现在已到了实现的边
缘，这时要换一个大方向，真有点不知从何说起的感觉。
柏波教授再说：“你考虑一下我的建议罢！我有一个学生叫Philip Ma，过去在我的
实验室表现得很优秀，但大学在英国牛津念生意的，一天到晚看华尔街日报，后来被
招进了麦肯锡公司，居然有更杰出的表现。如果你想走这条路，我可以介绍他跟你谈
谈”。
过了几天，柏波的这个学生Philip Ma菲立甫-玛，果然打电话给我。跟菲立甫一谈，
我才知道在科学之外，还有一个宽广而多彩的世界，商业是一个足可与科学抗衡的行
业。我也才知道了麦肯锡公司是干什么的。这些东西引起我很大的兴趣。
[11] 用蛋白质工程研究成果换取美国绿卡
1997年中，我的博士论文大纲及相关数据都已准备齐全，要写的话可以很快写完，也
开始想加州理工毕业之后该做什?。这时我发现没有美国绿卡是多麻烦的一件事。 不
但很多奖学金，很多工作，都无法申请，而且也听说很多老板会故意拖延替你申请绿
卡的程序或种类，如此他可以多用低薪留住你，使得许多移民都是廉价劳工。一个中
国人，在美国只好照美国的规矩。那时我一心想在美国工作，绿卡非常关键。
那时美国也体认到高等智慧移民的有用，故开了一个新的移民种类，叫National Interes
t
Waiver 国家利益豁免，是Alien of Exceptional Ability杰出人才的一种。
我听说加州理工的华人博士生圈中已有几个案件通过了，以上述的方式得到绿卡。我
便向他们请教。原来重点是研究成果和推荐信，这个我不缺。从美国国会议员，诺贝
尔奖得主，大公司老板，名教授，都不吝大力推荐。我照着这些华人朋友的范本，把
这些推荐信放入。幸运的也通过了，以此获得美国绿卡。
[12] 蛋白质工程研究成果申请专利，向创投公司融资，开生物科技公司XENCOR
1997年底，我的博士论文已全部完工。论文题目是：「Coupling Backbone Flexibility
and Amino Acid Sequence Selection in Protein Design」，这已不是物理学的论
题，完全偏向生物科技尤其是蛋白质工程方面，但是因为我进学校时是由物理系收我
的，所以我仍被列为物理学博士。
Steve和Bassil作的成果也被发表在Science杂志。此时，他俩正积极的为他们的研究
成果申请专利，找创投公司融资，开一家公司叫 XENCOR。这时我才发现，我辛苦了
这?久，把我的青春放在实验室?这么多年，也为他们作出成果，原来一点股权也没我
的份。Bassil说，为了保险起见，他希望为我申请专利，然后XENCOR 可以向我申请
专利，付我专利金。这个意思就是希望买断我所做的蛋白质设计的研究成果，以免那
一天我自己找到了风险投资家融资，和他们竞争。Steve 也从此不在公开科学发表场
合介绍我的研究成果。我一个手无寸铁的博士研究生，能有什么还价的余地呢?
从那时开始，我义无反顾的踏进商业界。
XENCOR 目前是美国生物科技界一个被视为很有前途的事业，Bassil是CEO。很多台湾
的风险投资家都知道 XENCOR 这个公司，也很想再去投钱。很多作生物科技创投的朋
友，也会把手上的营运计划让我看，让我来帮忙评估，因为像我这样有踏实生物科技
背景，再加上有日后 McKinsey 和 Goldman Sachs 的工作经验的，实在不多见。
13-18
[13] 创办领导加州理工学院的Case Practice Group进军麦肯锡
1997年9月到1998年6月的毕业典礼，是我一生很大的转折点。25岁之前，我从来不觉
得钱很重重要，甚至对钱一点概念都没有。这一年，一来看到自己的博士论文指导教
授在钱的面前，对自己的学生是一点也不保护。同时又开始接到爸妈从台湾的一些电
话，问什么时候可以开始找工作，赚钱，买房子。真是废话。我那时只恨为什么没有
人早告诉我这些东西，我的那些时间可以用来学如何赚钱的，都被浪费在实验室?。
然后，一个加州理工博士又能卖到多少钱?
我以壮士断腕的心态，打定主意，非从商不可。
从商，对一个加州理工博士谈何容易? 所有美国顶尖的大学都有商学院，就是加州理
工没有。我那时知道唯一有名的商业团体来做校园征才的就是 McKinsey 麦肯锡咨询
公司。我想，加州理工可能有一群想从商的人，我一定要把这一群人找到，聚集在一
起，互相学习，分享资源，在最快的时间内找到好的商业工作。
因为麦肯锡在面试时，很重要的一环，就是所谓的Case面试。这些Case是真实商业界
里面大公司会遇到的问题。麦肯锡就是以这些 Case来淘汰那些没有商业感business
sense的博士生。因为我那时一心想进麦肯锡，故把这个团体取名为Case Practice
Group，顾名思义，就是让大家一起来收集，练习，以破解麦肯锡考博士生的Case。
我建了一个网站，解释了Case Practice Group的宗旨，活动方式，也放了一些收集
到的考题，我这个创办人的电子邮件以供大家联系。然后做了很多海报，一点也不华
丽，就是白纸黑字，把网站的内容及网址放上，然后自己一张张的贴在校园最显眼的
地方。1997 年那时网站还在学校酝酿，没有掀起后来的网络疯狂 internet frenzy
。我那时就发现加州理工这种地方，用网站和电邮是最方便有效的广告及联系方式。
我一提出这个建议，尚根本不是「登高一呼」，竟然有廿七个人写电邮给我来报名参
加。加州理工很少有这样大的社团，特别是以研究商业为目的的社团，我这个物理学
博士候选人，理所当然的成了这个社团的头。我举办了第一次的社团聚会。
这时有人在我们的社团活动中提出，现在好像有一种趋势，许多大银行、证券公司、
咨询公司，常到学校中来招收学自然科学的人，似乎对数学程度好、反应快的人特别
有兴趣。而过去，这类单位只在社会科学的范畴招人。
这个问题提出来后，引起整Group成员强烈关注。因为加州理工的毕业生以往的出路
，几乎固定是科技界，而现在科技界似乎有人才饱和现象，不但求职难，而且入了行
待遇也不高，比不上金融业，甚至只及四分之一到三分之一。
大家的共同认识是：我们既然是在美国这个大共同体?，无论在那一行服务，都是在
促进美国的利益。而资本主义社会?一切价值都是以钱来衡量，包括知识都是如此，
获得的待遇高，那意思就是获得社会比较高的肯定。有了这个共识，我们这个Group
的成员，就不再把求职的范围限制在修习的本行了。
经过一番酝酿，Group的多数人，竟然把进麦肯锡咨询公司当成了第一志愿。我们觉
得这个公司很特别，它本身并没有商业业务，甚至严格禁止它的成员介入工商活动，
它只是为各行各业的单位提供咨询，也就是提供卓越的知识，来换取金钱。进入这个
单位，我们过去所受的训练及修习得的知识，可以得到比进入本行更好的发挥。
于是，我们开始搜集麦肯锡公司过去招考新人时的考题，加以解析，大家一道研究出
最合理的答案。不但如此，我们还想办法请了历届被麦肯锡录取的加州理工学长姐们
，分享他们的经验。我设立了一个团体电邮，把这些会员的电邮放在一起，大家要互
相联络，就把自己的问题或经验透过这个团体电邮分享。我则把每次搜集到的麦肯锡
的考古题和解答提示放到了网上。我们并定期准备相互练习的机会，即大家聚在一起
，两两一组，进行角色扮演，互相扮演面试者及应试者。
我可以看网站是谁在看，而知道谁有兴趣。一开始不过是会员在看，后来加州理工
Career Development Center 就业辅导中心也在看。后来这个社团名声大了，连麦肯
锡的人都上来看了好几次。
我参加麦肯锡的口试，通过第一轮校园口试。第二轮在旧金山举行。第二轮有一个麦
肯锡董事 Principal 问我。他第一句话就说「阿丽丝小姐，你确实很厉害，我们都
知道你和你办的 Case Practice Group 但我们希望你回去后，能把麦肯锡公司招人
可能考的问题从网上拿掉」。
那年麦肯锡没有录取我，但是，加州理工所有被取的学生，都是我的Group的成员。
[14] 麦肯锡McKinsey & Co。梦碎进军华尔街
当麦肯锡没有录取我之后，我才开始注意到华尔街的校园征才。那时虽然听说高盛公
司Goldman Sachs & Co。是华尔街的老大，可惜已经错过高盛公司在加州理工进行的
第一轮面试。虽然错过了高盛公司，但幸好还赶上了投资银行Salomon，和避险基金
如Long Term Capital Management (LTCM)，和D. E. Shaw等，在加州理工进行的第
一轮面试。
那时康奈尔学“超弦论” (Super-String Theory) 的钟威已经弃物理转华尔街了，
在 Morgan Stanley 替人家作金融工程及模型 (Financial Engineering and Modeling
)。我打电话向他请教，他说，理工科的博士去华尔街要很小心，在面谈时要注意是
面谈金融财务方面的工作 (financial engineering)，像他一样，或者只是提别人写
计算机程序 (computer programmer)。 如果只是提人写计算机程序，你可能一辈子
都翻不了身。
Salomon是其分析能力最有名的 Yield Book部门在招人。Yield Book 是Salomon 对
所有市场参与者提供的金融软件，上面有华尔街常用的所有金融模型，让使用者都能
作产品定价及风险管理。
Salomon在所有加州理工第一轮面试考了一大堆数学问题，只选了三个人非到San Francis
co
做第二轮面试。我一到San Francisco 才发现所有西岸有名的学校如Stanford，Berkeley
第一轮通过的人，都在一起。这时候Salomon比较资深的长官都出现了，技术上的问
题问得少，但重视你对Salomon的了解，和你是否有其它地方的面试。我那时为了Salomon
的面试，特别买了一本“Liar’s Poker” 来看。同时我也被华尔街当时最有名的两
家LTCM 和D. E. Shaw避险基金请去Greenwich 和New York 做第二轮的面试。
华尔街是特别讲究市场效率的地方，他们特别喜欢互相抢。他们看上的通常是最好的
，也以比谁抢到最好的货色为傲。Salomon 一听我和LTCM 和 D。E。Shaw 都会在东
岸进行公司内面试，二话不说，也叫我去 New York 总部面试。我去了New York 之
后，才知道我已击败Stanford，Berkeley 的博士们，是西岸的代表。
Salomon 这份工作不是好拿的，因为这个工作不写计算机程序，而是为 Yield Book
Group 作金融模型，尤其是 Term Structure 和 Prepayment Modeling。华尔街在
交易方面对金融模型非常注重，因为如果你的模型错了，你就回用高价买进低价货，
或用贱价出售高价货，让别人赚钱，你就要关门了。理工科的博士生如果想进华尔街
翻身作金融，这是一个很好的跳板，怪不得挤破头。很幸运的，决定这份工作的人是
亚洲人，也喜欢我，在所有人都势均力敌的情况下，把唯一的工作承诺给了我，年薪
十四万美金。纯写计算机程序的工作，后来给了加州理工的另一个大学毕业生。
有了Salomon的工作承诺之后，我还是必须与LTCM和D. E. Shaw这些避险基金作最后
的面试。“Liar’s Poker” 这本书写的是 Salomon 以前的超级债?交易员 (这些人
有个不太雅的统称，叫大老二 Big Swinging Dick)，这些书本上的人物，我竟然在
LTCM 都见到了。LTCM 的合伙人Greg Hawkins 是书中的一员，亲自来加州理工挑人
，挑了我和其它两个人去Greenwich。LTCM 的办公室在 Greenwich，是东岸很多有钱
人住的地方。但我在西岸天气好的地方住久了，看到不管是Greenwich 或 New York
都很不习惯和害怕。东岸很冷，Greenwich 的树都枯了，New York 人好多又都是摩
天楼，让我这个从西岸来的乡吧老很害怕。D。E。Shaw是华尔街有名的 Quant Shop
里面全是数学竞赛冠军。我和LTCM 和 D。E。Shaw这些避险基金都谈得很好，因为大
家都一样会算数学。LTCM期望我能去日本。当时我因在加州有个很好的做独立电影导
演的男友，故希望留在加州。
1997 到1998 年，加州理工新出炉的博士的行情，一般是八万美金一年，十四万已真
是高薪。当我从纽约回到巴沙底那，准备收拾行装去赴任的时候，在校园?碰到一个
学长，他向我说，Newport Beach新港有一个叫Pimco的投资管理公司有一个美金廿万
年薪的工作机会（Pimco 是Pacific Investment Management Company 太平洋投资管
理公司的简称）。
那个学长来头不小，叫Oleg，俄罗斯人，是加州理工应届独一无二的金融博士，以前
代表俄罗斯参加全世界的数学奥林匹克竞试，得过第一名。他去Pimco应试后，Pimco
惊为天人，给他美金廿万年薪。但他没有接受，因为他想留在学术界。加州理工内又
很多像这样的怪才，天赋异秉，但对钱完全不稀罕。
我想，他不去，那我去试试看。于是我向那个学长要了Pimco的地址和联络人，马上
写信过去。
我的信发出不过一两天，就接到了公司的回信，要我去面试。
[15] 一星期内搞懂“衍生性金融商品的圣经”进入PIMCO
新港离巴沙底那不远，开车也就是一个钟头左右。我开着一部1983年美金1500元的Chevy
烂车，有点怕半路抛锚。车一开进新港，马上天空澄蓝，马路平坦宽阔，和风徐徐，
恍如室外桃园。令我感觉最深的，是和巴沙底那及落山机比起来，忽然好车如龙，BMW
，Mercedes，Porche，Jaquar 最多，Ferrari 也偶有。我那一个大Chevy烂车在中间
真的格格不入。海边望去，还有许多游艇和帆船。旁边的 Fashion Island 有最贵，
最新，最高档的限量欧美服装。
新港是美国最有钱的人退休圣地之一，和东岸的 Greenwich 并提。怪不得很多退休
金管理公司都在这?。在巴沙底那及落山机常见的墨西哥人，新港半个都看不出到。
也几乎没有亚洲人，全部是白人。更不用说是非裔美人了。 和东岸华尔街严寒枯黄
的景象比起来，新港的感觉真像天堂。我心想，若能在这?工作居住，该有多好。
在PIMCO见到的第一人是一位金发年轻的帅哥，坐在一个大办公室，年纪么约三十出
头，已经是xxxxutive Vice President。他和我寒暄了一下，忽然话锋一转，问我一
些数学问题。我回答的很好，他又问了一些金融问题。我对金融的问题其实不很懂，
但是我告诉他我会用如何的思想架构去解决这样的问题时，他可以感到我有天分，但
没有受过正规的金融训练，故从书架上拿了一本书，向我扬了扬，问我以前看过这本
书吗﹖
我接过那本书看了看，那本书就是Hull and White on Derivatives，我听过华尔街
的钟威学长提过，但在加州理工书店内找不到的书。我老实告诉他，我听过，但从来
没有真正见过这本书。
那位先生说：「我发觉你确实很聪明，数学能力超强，现在我想测试一下你的理能力
和吸收能力，你把这本书拿回去，好好念念，一个星期后来跟我们讨论」。说完，我
知道这一场口试已结束了。
那位金发年轻的帅哥是 PIMCO 的大红人，年纪轻轻就爬到很多人一辈子也爬不到的
地位，几百万美金的年薪，我离开PIMCO 的那一年，他被封为 Partner 是PIMCO 有
史以来最年轻的Partner。他本来在 Upenn 的 Wharton 从大学部直升博士班，是金
融科的助教，也教 xxxxutive Education 中的管理层们如何应用金融，Wharton 上
上下下都认识他，故博士班才进了一年，就被华尔街挖走了。就是他和加州理工的Oleg
学长惺惺相惜，给了Oleg 美金二十万年薪的工作承诺。Oleg 给我 PIMCO 的联络人
就是他。
当天还有两个面试，两个都是 PIMCO的Partner。一个以前在Salomon一个以前在Goldman
Sachs。PIMCO 的最上层，很多是以Salomon的超级债权交易员，即 Liar’s Poker
中所称的大老二 Big Swinging Dick。他们告诉我，PIMCO 是非常独特的地方，不召
中间的管理层，但用比华尔街还高的价钱，华尔街最好的有多年经验的人才做最上层
投资管理员 Portfolio Manager。每年新进的金融工程师最多只招一个。在华尔街每
年新进的人很多，要和上层的人见面不易。PIMCO 的好处是新进的人少，如果你真的
有本事，出头很容易。
我拿了那本Pimco方面给我的书回到巴沙底那，好好把它翻了一下。所谓隔行如隔山
，我对那?的内容几乎没法领会。但是，这件事是我自己找上去的，在这个「难」字
面前，我怎么能退缩﹖时间还有一个礼拜，我就好好拼一下吧！
中国古训有：「天下无难事，只怕有心人！」那本Hull写的大书，竟被我在一个星期
中弄清楚了。我如期前往Pimco。
Pimco 是一个非常有效率，注重实效的地方，我第二次到公司，二话不说，就被带入
一个房间考试。考了一个上午 Hull 那本书的内容。题目是一个俄国人，Yuri，出的
。Yuri 比我早进 PIMCO 几年的金融工程师，是 Chicago 物理博士转念 Chicago Busine
ss
School 的金融MBA，他把以前Chicago Business School 的期末考题目拿来考我。
我很冷静地定下心来，接受考试，结果，我考了将近满分。这个公司录用了我，年薪
比照加州理工的Oleg学长。我不得已告诉 Salomon 那位对我很好的亚洲主管，我选
择到 PIMCO。虽然说这句话不容易，尤其Salomon的那个工作承诺也是费尽心血拿下
来的，我想，把Salomon 的机会给了另一个需要那份工作的人，也是好事。
后来我才知道，Hull那本书，在ＭＢＡ课程中要念一年，而且得有教授讲解。我进了
Pimco之后，Yuri 这个自负的老俄 Chicago Finance MBA 加物理博士 对我说：「你
一个星期能读通那本书，程度还算不错」！
1998 年最后一个学期，我到加州理工的金融系修了一个 Option Pricing，就是OLEG
的指导教授开的课程，用Hull这本书，我得了一个A+。
[19] 考入麦肯锡 McKinsey & Co。
我在前面说过，在进Pimco之前，我考过麦肯锡公司，没有录取。但是我对这个公司
怀有高度兴趣。另一方面，要想在美国商业界发展，最好有个ＭＢＡ（企业管理硕士
）学位，我没有这个学位，要想念一个，要花两年时间，还要交一大笔学费。而美国
企业界有个默契，只要在麦肯锡工作过一年，便视同ＭＢＡ资格，这就不但使我因兴
趣而想进麦肯锡，实在还有必要进。
这样，我就报名参加麦肯锡的一九九九年底的人才甄试，那年我赶上麦肯锡在全美国
招收给大中华两岸三地的人才。经过第一轮在加州理工进行。第二轮在落山机进行。
我因以前就准备过麦肯锡的甄试，再加上PIMCO所受的训练，对麦肯锡的口试应付自
如，也轻易的进了最后一关。最后一关全美一共只收了 40 个人，送去上海，进行为
期五天的培训及最后一轮的甄试。麦肯锡给我们这一群人的绰号叫Insight 2000。
2000 年初到上海，我马上被这个城市给慑住了。我从 1992年离开台湾，之中只有回
去台湾两三趟，中国我倒是一次也没回去过。1992 年到 2000 年的牛市 Bull Market
中，两岸三地发生了多少大事，造就了多少人物，而我却一件事也没赶上，一个人
也没遇上。2000 年的上海与我印象中的中国是多么的不一样!
前三天是培训，麦肯锡的顾问们先告诉我们他们的背景，做过的案例 (当然案例都不
具名)。然后把我们分组，给我们案例，让我们分组讨论，并上台报告。然后角色扮
演，我们扮演麦肯锡的顾问，麦肯锡的顾问们扮演公司的CEO，CFO，VP of Marketing
等，让我们感受实际和公司管理层打交道的压力，并对我们的表现给予讲评。麦肯
锡也教我们一些最基本的生意架构 (business framework)。晚上麦肯锡为我们安排
到上海有名的饭馆体验当地的生活。这三天的假设是，我们这一批，都是中国在美国
受过高等教育的一批，都没有MBA，这三天，就是快速的将一些 MBA 的观念，做麦肯
锡顾问最基本的工夫，交给我们，然后要看我们学得如何。
后两天是非常严格的面试，面试都是案例 Case 看我们前三天学得如何，并看每个人
的生意感觉 Business Sense。从这 40 个人中，麦肯锡挑了 10 个人，分别进入北
京，上海，香港，及台北，4个办公室。我也顺利进入台北办公室，正式成了麦肯锡
公司的一员，圆了我加州理工时代的一个梦。
我当时知道，我一定要在麦肯锡待上一年，获得训练和实际经验，以换取和 Harvard
MBA 同等的对待。有了麦肯锡在我的履历表，别人就不敢老是看我是博士，问我为
什?不去做研究员或工程师，因为麦肯锡就是全球最有名的”管理”顾问，专门为 Fortun
e
500 的CEO 提供战略服务的。
[16] 我在PIMCO受的训练
1998 我年从加州理工毕业之后进入PIMCO，搬到 Newport Beach 新港居住，正式脱
离学校的生活，开始了我从商的第一步。PIMCO 给我很好的加入红利 Signing Bonus
，我便拿这份钱买了一部金色的敞蓬车，也照着新港的衣着规距 (dress code) 置装
。后来麦肯锡台北公司把我评为衣着最优雅 The Most Elegant Dresser，很多高盛
的客人也夸我的打扮有高贵有气质，这都拜新港的文化熏陶所赐。
PIMCO 是个很了不起的公司，因为他付的钱比华尔街还高。在华尔街这种完全金钱导
向的文化下，PIMCO 是最了不起的公司之一当之无愧。PIMCO 招进来的人很少，最上
层都是重金请来华尔街有多年经验最好的交易员 TRADER 做PIMCO 的 Portfolio Manager
。这些华尔街最好的交易员之所以会从华尔街跳槽到PIMCO，没有钱是不可能的。我
进来的那一年，他们从高盛招了一个在高盛有名的交易员，他和他在 New York 华尔
街的朋友最常用来介绍PIMCO 的字眼，就是 “Upside better than Goldman Sachs
最上层比高盛付得多”。Allianz 把PIMCO买下来时，就以5年美金两亿 US$ 200 mm
GURANTEED保证拿到的薪水签下PIMCO的大老板，Bill Gross。
PIMCO把这些华尔街最贵的交易员买来后，全部放在交易室Trading Room?面。这个交
易室是非常小的房间，是 PIMCO 最神圣的地方，所有的客户的资产超过美金两千亿
US$ 200 bn，就是在这个小交易室统一管理。我进PIMCO时，他们给我的头衔是 Financia
l
Engineer 财务工程师，阶级在Portfolio Manager底下，做Portfolio Manager的助
手。在我之前，Financial Engineer 是不给进交易室的。那位金发年轻的帅哥 xxxxutiv
e
Vice President 对我特别好，把我招进PIMCO后，便安排我进交易室实习。
PIMCO 的交易室早上4:30就有人在，还不算前一晚上留在交易室的，5:30 每个人一
定到齐，6:00 进来就算晚了，每一天都如此。PIMCO有一个非常兢兢业业的投资文化
，和军队差不多，重视纪录。害我每天天色还没亮就摸黑爬起来，开着金色敞蓬车从
山上下来，一定敞蓬，让冷风把我吹醒。
我进交易室是见习性质，还不能跟华尔街方面对话，但可以在看了银屏上的数据后，
向上级提出意见。PIMCO 对我很好，让我从第二支电话听他们和华尔街的谈话来学习
。因为PIMCO是华尔街的大户，一举一动若不小心会移动市场，故行动快速低调。华
尔街的大行，对PIMCO非常尊敬和害怕，给PIMCO取名叫“沉没的鲨”（Quiet Sharks
）。
我在交易室待了一段时间，主要负责三个部分，CMO (Collateralized Mortgaged Obliga
tions
)，Treasury Derivatives，和International bonds。负责这些产品的 Portfolio
Manager 如果想知道产品的实际价值，Financial Engineer 就要用现成或已有的模
型算给他们看，让他们比较我们算的价钱和华尔街的价钱差多少，差在哪里，我们和
华尔街的假设有什?不同。他们多年的经验给他们很好的直觉和自己的一套方法，他
们向我们要的是一种 Bottom Up 由下往上的建议。
因为PIMCO 是买方，华尔街是卖方，PIMCO 送我到华尔街去受训，一来是买方该尽量
利用卖方的资源，二来是要多和华尔街打交道，知道并提升自己的程度，三来是最好
把华尔街有名的模型学会，搬到PIMCO来。PIMCO这种公司，要赚他的钱还真不容易。
在 Mortgage Backed Securities 方面，Bear Stearns 和 Salomon 两家特别强，所
以我就常去。
Bear Stearns 有一次办完培训后，大家晚上到一个酒吧去，那些Bear Stearns的交
易员就开始打撞球，有些打桌球。我和另一个Bear Stearns的男交易员一组，对打对
面的两个Bear Stearns的男交易员。交易员可爱的地方就是喜欢比赛，喜欢赢。对家
两个男交易员看我不过是一介女子，还穿着套装和高跟鞋，根本不把我放在眼?。被
我杀了几个球之后，才发现不对，马上全力以赴。结果我和我的搭挡以 2 比 0 把他
们干掉。本来我不以为意，结果马上话就传到PIMCO，那位金发年轻的帅哥 xxxxutive
Vice President 在我回PIMCO上班时对我说，没想到你桌球打这?好。
到Salomon 时，也拜访了当年给我工作承诺的 Yield Book Group，他们对我很好，
我也很感谢他们。Salomon 那时有个叫 Y。K。Chan 的有名中国人做模型的。他写了
个2-factor的term structure 模型，当年很红的，因为别家的模型都是1-factor，
那时因为 Yield Curve 变动的很厉害，很多华尔街的公司因没有2-factor的模型，
无法抓住Yield Curve 的变动，输了钱。PIMCO 就派我去看这2-factor的模型到底怎
?搞法。Y。K。Chan 写了一篇有名的文章，说明这2-factor的模型是如何做出来的。
我在PIMCO看了他的文章以后，打电报和Y。K。Chan讨论，也指出文章有一些看来有
心的错别方程式，让读者很难重复他的结果。Y。K。Chan说我是第一个卖方看得懂他
在写什?，还能了解他为什?这?做的人。到华尔街时和Y。K。Chan和他的团队讨论了
很久，回到PIMCO就作出了一个小模型。第二次到华尔街要和Y。K。Chan讨论时，Y。
K。Chan和他的团队就借故回避，派出一些不太懂的人应付我们。因为Y。K。Chan怕
照我这种搞法，把他华尔街的赚钱模型全偷走了。
那时知道PIMCO对亚洲市场的开发有兴趣。便请家母引见PIMCO的业务代表和台湾管党
产及退休金的长官见面。那时很多台湾的大的资产管理机构都没有听过PIMCO，但在
家母的引见下，那些长官马上对PIMCO留下了很深很好的印象。PIMCO 为了感谢我，
特别让我和亚洲商务代表，和那位金发年轻的帅哥 xxxxutive Vice President到北
京，香港，新加坡，一起向这些区域最大的资产管理机构推销PIMCO的服务。
PIMCO 的 Secular Forum 是每季都会举行的投资展望大会。每次大会都会请到全世
界的投资权威讲结他们的看法。1999 年请到了香港的 Marc Faber。Marc Faber 提
Forbes 写专栏，对老外而言，是中国的专家。Marc Faber讲完的那天晚上，PIMCO
开了一个 cocktail reception，Faber对我很好，问我等一下要不要和他一起去晚
饭。那天晚饭在附近的一个乡村俱乐部举行，同桌的还有PIMCO的一个合伙人。那个
合伙人后来告诉我，他一起来晚餐是要来保护我，他怕Faber会对我动手动脚。这个
合伙人对我很好，我们一起写了一篇文章，发表在 Investment and Pensions Europe
，讲 Treasury Inflation Protected Securities
[17] 赢得「债券王」Bill Gross的心
Pimco的老板名叫比尔-格罗斯(BILL Gross)，他是美国金融界大大有名的「Bond King
」─债券王，他白手起家，靠做债券而聚集了大量财富，我进他的公司时，他已有调
拨两千亿美金的实力。他的「债券王」的绰号，有人说是「财富」杂志取的，有人说
是在华尔街自然产生的，我比较相信后一种说法。比尔多年来在华尔街只做一样：债
券，美国的同业都很敬畏他，公认他是有史以来最有本领的债券操盘手、投资人，他
对债券市场的判断几乎没有失误过。
比尔在公司?说一不二，真的像个「王」一样。比尔人很怪，他的全副精神集中在债
券投资上，但他不相信科技，连ＰＣ怎么开都不晓得，他平常只跟几个大头交换意见
，所有交易员都跟他说不上话，因而大家都不能直接知道他的意向。
我来PIMCO 转眼快一年了，与比尔?格罗斯一句话都没说过，只有在交易室?见过他，
听他每天对市场的评论及交易，和他与大头们的交谈，间接学习。要知道比尔-格罗
斯在想什么，只能从比尔?格罗斯在PIMCO网站上对顾客发表的文章，间接猜测。另外
，就是每几个月PIMCO内部开的长期投资策略大会，比尔?格罗斯和大头们都会对全球
经济的展望，发表高见。PIMCO最厉害的地方就是预测得很?。
1999 年5 月，PIMCO觉得利率将会 Range-Bound within a 200 basis point band
(在一定的区间内变动，这个区间宽2%)而市场可能还没有把这个看法定价(market has
not priced in yet)。在这种情况下，range floater 是一种好的投资工具来表示
着个看法。比尔?格罗斯在他的文章?隐约这么说，但没说明白（不然别家就会作这个
交易了）。
我一看，就和我的老板，同事，讨论如何作出一个模型，能把比尔-格罗斯的想法定
量化，并有参数让他可以调整他想法的强弱。我把Option Pricing的圣经 Black and
Scholes 的模型改了一下，把平常利率的机率分布标?差缩小以符合比尔?格罗斯的
想法，而标?差的宽度比尔?格罗斯可以自己决定。
我很快就做出了那个模式，并透过正式管道给了比尔。我虽然对我的模式很有自信，
但不知比尔会有怎样的反应，是不屑一顾还是欣赏。
不料比尔很快就传下话来，他早就想做一批这样的模式，但找不到人商量，而我做出
来的正是他构想中的一种。他竟要我就这个问题，对全公司交易员以上的人，做一次
演讲。
那时我只有廿几岁，而公司的交易员们都是四、五十岁的人，在他们面前讲任何问题
，我都太嫩了点。可是，比尔的命令是不能违抗的，我只得以向大家说明我的模式的
形式，来做这次演讲。
没有想到这次演讲很成功，不但大家对我做出的模式兴致很多，比尔更当众称赞我做
出的模式很棒，能解决问题。会后，他亲自打电话给我，要我把我做的模式，上到他
个人的计算机?。这对比尔这个不相信科技，连ＰＣ怎么开都不晓得的「债券王」而
言，意义非凡。
2000 年底，公司全体开圣诞节舞会Christmas Party。总公司有几百人，相互之间大
都不认识。PARTY开始后几分钟，比尔?格罗斯走进会场，他笑眯眯向我走过来，向全
体同仁大叫一声：「Alyce，Everybody knows Alyce!」─「阿丽丝，大家都认识阿
丽斯！」后来有一位在公司服务多年的同事跟我讲，他从来没见过比尔这样兴奋过。
我在Pimco从1998 到 2000，表现不错，也得到好的奖金。但是，因为我在公司第一
次露脸是由于做出了一个比尔欣赏的模式，因而公司高层便把我的责任范围定在做模
式方面，我竟没有别的范围可以发挥。我渐渐有了倦怠感，觉得这份工作没有什么意
思。正好那时知道了麦肯锡公司又在招人，我认为麦肯锡的工作应该比 PIMCO 有趣
，于是我毅然向PIMCO提出辞呈，而参加了麦肯锡公司2000年的考试。
[18] 我买卖房子一年 １６０% 投资报酬率
我从拿到加州理工博士开始，就无时无刻想赶快买个房子，免得爸妈咯索。我在PIMCO
工作的时候，由于待遇相当高，存了一些钱，便想在加州买房子。
从那以后，我在公余就花了一些时间留意加州的房屋市场。将就我的年收入来考虑该
买哪里的房子。新港的房子是有名的贵，倒是尔湾 Irvine的房子因为很多人喜欢退
休之后在哪里住，有人要 (有 demand)，也不算太贵，有升值的空间，又有些华人区
，华人生活方便，我觉得是个可以给爸妈退休后住的地方。到有了一个大概的轮廓之
后，在我离开 PIMCO 之后，便邀请爸爸、妈妈加上妹妹，只差一个那时还在服预官
役的弟弟，一道来尔湾 Irvine 看房子做决定。
我们看中了一个四房两厅，前后有院子，附近有购物中心，及散步的树丛小径，离医
院不远 (因为爸爸年纪一天比一天大，与医院打交道的机会也就增多)的房子。那户
房子定价美金 29万，杀到28 万，头期款 20%要美金五万六。那时我还没那末多现金
，大概只拿得出美金三万的存款。PIMCO 的一个合伙人，就是很赏识我，和我一起些
过一篇 Treasury Inflation Protected Bond 的那一位，待我不薄，于我们全家人
见过面后，慷慨解囊借我两万六凑足头期款。美金两万六对这种身价上亿 (光年薪就
美金上千万的人) 真的不算什么。我告诉他以后一定还他。他是难得的好人，他说在
美国已经很难看到子女为父母买房子的人，我们有这份心，他愿意帮忙。这位PIMCO
的合伙人，以前在高盛。
那时我以离开了PIMCO，也因为下一个工作有了着落，知道不会在美国了，房子不但
要买，还要租出去。幸好那个地点很好，房租比我付的房贷还高，所以整个交易是所
谓的 Self-Financing 自给自足，我除了头款，其它不用再付钱。我有想过一年后可
以看能不能变现，但不能变现亦无妨，因为市场还好，房价升值。
回到台湾一年后，妹妹申请到 MBA要出国，弟弟也要去念 JD，因为平常赚的钱交给
母亲还台湾的房贷，手上一点现金都不剩，只好赶快一年后就把尔湾 Irvine的房子
卖了。出手的价钱近美金33万，赚了５万。头期款五万六还了PIMCO 的合伙人的两万
六，手上净拿美金８万。一年内用３万赚８万，回报率百分之一百六十。
原来所谓的 LBO，Leverage Buy-Out 就是这样干的。
８万赶紧先分给了弟弟妹妹。税的事情我再去负责。
弟弟很争气，他在服完兵役之后，一面准备律师考试，一面申请到美国深造的学校，
因为他在台大法律系的成绩很好，各种课外纪录也不弱，哥伦比亚大学都给了他入学
许可。律师考试也是全台湾第十七名。
妹妹念完 MBA 后，也有幸进入台湾最好的创投公司中华开发。
19-26
[19] 考入麦肯锡 McKinsey & Co。
我在前面说过，在进Pimco之前，我考过麦肯锡公司，没有录取。但是我对这个公司怀有
高
度兴趣。另一方面，要想在美国商业界发展，最好有个ＭＢＡ（企业管理硕士）学位，我
没有这个学位，要想念一个，要花两年时间，还要交一大笔学费。而美国企业界有个默契
，只要在麦肯锡工作过一年，便视同ＭＢＡ资格，这就不但使我因兴趣而想进麦肯锡，实
在还有必要进。
这样，我就报名参加麦肯锡的一九九九年底的人才甄试，那年我赶上麦肯锡在全美国招收
给大中华两岸三地的人才。经过第一轮在加州理工进行。第二轮在落山机进行。我因以前
就准备过麦肯锡的甄试，再加上PIMCO所受的训练，对麦肯锡的口试应付自如，也轻易的
进
了最后一关。最后一关全美一共只收了 40 个人，送去上海，进行为期五天的培训及最后
一轮的甄试。麦肯锡给我们这一群人的绰号叫Insight 2000。
2000 年初到上海，我马上被这个城市给慑住了。我从 1992年离开台湾，之中只有回去台
湾两三趟，中国我倒是一次也没回去过。1992 年到 2000 年的牛市 Bull Market 中，两
岸三地发生了多少大事，造就了多少人物，而我却一件事也没赶上，一个人也没遇上。20
00 年的上海与我印象中的中国是多么的不一样!
前三天是培训，麦肯锡的顾问们先告诉我们他们的背景，做过的案例 (当然案例都不具名
)。然后把我们分组，给我们案例，让我们分组讨论，并上台报告。然后角色扮演，我们
扮
演麦肯锡的顾问，麦肯锡的顾问们扮演公司的CEO，CFO，VP of Marketing 等，让我们感
受实际和公司管理层打交道的压力，并对我们的表现给予讲评。麦肯锡也教我们一些最基
本的生意架构 (business framework)。晚上麦肯锡为我们安排到上海有名的饭馆体验当
地
的生活。这三天的假设是，我们这一批，都是中国在美国受过高等教育的一批，都没有MB
A，这三天，就是快速的将一些 MBA 的观念，做麦肯锡顾问最基本的工夫，交给我们，然
后要看我们学得如何。
后两天是非常严格的面试，面试都是案例 Case 看我们前三天学得如何，并看每个人的生
意感觉 Business Sense。从这 40 个人中，麦肯锡挑了 10 个人，分别进入北京，上海
，
香港，及台北，4个办公室。我也顺利进入台北办公室，正式成了麦肯锡公司的一员，圆
了
我加州理工时代的一个梦。
我当时知道，我一定要在麦肯锡待上一年，获得训练和实际经验，以换取和 Harvard MBA
同等的对待。有了麦肯锡在我的履历表，别人就不敢老是看我是博士，问我为什?不去做
研究员或工程师，因为麦肯锡就是全球最有名的”管理”顾问，专门为 Fortune 500 的C
EO 提供战略服务的。
[20] 我在麦肯锡受的训练
对于像我这样的不是学财经出身，但被证明有 智慧且具博士学位的人，在被麦肯锡
招进之后，公司会郑重其事对我们做MINI MBA训练，受训的地点有时候在美国内，有
时候在美国外。我受过一次在西班牙的小型MBA训练，还有一次在美国匹兹堡的BASIC
CONSULTING READINESS基本咨询准备。两次都是三星期。
如这本有名的 The McKinsey Way 所言，麦肯锡是个很讲究团队精神的公司，为了使
同仁们工作上能充分相互配合，公司?面提倡：无论你个人如何优秀杰出，但你必须
能与工作伙伴合作，不能只求一个人表现。大家既然来自不同国度，各有不同的文化
背景，而且都是在平辈中顶尖的人物，要形成一个圆融的工作团体真的不简单。我现
在回想起来，我所受的两次训练。确实发生了很好的作用，而且决不仅是对我个人如
此。
我们在西班牙受训，第一个星期是讲「微观经济」，告诉我们单一企业的特质， 企
业的运作要领；第二个星期讲「公司融资」，第三个星期讲「公司策略」，所有的讲
员都是全球各名校的最好的MBA教授，从星期一到星期五，我们这些不同国籍、不同
肤色的学员，过的可以说是海军陆战队的新兵般的地狱生活，听讲、讨论、做习题、
交报告，没有一分一秒浪费，那时间的安排，比我在加州理工修博士时还要紧凑。巧
妙的是那最后的报告，一定要用集体的智慧才能完成，参加撰写报告的人，都会感觉
到并且承认，那?面蕴含着一些自己提不出的、确实比自己高明的意见。我想，这是
训练充实我们的知识之外，另一个具启发性的目的。
在受训的时候，麦肯锡公司允许并且鼓励我们学员在周末心情放松，一道游玩。这样
使我们在成为深有默契的工作伙伴之外，也成为很好的朋友。在西班牙的三个星期训
练，给了我终身难忘的回味。
在匹兹堡的三个星期训练，题目叫做BCR，即「BASIC CONSULTING READINESS」，基
本咨询准备。这是麦肯锡公司的本业训练，先由公司仿真一些客户状况，由一组学员
把这些问题承接下来，然后由一个人做头，把问题分割成几「块」，每个人负责解决
一「块」的问题，各人先就自己负责的一「块」去搜集资料及思考，然后用集体智慧
将这些「块」整合起来，再成为整体，提出解决的策略及方案。在训练中每个成员都
有做「头」的机会，没有畸轻畸重的情况。这是一种比在西班牙所受训练更深一层的
团队工作训练，进一步教给学员对伙伴智慧的重视。另外的重点是学画图，即所谓的
CHARTS 图表，因为顾问和客户的沟通工具是用特别的CHARTS，要如何用言简意亥的
方式画出你要传达的意思。
麦肯锡的训练是按照个人在公司中的职业成长设计的，譬如，一个刚进来的顾问，可
能需要小型MBA训练或 基本咨询准备。等这个顾问做了三个案例或进来一年以后，要
接受别的训练，升到 Engagement Manager 或 Principal 或Director 后也有配合不
同的训练，真是活到老学到老。有个很有名的训练每个参加过的顾问都喜欢谈，就是
将每个人做性向测验，把人的个性分成 16 类，然后每个人在身上挂名牌，写上自己
的类别。你在与别人交谈时，要针对对方的个性类别说话。如此重复几天。俗语说，
见人说人话，可能是同样的道理。
我最怀念麦肯锡的是每三个月举办的 GCO Square，GCO 是 Greater China Offices
的简称，包含北京，上海，香港，台湾。GCO Square 都选在上海办。全部4个办公
室的顾问都聚集在上海，受训，联谊，分享为顾客解决案例的成果，大家讨论，看下
次如何可以做得更好。
最难忘的是2000年底在海南三亚的天域酒店， 麦肯锡举办的GCO Retreat，全部大中
华4个办公室的顾问聚在美丽的三亚，开会，联谊，受训，讨论麦肯锡未来的发展方
向几长官们对新顾问们的期许，然后对所有新的顾问排名，决定顾问一年的红利。
[21] 在麦肯锡McKinsey & Co。的日子
如 The McKinsey Way 所言，麦肯锡内部的顾问分成几个等级，人数分布为金字塔型
，由长而幼为依序为: Director，Principal，Engagement Manager，Associate，Analys
t
。每一个等级间大约是两年。但由于是采用所谓的 “Up or Out (上或淘汰)” 系统
，很多人两年一到升不上去，就得走路。因为这个缘故，对所有同一年的顾问，上面
的人都会做 forced ranking 强迫排名。新进来的顾问，罩子要放亮一点，赶快看上
面有那些年资较深的顾问愿意带你，把你认作他的人，因为麦肯锡仍是所谓的 Partner
制，所有向上的晋升一定要有人从上面给你投票。麦肯锡?面本来 Harvard MBA 就
最多，在这种体系下，毕业学校就成了一个自然组织集团的方式。我进麦肯锡是 Associa
te
，新的Harvard MBA 近来也叫Associate。
麦肯锡是以顾客故而“案子” (engagement) 导向。“Director” 从顾客手中接过
案子时的，公司就针对顾客的要求设计“案子”的长短，然后从麦肯锡的顾问群中挑
选最适合这个案子的 “Principal”，“Engagement Manager”，“Associate”，
“Analyst” 的组合。这个过程叫“staffing案子征才”。对一个案子，整个大中华
区是统一的案子征才，最上面的Principal也可能从其它亚洲办公室，或者全球的其
它办公室找人。这是麦肯锡独特的地方，永远找公司?最好的人才，组成最好的团队
，为顾客服务。在这种制度下，新进人员像我，不但有机会从团队中年资深的顾问学
习，更有机会互相认识其它大中华办公室的新近人员。麦肯锡对外注重为顾客服务，
对内注重学习。
2000 年初到 2001 年初，在麦肯锡做事一年，我接过三个案例。第一个案例在香港
，第二个案例还在香港，第三个案例在台湾。我在香港最好的酒店之一 Grand Hyatt
东方君悦酒店住了半年以上，住到酒店服务人员和旁边的JJ俱乐部收票员都认识我
，并直到现在还会对我打招呼。
第一个案子是为香港第二大集团作公司融资与战略顾问。首先，对中国一出版公司价
格作评估，评估方法包含现金流量折现法，市场乘数法，用不同的折现率及收益乘数
来划出估值的范围。其次，为此集团的网络投资分部准备与另一个香港大集团销售部
门的合作协商档。最后，替集团在新加坡，马来西亚，台湾寻找并购对象。
第二个案子是为全球最大农化公司的亚太地区高层主管提供并购后重组服务。对亚太
地区共13个国家的业务进行分析，然后估计两个公司间的生意互利及重迭。对互利实
行及重迭消除方面作出了执行计划及里程碑。此计划为亚太地区最高指导委员会同意
并执行。麦肯锡的3人小组在5个月间整合了3000个员工。
第三个案子是为台湾最大的金融集团等设计并购策略及并购后资源的整合方案。2000
底，台湾金融界因法律改变允许 Financial Holdings Company 的成立，一连串的
改变正在酝酿。我们看中这一批改革风潮会带来台湾金融界的震撼，与各集团积极展
开讨论合作的可能性。
我们打交道的对象是各行各业大企业的CEO - Chief xxxxutive Officer翻成中文是
「执行长」，也就是他那企业掌握最后决定权的人。这些人在他那行业多有许多年的
经历，自然那方面都内行，我们这些麦肯锡的顾问，要他们出高价聘请提供咨询，当
然大大不简单。他们一定是遭逢到了棘手的问题，才来找我们，而我们这些人也许对
他那一行了解并不深刻，但是一经他们礼聘，短期内就要拿得出能解决问题、令他们
折服的方案，这种事的难度可想而知。
麦肯锡的顾问，理论上应是「万事通」，随便什么问题，一谈就要能进入状况。这要
求有高度的领悟力和学习能力。ＣＥＯ们都忙，没有时间听空话，所以跟他们谈话，
一定要很快领会他们的意图，明白困扰他们的问题何在。把他们的意图摸清楚了，找
出「当局者迷」迷在何处，才能对症下药求解。
除了这份聪明，还得十分认真、努力，吃得了苦。因为解决问题的方案要很快做出来
，这要查阅非常多的相关数据，并做合理消化。因此，接案之后，顾问的工作几
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