不忘中囯之465:三大问题可能拖累中国经济增长

2011年 04月 11日 09:20

三大问题可能拖累中国经济增长

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周，当各国财长齐聚华盛顿参加国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称：IMF）举办的一次会议时，全球经济正变得更加依赖中国。在过去的30年里，中国经济的年均增长率约为10%，在今年全球经济深受日本、中东和部分欧洲国家的动荡局势影响之际，这一速度着实引人注意。

世界银行（World Bank）首席经济学家林毅夫说，2000年至2009年，中国约占全球经济增长四分之一的份额，以微弱优势胜过美国，大幅领先剩下的其它国家，坐上了头把交椅。但中国能否继续保持优势并不确定。许多快速增长的国家都曾出现经济骤然停滞的现象。

以下是未来几年可能导致中国经济意外落马的三个问题：

房地产泡沫破裂：北京的一家咨询公司龙洲经讯（Dragonomics Research）称，过去两年内，中国最大的36个城市的房价已经飙升了约50％。中国百姓已成为房地产投机者，居民普遍认为房价会只涨不跌，就像2007年前后的佛罗里达州和亚利桑那州一样。与美国居民不同的是，除了投资房地产，中国居民并没有多少投资途径。中国的银行存款利率远远低于通胀率，股市又被认为受到操纵，政府也不允许居民进行境外投资。

大型国有企业也是投机大户。2008年末，中国政府下令国有银行增加贷款抗击全球经济衰退。据新加坡国立大学（National University of Singapore）经济学家邓永恒透露，其中许多贷款落到了国有制造厂商的手中，后者纷纷将钱投入房地产市场。邓永恒发现，在中国的八大城市中，通过竞拍获得的土地价格在2009年翻了一番。

中国政府正试图通过提高按揭首付比例，引入房产税等措施挤出房地产泡沫。但这可能还不够。地方政府依赖土地出售收入维系日常运作，并借此伺机受贿。投资银行瑞银（UBS）说，从中期来看，中国想要避免地产泡沫破裂非常困难。所谓“中期”是指未来三到五年。但也有一些中国人估计泡沫会提前破裂。

中国问题专家拉迪（Nicholas Lardy）说，楼市崩溃可能会让中国经济增长放慢2.5个百分点，这比中国在全球金融危机之初遭遇的打击还要严重。

失衡的经济结构调整：通过在高速公路、机场、航运码头、矿山、钢铁厂等项目上的大规模投资，以及通过低工资和低估的人民币汇率帮助出口商，中国实现了飞速发展。不过，这一经济战略可能即将失去强劲的势头。尽管投资增至国内生产总值(GDP)的近50%，工作岗位的年增幅却只有1%。与此同时，由于欧洲和美国的需求减少，中国的出口业不太可能保持过去几年的速度。

中国领导人知道需要更多地专注于中国潜力巨大的国内市场。自2007年甚至更早，向内需经济的转型就一直是中国领导层宣扬的目标，不过政府取得的进展很少。

最近，中国领导层再次宣布将调整经济结构，这次他们承诺要提高工人收入、以便让工资的增长至少能与经济增长的速度同步。不过，他们却没有宣布更有利于消费者的具体政策。

北京大学金融学教授佩蒂斯(Michael Pettis)说，问题的规模非常大，因为中国在逐渐退出旧的增长模式之际，在新的增长模式上并没有取得很大的进展。

政治问题：中国领导层提出创建和谐社会，眼下却在压制受到中东示威活动影响的民主活动人士，尽管中国的街头抗议活动很少，甚至可以说是没有。

尽管中国民众对地方政府占用土地等滥用职权的现象非常不满，示威活动却是零星的，很少发展成为全国性的运动。有时，中国民众把北京视为可以打击地方腐败官员的一个盟友，而不是抗议的对象。

不过，政治动荡的爆发通常是出乎人们意料的。举例来讲，龙洲经讯董事总经理葛艺豪(Arthur Kroeber)说，假如中国发生像日本一样的核危机，对中国政府来说将是一场灾难，因为中国核电站的建设很可能比日本质量要差，政府应对危机的能力更为有限。这可能造成公众对北京的强烈不满。

中国试图通过发展经济来避免政治问题。政府目前专注于遏制通胀的原因之一是，对高物价的不满曾引发过政治动荡。目前通货膨胀率为5%，同比上升了约一倍。

Bob Davis