财经观察 2204: 道指逼近万点大关 让人欢喜让人忧

来源: 华尔街日报

3月份，股市在连跌6个月后回升，让人大大地松了一口气。4、5月份，股市走势令人困惑。6、7、8月份，随着股市收复一半的失地，形势鼓舞人心。如今到了9月份，一个按理说股市会流年不利的月份，股市开始让人感到害怕。

上一次投资者看到道琼斯工业股票平均价格指数收于10,000点以上几乎是整整一年之前了。现在，我们再次触及10,000点大关，只是这次是朝着正确的方向上涨。离10,000点只差200多点了，我们有望周末前或下周初看到冲破这个关口。

周三道琼斯指数上涨108点，创下了本月以来的单日最大涨幅。道琼斯指数本月以来已经涨了逾3%，今年以来涨了11.6%，较3月9日的熊市收盘低点涨了近50%。

不过，正如股市今年春季时不会一跌到底一样，目前看跌人士的普遍预期是股市也不会一冲到顶。今年道琼斯指数触及14,000点的几率并不比3月份时触及3,500点的几率更高，当时道琼斯指数跌到了6,500点以下。

10月份的开始将标志着股市连续6个月实现上涨，也是次贷危机爆发前股市高点的两周年纪念。

10月份是出了名的“牛市杀手”月，在1929、1987、1989和2007年的10月牛市都被扼杀了。10月份也以“牛市开始最佳月”，应该是因为上一轮牛市刚刚被扼杀了。

如果9月份股市行情良好，10月份又会怎样？在这个问题上，历史并不能给我们提供太多的帮助。市场历史研究人士、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)发现，100多年来的研究结果并没有什么统计意义。

公司收益不佳，华盛顿在医疗和金融监管上像以往一样陷入僵局，银行业继续以令人吃惊的速度倒闭，失业率接近10%。然而，一些经济数据确实显示，衰退最严重的时候已经过去了。这个理论本周获得了一丝可信性，原因是美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席贝南克(Ben Bernanke)说，衰退很可能已经结束。

不过，目前很难不把此轮涨势看成是一场声势浩大的上涨。嘉信理财(Charles Schwab Corp.)、E-Trade Financial Corp.和TD Ameritrade Holding Corp.的在线经纪成交量大幅增加，小投资者重新回归基金，特别是交易所买卖基金。《华尔街日报》周三甚至还在头版中使用了“短线投资者”的字眼。

总有一天调整会到来。不过在那一天到来之前，利用现在的涨势，虽然这种说法值得讨论。或许是在下周，或许是在明年。不过当那一天终于到来时，股市会暴跌，眼下所有这些股市背后的利好势头都会突然变成“皇帝新装式”的尴尬，之后会紧跟着大规模的抛售。

与现在道琼斯指数向着10,000点大关猛冲相比，上述局面最终更有利于股市的健康，不过到时候人们的感觉可能不是这样。我认为，今年年底前股市会较目前水平有所上涨，很可能在10,000点以上。12月份尤其有望为2010年复苏奠定强劲的基础。

眼下来看，股市在朝着10,000点的冲刺。除此之外，什么也不重要，直到有比这重要的事出现为止。

David Callaway