财经观察 2151 :A50中国基金提前暗示

【市场观察】A50中国基金提前暗示：A股或短线调整

    

    提到I股新华富时A50中国指数基金(02823，HK)(以下简称A50基金)，投资者一定不会陌生，它通过跟踪另一只大名鼎鼎的新华富时中国A50指数，以供国际投资者参与投资A股市场，成交极其活跃。
    有别于新华富时A50可直接投资A股成份股，A50基金通过单独投资连接中国A股的衍生产品CAAP，从而曲线投资A股。自面世以来，A50基金往往因其能预判A股市场走势，而广受市场关注，本文将借此机会，试图揭开潜伏于A股背后，A50基金的神秘面纱。良好追踪能力通过A50基金资料可以发现，截至2009年6月18日，该基金资产净值总额约为365.99亿美元，而其通过CAAPs持有的前10大重仓股，分别是平安、招行、交行、兴业银行、中信证券、万科、民生银行、浦发银行、工行和海通证券。
    另有数据显示，A50基金与A股有极强的相关性。A50基金与新华富时中国A50相关系数为0.992，同时新华富时中国A50与上证50、上证50ETF的相关系数又分别为0。
    999和0.998，A50基金对于A股走势良好的追踪能力不言而喻。A股变盘领航员A50基金是否也对A股走势有较好的预判能力呢？我们可以以下的两段历史表现窥见一斑。
    2008年6月初，A50基金与沪指均维持窄幅震荡。不过6月5日，A50基金不仅卖空额瞬间陡增至500万个基金单位，卖空额占成交额比重亦从0.01%提升至0.16%，6月6日，该基金卖空额再度陡增至842.86万个基金单位，卖空额占成交额比重更是飙升至近惊人的31%。同期沪指仅走出两根小阴线。6月10日，沉默已久的沪深两指终于爆发，分别暴跌7.73%和8.25%，同日A50基金亦放量暴跌逾5%。
    2009年2月16日，当A股投资者还沉浸在大盘冲击2500点的喜悦中时，次日A50基金便以一根大阴线将指数打压至10日均线附近，同时其成交额达当月来最高水平。当日沪指仅下跌2.93%，成交也并无明显异常。而从2月24日开始，沪指便放量走出四连阴，至2月27日，沪指已从近2300点高点下落并直逼2000点，A50基金同样走出四连阴。
    随后的3月3日，A50基金筑底后小涨0.87%，显示有海外投资者看好A股，而同日沪指却跌1.05%。3月4日，沪指就拉出一根大阳线，并以6.12%的涨幅确立了之后新一轮的单边涨势，。
    通过上述历史案例，我们可以发现，在市场变盘之际，A50基金似乎总是充当了一个重要领航员的角色。暗示短线A股或调整东方证券金融衍生品资深分析师黄栋向《每日经济新闻》表示，作为个人投资者，应该留意A50基金折溢价幅度，一般而言，当折溢价幅度超过10%时，其更有参考意义。不过一般情况下折溢价幅度不会特别大，且现在A50基金规模也相当大，会抑制大幅度的折溢价的频繁出现。
    另外，A50基金的申购赎回情况亦值得关注，特别是大笔集中申购或赎回。
    最近A50基金追随A股走势走出了五连阳，截至6月19日(周五)，A50基金收报13.36港元，全日成交11.77亿港元，低于之前4天的成交额。
    另据数据显示，6月10日，A50基金全日沽空额1.24亿港元，占总成交额比重12.28%，15日，该基金全日沽空额1.55亿港元，占总成交额比重却下降至10.21%，不过19日，该比重却迅速爬升至17.67%，显示看空情绪正在快速反弹。
    同时，于6月18日，A50基金单位资产净值为13.38港元，收盘价较净值小幅折价约0.9%，而19日估计净值为13.51港元，昨日收盘价较净值折价1.11%，较上一日小幅扩大。
    基金业内分析人士透露，当全日沽空额占比爬升至15%到20%的时候，市场就已经出现了比较明确的做空信号，投资者应该警惕。另外市场在向好的时候，该基金几乎均处于溢价，最近A50基金小幅折价，暗示海外投资者对A股出现了一些担忧。