财经观察 2074 --- 美国复苏之路漫长

经济学家预计美国复苏之路漫长

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最新一次《华尔街日报》调查中，经济学家预计经济会在秋天结束衰退，但认为经济完全恢复还需数年时间。

平均而言，参与调查的52位经济学家预计衰退将于8月份结束。他们预计，经季节因素调整，第二季度美国国内生产总值(GDP)折合成年率将收缩1.4%，今年第一季度为下降6.1%。他们预计，经济会在第三季度恢复缓慢增长，明年上半年增速会超过2%。

在此次调查之后，美国商务部本周公布4月份零售额较上月下滑0.4%；这一数据促使一些经济学家怀疑消费者支出是否已经做好回升准备。周四公布的首次申请失业救济人数带来了更多黯淡消息：经季节因素调整，5月9日当周首次申请失业救济人数增加3.2万人，至63.7万人；此前一周数据修正后为60.5万人。克莱斯勒(Chrysler LLC)在4月30日申请破产后宣布裁员2.7万人是上周首次申请失业救济人数增加的主要原因。

此外，4月份生产者价格指数(PPI)上升0.3%，主要受食品价格上涨推动。不包括食品和能源的核心价格指数上涨0.1%。

即便在新数据公布前，经济学家也预见到了消费的显著收缩。将近四分之三的调查受访者表示，近期美国储蓄率的上升标志着一个重大消费行为转变的开始。

消费者节俭之风是导致经济复苏可能漫长艰难的一个因素。经济学家平均预计，今年年底前失业率会攀升至9.7%，未来12个月还会失去200万个工作岗位，即便经济重新开始增长。

经济下滑的严重程度意味着，要消除衰退带来的影响还需要数年时间。为了夺回失地，压低失业率，经济就必须以超出潜力的水平增长。将近半数的经济学家表示，消除产出缺口还需要三到四年时间；而超过四分之一的经济学家认为，这个过程需要五到六年时间。

The Northern Trust Corp.的卡斯里尔(Paul Kasriel)说，我们将经历经济的一个过渡期，消费支出相对于GDP的比例将重新回到一个更为正常的水平。这是一次非常严重而关键性的衰退，会推动美国经济进行转型，而这些转型不会一蹴而就。

调查受访者对金融行业较为乐观。三分之一的经济学家表示，近期完成的压力测试做的不错，是项非常有建设性的工作；不过有半数受访者说，即便测试低估了风险，也会有所帮助。美国联邦储备委员会(Fed)和财政部上周公布了压力测试结果，评估银行的资产负债状况能否抵御经济衰退。与此同时，超过四分之三的人表示，奥巴马政府不需要再次向国会寻求资金救助银行。

半数受访者说，政府的财政和货币刺激措施已经为经济持续复苏奠定了基础。有27%的人说，这些措施已经给经济带来了提振，但他们怀疑成效能否持久。Mesirow Financial的斯旺克(Diane Swonk)表示，美联储起了重大作用，它已经有效避免了经济陷入萧条或是一场非常严重的衰退。

美联储在稳定市场方面发挥的作用也给该机构主席贝南克(Ben Bernanke)的前景带来了帮助。平均而言，经济学家认为贝南克有72%的可能性在2010年获得连任。卡斯里尔说，如果这其中有个英雄的话，那就是贝南克。

Phil Izzo