财经观察 1964 --- 美国股市是真反弹还是假动作？

美国股市是真反弹还是假动作？

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业绩发布期来临时，市场一直在上下波动。在本轮市场反弹过程中，投资者无疑比2007年末熊市开始以来的上三次反弹都更为乐观。

当然，无法回避的问题是，这到底是一次实实在在的反弹，还是另一个假动作，将随着让投资者失望的大量疲弱的业绩或经济报告发布，或是财政部宣布压力测试结果后银行出现挤兑而昙花一现。

花旗集团(Citigroup)全球策略师巴克兰德(Robert Buckland)说，假动作在以前的熊市中屡见不鲜。比如，在2000年至2003年全球股市下跌了52%的上一轮熊市期间，投资者经历了四次10%以上的反弹，最终股价才在2003年3月创出新高，开始了下一轮牛市。

他指出，只有众多因素（如经济指标、收益预期、估值和投资者人气）都在向积极的方向发展时，反弹才会持续。2002年至2003年期间最后一次熊市反弹顺利通过了这些因素的考验；本轮反弹好于前三次，但经济、收益和信贷仍在说：还不是时候。

可以看出改善的一个指标是移动平均线，不过根据这个指标就认定市场一定进入了上升趋势也为时尚早。。Bespoke Investment Group的数据显示，标准普尔500指数最近突破了50日移动平均线，并已经连续11天高于这个水平，是2008年5月以来最长的时间。

但200日移动平均线约在987点，目前离这个点位还有很大一段距离。当50日和200日移动平均线都变为同一方向，而标普指数突破这两条移动平均线时，才会形成最佳的持续趋势。但目前，200日移动平均线仍在下降。

Blue Marble Research首席投资策略师卡塔拉诺(Vinny Catalano)说，高于50日移动平均线的事实会令人迷惑，它的预测价值其实非常有限。

David Gaffen