财经观察 1845 --- 衰退诚难愈 失业更棘手

衰退诚难愈 失业更棘手

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退就好像疾病：大多数很快就能痊愈，但也有一些会带来持续性破坏。眼下这场衰退似乎越来越有可能成为后者。

衰退通常并不会给经济留下长期烙印。根据经济学家伯德里(Paul Beaudry)和库普(Gary Koop)的研究，衰退给国内生产总值(GDP)增长带来的大多数负面影响会在两到三年内消退。一般来说，经济收缩越严重，就业下降越剧烈，随后的复苏势头也会更迅猛。

但像眼下这种由金融危机引发的衰退，就可能会影响到经济复苏过程。按照经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)和罗格夫(Kenneth Rogoff)目前著名的研究，衰退可能会更为严重，更为持久。而且即便经济恢复增长，此类衰退还有可能带来持续性影响。

物理学者和一些经济学家或许称之为滞后作用。简而言之，这是某种持续性力量的迟缓影响──就像你压一个塑胶球时间过长之后，你放开之后它也不会再弹回来了。

同样，如果失业率长期居高不下，那么一些工人会丧失技能，变得更加难以上岗，那么就有可能导致失业率永久性上升。

这种问题或许正在发生。美国劳工部统计的未充分利用劳动力人数目前是潜在劳动力的14.8%，明显高于8.1%的失业率。显然有相当多的工人没有充分发挥他们的技能。

巴克莱(Barclays Capital)经济学家哈里斯(Ethan Harris)说，在此次危机之前，5%的失业率可能会被视为是正常或自然的水平。现在人们认为这个比例要稍微上升了──可能是5.5%或6%。

据摩根大通(J.P. Morgan Chase)经济学家卡斯曼(Bruce Kasman)预计，即便在2012年底前让失业率回落到6%这一“新的正常水平”，美国经济也得要实现5%的持续增长。考虑到眼下有严重的结构性失衡问题需要纠正，他和许多其他经济学家都对此不抱乐观态度。

其他的风险还包括：持续的失业问题意味着税收的减少，从而使减少联邦预算赤字的任务更加艰巨。这还可能拖累薪酬，进而导致通货紧缩风险挥之不去。

除了股市暴跌和住房泡沫破灭的双重打击，失业也会导致民众缺乏现金进行投资。这意味着企业会面临更少的资本，从而威胁到未来的生产率和收益。

穆迪经济网(Moody's Economy.com)经济学家布鲁苏拉斯(Joseph Brusuelas)说，我担心我们已经失去了一代投资者，这会让我们更加难以推动企业界实现走出经济危机的必要增长。

如果采取有效措施刺激经济增长，再辅以适当的金融救助措施，这种可怕的假设是可以避免的。但目前所采取的措施还不够。

哈里斯说，结束衰退只是第一步。第二步是推动失业率回落到更为安全的水平。这不会自然而然地发生，需要我们付出大量努力。

Mark Gongloff