财经观察 1586 --- 中国或运用汇率手段确保金融稳定

中国或运用汇率手段确保金融稳定

2008年12月04日10:18

中

国国务院保证说，要动用包括汇率政策在内的一系列手段，以确保中国在实施一揽子经济刺激计划之时其银行和金融体系运转良好。

国务院在温家宝总理主持召开常务会议后发表的这一声明再次提醒人们，北京正在努力消除中国经济承受的下行压力。

中国政府表示，它将确保金融体系有充足的流动性，并有可能使用包括银行准备金率、利率和汇率在内的多种手段，保证银行体系流动性的充分供应。

虽然声明只笼统提到要使用汇率手段，并未对此详加解释，但就在人们纷纷揣测中国有可能让人民币汇率一改多年强势转而变弱之际，这一提法还是引起了分析人士的注意。这些人士关注的另一点是声明提到了稳定股市运行在实现国务院确定的目标中可能发挥的作用。

让本币贬值是一个国家可借以提振出口的一项基本政策工具，而中国的出口已经面临压力。虽然经济学家们不能确定中国政府已采取了新的货币政策立场，但在人民币兑美元汇率本周早些时候大幅下挫之后，市场、企业界和外国政府都在寻找能显示中国汇率政策出现了逆转的蛛丝马迹。

周三，在上海外汇市场的交易中美元兑人民币小幅下挫，收盘价由周二的人民币6.8870元降至6.8830元。但人民币的反弹主要是央行干预造成的结果，并非市场人气的反映。

同样在周三，中国外汇市场的交易员们纷纷买入美元，他们卖出美元的意愿是如此之低，以致于外汇买卖在盘中一度陷于停顿。市场上旺盛的美元需求既是交易员们为防中国外汇政策发生变动而采取的战略举措，也与市场的技术面因素有关。

由于国务院声明中有关汇率的部分语焉不详，人们难以了解人民币汇率将在中国政府促进经济增长的计划中扮演何种角色。声明中相关内容的模糊性给中国政府再次推高人民币汇率留足了空间。

Stone & McCarthy驻北京的分析师洛根•赖特(Logan Wright)在一份研究报告中说，国务院声明“确实显示汇率是一项政府正考虑运用的政策工具。”他说，国务院在声明中提及汇率手段这一事实至少表明，国务院常务会议上就汇率政策进行了某种讨论，虽然讨论的具体内容人们并不清楚。

甚至在国务院周三的政策声明发布前，中国政府已在采取措施增加金融体系的流动性，比如上月将贷款利率降低一个百分点的行动。

国务院声明特别提到那些代表中国政府放贷的政策性银行如国家开发银行在经济刺激计划中所应扮演的角色。这些政策性银行将获准在年底前追加人民币1,000亿元(合145.4亿美元)的贷款，还有可能获准增发债券。中国政府上个月宣布了4万亿元经济刺激计划，这些政策性银行将在为刺激计划项目融资方面扮演核心角色。

国务院还表示，将鼓励银行向私人资本运营公司和并购交易贷款，并为小企业和私人购车者发放贷款。

国务院的声明还笼统谈到要稳定股票市场运行。中国股市基准的上证综合指数今年已经下跌了63%。不过中国股市自9月中旬以来却也回升了4.8%，当时中国政府指示包括政府机构在内的一些有政府背景的大型投资者增持上市公司的股票。

这一升幅主要应归功于周三的股市上涨，上证综合指数这一天跃升了4%，升至1965.41点。上涨原因之一是投资者预计会有更多政府买盘出现，也因为有消息说中国建设银行(China Construction Bank Corp.)的国有控股股东略微增持了该公司股票，建行股价因此上涨了5.2%。

James T. Areddy