财经观察 1401 --- 高盛分析师：我不是预言家 WSJ

你可能认为我们摔跤后会吸取教训。但其实没有。

我们乐此不疲地听信华尔街的那些预言家，比如说脱口秀节目主持人吉姆•克莱默(Jim Cramer)、互联网分析师玛丽•米克(Mary Meeker)以及投资者比尔•米勒(Bill Miller)等人。至少直到我们发现他们在这一团混乱之中也茫然不知所措为止。

而我们还是死不悔改。

最近的一位此类预言新星就是很有影响力的高盛(Goldman Sachs)分析师默尔蒂(Arjun N. Murti)，相信对他看涨原油观点的人已经坠入深渊。

你可能没怎么听说过默尔蒂这个人。39岁的默尔蒂来自新泽西，平时不爱抛头露面。他负责着高盛美洲能源研究团队，从23岁起就一直研究能源股。

与欧佩克(OPEC)、石油投资大亨皮肯斯(T. Boone Pickens)以及破坏输油管道的尼日利亚叛军一样，默尔蒂也能够左右着石油市场。今年5月，一位能源交易员对《纽约时报》说，就算你不同意他们的观点，但问题是高盛有那么好的信誉。有很多交易员都会依据他们的报告买进。

2004年，默尔蒂提出了他的“超级上涨”理论，认为将来的油价上涨无可避免。默尔蒂的依据很简单：全球石油储量正在耗尽，而不断增长的全球经济会不断推高油价。与此同时，不可预见的地理政治因素则会造就超级上涨中的“超级”部分。

2005年3月30日，石油交易价为54美元，默尔蒂提出了一个颇具争议性的说法。他大胆预言，2009年油价可能达到每桶105美元。

接下来的三年中，油价节节上涨，默尔蒂也名声大噪。《巴伦周刊》(Barron's)甚至称他为“原油先生”（Mr. Crude Oil)。

更震撼的事情还在后头。2008年5月6日，默尔蒂预测油价将在半年至两年内达到每桶150美元至200美元。油价果然乖乖上涨。随后涨势更加惊人，在7月11日达到了逾147美元的最高点。

当然，到了7月底，油价涨势完全分崩离析。全球经济强劲增长的前景日渐暗淡。投机者和杠杆交易员纷纷溜之大吉。“超级下挫”取代了“超级上涨”。到了9月中旬，默尔蒂全面退缩。他将2009年原油目标价从每桶140美元下调至110美元。一周前，默尔蒂又一次举手投降。高盛将其2009年原油目标价从每桶110美元下调至75美元。

显然，油价还可能更低。高盛“最糟糕的预期”是油价跌到每桶50美元。这差不多相当于2005年3月30日的油价，正是默尔蒂抛出每桶105美元的预测之时。

在一次电话采访中，默尔蒂不愿背上“预言家”的名声。他认为自己只是一个普普通通的分析师，为复杂的对冲基金和退休基金客户服务。

事实上，默尔蒂的报告中充斥着复杂的计算以及被因绯闻下台的前纽约州州长斯皮策(Spitzer)整治后的华尔街那种典型的谨慎语气。报告中有各种价格层级，“多种经济前景”以及“循环的”相对于“长期的”趋势。还有很多细节。

但不管默尔蒂是不是喜欢，大部分华尔街人士──交易员、散户投资者和媒体──都对细节没什么兴趣。他们只想知道预测结果。

事实上，默尔蒂仍然预测长期油价将会上涨，虽然他对今年早些时候对2009年的油价预测好像不准。他说，我的核心客户从未将我视为伟大的市场预言家，他们只是当我看作愿意坚持自己信念的人。他们尊重我也可能犯错这一事实。

不管是对是错，华尔街需要预言家。他们延续了这样一个神话：总会有办法－－或者总会有人－－战胜市场。

或许还是伏尔泰说得好：就算上帝不存在，也有必要创造一个。

Evan Newmark

（编者按：本文作者Evan Newmark曾在华尔街工作了20余年，目前已远离各大投行、自己在进行股票投资。本栏目文章选自他在Deal Journl上的博客Mean Street。栏目内容都与华尔街有关。）