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财经观察之 1107 --- 美通胀加速货币政策两难

(2006-08-03 06:09:25) 下一个
利率期货显示,美联储8月8日的升息概率从之前的38%上升到了43%

  最近的数据清楚地显示了美国经济正在放缓,但是薪资却在上升的轨道中,这将
对通货膨胀产生压力。这种局面将使美联储非常为难

  昨日美国商务部公布的数据显示,美国6月份个人收入增幅和个人支出增幅与预
期相符,而一项关键通货膨胀指标的升幅则超出市场预期。

  美国商务部表示,6月份经季节因素调整的个人收入增长0.6%,5月份经修
正后的增幅维持0.4%不变。6月份个人支出增长0.4%,个人支出占到美国经
济的三分之二。5月份经修正后的增幅为0.6%。

  6月份不包括食品和能源的核心个人消费支出价格指数(PCE)上升0.2%
,升幅连续第三个月达到0.2%。6月份核心PCE较上年同期上升2.4%,超
出预期,为2002年9月以来的最高升幅。

  在总收入数据中,6月份薪资增长0.6%,5月份为持平。

  美联储将在下周召开政策会,而核心PCE是其最看重的衡量通胀的指标之一。
上个月,美联储将今年的核心PCE通货膨胀预期从此前2%左右上调至2.25%
~2.5%。这表明,美联储可以在一段时间里容忍通货膨胀高于1%~2%,因为
美联储预计经济增长的放缓和能源价格的稳定最终将缓解价格压力。

  美联储一直希望利率水平既不损害经济增长又不引发通胀危险,但是分析师表示
,昨日的这些数据使美联储陷入了两难境地。“最近的数据清楚地显示了美国经济正
在放缓,但是薪资却在上升的轨道中,这将对通货膨胀产生压力。”摩根大通驻纽约
分析师MichaelFeroli表示,“这种局面将使美联储非常为难。”

  上周五,美国在公布第二季度国内生产总值增幅2.5%,仅为第一季度的一半
后,投资者进一步调低了对美联储在8月8日会议上加息的预期,美元汇率也因此一
直下滑。

  不过昨日在数据公布后,提振了美联储加息预期,美元出现上涨,根据Bloo
mberg显示,欧元兑美元从消息公布前的1.2781下跌至1.2735,美
元兑日元从114.59上涨到115.18。利率期货显示,美联储8月8日的升
息概率从之前的38%上升到了43%。

  周一,美国旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦在美国金门大学发表演讲时说
,目前美国的货币政策非常“棘手”,停止加息将可能放任通货膨胀上升,继续提息
则可能抑制经济增长,美联储必须平衡这两种风险。

  耶伦认为,美国目前的利率水平基本适当,美联储没有必要在通胀率由升转降的
临界点出现时才停止加息。

  美国圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔则预计,美联储在下次货币政策决策
例会上加息的可能性为50%。

  此外,市场预期,欧洲央行将在明日将基准利率从2.75%上调到3%

来源:第一财经日报

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