财经观察之 1106 -- 2006年上半年世界经济运行简况及其全年走势分析

２００６年上半年，世界经济继续保持平稳较快增长，预计全年世界经济运行基
本正常。消费需求旺盛，商业投资活跃，世界贸易在不平衡中加快增长，国际投资及
跨国并购继续增加，仍是支持今年世界经济增长的主要因素。但是，国际原油价格在
高位上波动、通胀压力加大、利率上升、全球不平衡加剧、美元贬值等制约世界经济
发展的问题依然存在。２００６年我国经济发展的国际环境仍十分有利，但存在的问
题值得关注。２００６年上半年世界经济总体运行简况

　　一、世界经济保持平稳增长，但增速放缓

　　一季度世界经济增速较高，二季度有所回落，但各地区增长趋势有所不同。预计
全年继续保持较快增长态势。

　　（一）一季度世界经济增速较高，二季度有所回落。据ＩＭＦ公布的预测数据显
示，今年一季度和二季度，世界经济同比分别增长４．７％和４．５％。其中，发达
国家经济同比分别增长２．９％和２．８％；发展中国家经济同比分别增长６．５％
和７．０％。具体表现在：

　　美国经济一季度增势强劲，二季度明显减缓。据美国经济分析局公布的最新修订
数据显示，一季度，美国ＧＤＰ环比折年率增长５．６％，为２００３年三季度以来
的最快增速，高于去年四季度的１．７％；ＧＤＰ同比增长３．７％，高于去年一季
度的３．６％和去年四季度的３．２％。受持续升息和原油价格高位波动的影响，二
季度美国经济出现明显减缓迹象，增速回落。预计二季度美国ＧＤＰ环比折年率增长
可能降至３％以下。

　　欧元区经济运行开始趋好，增速逐渐加快。今年一季度欧元区ＧＤＰ环比增长０
．６％，高于去年四季度的０．３％；同比增长１．９％，高于去年一季度的１．２
％和去年四季度的１．７％。据欧盟统计局初步预计，二季度欧元区ＧＤＰ环比增长
０．７％，同比增长２．２％，呈现加速增长态势。

　　日本经济增长有所放慢，但总体呈复苏之势。一季度日本ＧＤＰ环比增长０．８
％，低于去年四季度的１．１％；同比增长３．８％，高于去年一季度的１．４％和
去年四季度的３．７％。预计二季度日本经济环比增长１％，略快于一季度。

　　亚太地区发展中国家经济继续稳步快速增长。一季度，印度ＧＤＰ同比增长９．
３％，韩国增长６．２％，印尼增长４．６％，马来西亚增长５．４％，泰国增长６
．０％，中国香港和中国台湾分别增长８．２％和４．９％。预计二季度亚太地区各
国继续保持快速增长势头，但受美国经济减缓的影响，增速略有回落。此外，其他新
兴市场和发展中国家经济增长仍较强劲。

　　（二）消费、投资、进出口均呈较快增长势头，是支持上半年世界经济增长的主
要因素

　　在居民消费方面，１－５月份美国商品零售额同比增长率保持在７％以上，其中
５月份增长７．６％，比上月高出０．６个百分点；１月至４月份消费信贷折年率分
别增长３．９％、２．１％、０．８％和５．９％；居民储蓄率逐月下降，从１月份
的－１．２％降至４月份的－１．６％。一季度欧元区居民消费环比增长０．７％，
高于去年四季度的０．３％，４月份零售额环比增长１％，为２００４年５月份以来
最高水平。日本上半年居民消费需求依然不振，一季度民间最终消费支出环比增长０
．５％，低于去年四季度的０．６％；零售额除１月份环比增长２．４％以外，２至
４月份连续出现负增长。

　　在投资方面，一季度，美国固定投资环比折年率增长１０．１％，高于去年四季
度的３．９％；欧元区环比增长０．３％，高于去年四季度的０．２％；日本环比增
长２％，比去年四季度出现较大幅度的回升。

　　在进出口方面，世界各国对外贸易增长速度普遍较高。１至４月份，美国进口比
去年同期累计增长１１．３％，出口增长１１．８％；日本进口和出口分别增长１６
．０％和２６．０％；一季度欧元区进出口分别增长９．０％和８．３％。今年以来
，亚太地区新兴市场国家和发展中国家出口保持较高的增长速度，仍是经济增长的主
要驱动力。一季度，中国台湾出口增长１４．５％，；泰国出口增长１３．４％；印
尼出口增长１０．８％。

　　在需求的强有力驱动下，上半年世界主要国家和地区工业生产增长逐月加快，工
业生产利用率持续提高。１－５月份，美国工业生产同比分别增长３．２％、３．１
％、３．８％、４．７％和４．３％；４月份工业生产设备使用率为８１．７％，已
连续５个月超过８０％，达到２０００年９月份以来的最高点。１－５月份，欧元区
工业生产同比分别增长１．６％、１．７％和１．８％、２．２％和２．６％，其中
５月份工业生产增长为２０００年８月份以来最快的月度水平；一季度工业生产利用
率达到８２．２％，为２００２年一季度以来最高季度水平。１－５月份，日本工业
生产同比分别增长２．８％、２．５％、３．１％、３．３％和３．１％；１－４月
份制造业生产能力利用率分别为９１．８％、９１．８％、９１．９％和９２．０％
，保持逐月提高的势头。

　　二、失业率持续下降

　　随着世界经济继续保持平稳较快增长，今年以来世界主要国家和地区的失业率均
呈现持续下降的趋势。１－５月份，美国失业率稳中趋降，分别为４．７％、４．８
％、４．７％、４．７％和４．６％，其中５月份为近４年来月度最低水平；欧元区
失业率分别为８．２％、８．１％、８．０％、８．０％和７．９％，其中５月份是
自２００２年１月份以来月度最低水平；日本失业率分别为４．５％、４．１％、４
．１％、４．０％和４．０％，其中４月份和５月份的失业率为２００３年以来的月
度最低水平。

　　三、价格总水平上涨，通胀压力加大

　　１－５月份，ＯＥＣＤ３０个成员国居民消费价格平均上涨２．９％，比去年同
期提高０．３个百分点，通货膨胀有所上升。５月份，美国消费者价格同比上涨４．
２％，高于前４个月的平均上涨率；欧元区消费者价格上涨２．５％，也高于前４个
月的平均上涨水平，目前欧元区价格水平已连续１２月超过欧洲央行设定的２．０％
通胀目标。今年以来，日本消费者价格水平下降的趋势得到控制，但价格上涨幅度较
小，５月份环比上涨了０．４％，仅比上月高０．１个百分点。

　　亚太地区新兴市场国家和发展中国家消费价格均出现不同程度的上涨，预计２０
０６年印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国和菲律宾消费者价格平均上涨７．３％
，高于２００５年的６．１％；韩国上涨２．８％，略高于去年的２．７％；中国香
港上涨２．３％，比去年高１．３个百分点。

　　四、国际贸易规模继续扩大，国际直接投资继续回升

　　今年以来，由于世界经济增长加快，世界贸易快速增长。据ＯＥＣＤ统计，一季
度世界商品和服务贸易出口同比增长９．５％，进口同比增长１０．３％。但世界贸
易发展不平衡状况依然较为突出，主要表现在美国、欧元区贸易逆差扩大，亚太地区
贸易顺差增加。１－４月份，美国贸易逆差为２５４２亿美元，比去年同期扩大了１
３％。１－３月份，欧元区贸易逆差为３６亿欧元，而去年同期为贸易顺差１３０亿
欧元。１－４月份，日本贸易顺差２２１２８亿日元，比去年同期扩大１２倍。一季
度，俄罗斯、巴西、印尼、新加坡、中国台湾贸易顺差均比去年同期有所扩大。

　　全球外国直接投资（ＦＤＩ）继续保持回升势头。据世界投资大会于近日发布的
一项最新调查报告显示，２００６年全球外国直接投资将在去年８９６７亿美元的基
础上继续增长，预计将超过９０００亿美元；全球跨国并购活动再度趋于活跃，其规
模将在去年２．９万亿美元的基础上继续扩大。但国际直接投资流向发生变化，流入
发达国家的外国直接投资增加，对发展中国家的流入相对减少。一季度，美国ＦＤＩ
流入额为３１３亿美元，比去年同期增长９．８％；流出额为６０９亿美元，增加１
．３倍；欧元区ＦＤＩ流入额为２４８亿欧元，比去年同期增长４３％；流出额为３
７８亿美元，减少４０％，净流出额减少。１－４月份日本ＦＤＩ净流出额为２４９
１０亿日元，比去年同期增加１．６倍。包括中国在内的亚太一些发展中国家ＦＤＩ
净流入额出现减少趋势。

　　五、全球利率继续上升，美元走贬，股市有所回落

　　为了缓解通货膨胀压力，全球利率继续上升。今年上半年美联储连续四次升息，
６月２９日联邦基金利率上调至５．２５％，为近５年来最高点；欧洲央行两次提息
，６月初基准利率上调至２．７５％；英国央行利率不变。印度、韩国等国家央行均
不同程度地提高利率。

　　受全球经济调整的影响，美元继续走贬，欧元兑美元从１月份的１：１．２１，
升至５月份的１：１．２８；美元兑日元从１月份的１：１１７，降至５月份的１：
１１２。美元兑亚洲其他国家货币汇率也呈现贬值的趋势。

　　国际股市在今年前４个月持续上升之后，受升息预期和美元贬值影响，从５月中
旬开始出现回落和波动，其中道琼斯３０种股票平均价格下跌１．７％，纳斯达克指
数下跌６．２％，日经２２５种股票平均价格下跌８．９％。

　　六、国际油价继续在波动中攀高，原材料价格起伏不定

　　今年以来，全球能源强劲需求使得国际市场石油价格继续在波动中攀升。１－５
月份ＯＰＥＣ月平均油价分别为每桶５８．４７美元、５６．６２美元、５７．８７
美元、６４．４４美元和６５．１１美元，均高于去年同期水平，除２月份比１月份
略有回落以外，价格呈逐月上涨势头。此外，受地缘政治等因素的影响，国际油价曾
２次创历史新高。纽约期货市场原油期货价格在４月２１日和７月５日两度攀升至每
桶７５．１７美元和７５．１９美元，先后两次刷新纽约原油期货市场原油期货价格
的历史最高记录。

　　据世界银行公布的数据显示，今年年初国际商品市场原材料价格延续去年的升势
，大部分品种价格继续坚挺或上升，特别是能源及工业原材料价格大幅攀升。能源类
和非能源类原材料价格虽然在２月份和３月份出现短暂的回落或下跌，但从４月份起
价格又重新回涨。预计下半年增势趋缓全年仍保持平稳较快增长

　　从上述分析来看，当前世界经济运行状况基本正常，依然处于经济增长周期之中
。美国消费和投资需求持续旺盛；欧元区经济也有好的表现，特别是德国、法国、意
大利等国家经济增长开始加快，消费需求明显改善，商业投资较为活跃，进出口贸易
保持高速增长；亚太地区等发展中国家经济稳步增长的势头未减。预计２００６年下
半年世界经济总体上继续保持平稳较快增长态势，全年呈现前高后低的增长趋势，即
上半年经济增势强劲，下半年增速回落，但世界主要国家和地区经济增长趋势有所差
别。

　　一、美国经济增长将有所放慢。受持续升息和高油价的影响，目前美国经济增长
出现明显减缓迹象，房地产市场降温，受利率影响较大的行业生产下降，新增就业人
数减少，先行指标、消费者信心指数出现下滑。房地产市场指数从１月份的５７％，
降至５月份的４５％；４月份新房销售同比减少５．７％；汽车及其零部件销售同比
减少０．３％。５月份，消费者信心指数从４月份１０９．８的高水平降至１０３．
２，回落了６．６个百分点；先行经济指标从３月份开始小幅下滑，从１３８．９降
至５月份的１３７．９。

　　二、欧元区经济将加速增长。目前欧元区外部经济环境良好，美国、日本、中国
以及新兴市场国家等主要贸易伙伴国的经济继续保持较快增长势头，有利于欧元经济
的发展；先行指标保持逐月上升趋势，１－４月份分别为１０７．９、１０８．５、
１０８．８和１０９．３，其中４月份为欧元区２０００年以来最高水平；尽管消费
者信心指数仍在基点以下，但开始有所回升；特别是企业家信心指数逐月好转，４、
５月份回升至基点以上，这是自２００１年１月份以来欧元区企业家信心指数首次回
归至基点以上。景气指数的回升，预示着欧元区消费者和投资者的需求可能增加，将
推动经济加快增长。

　　三、上半年日本经济增长有所放慢，但下半年可能提速。日本消费者信心指数和
经济先行指标持续好转，４、５月份，消费者信心指数、经济先行指标均回升至５０
点以上，企业家信心指数上升，５月份为５１．８。就业状况良好，居民对未来收入
增长预期较高，消费支出可能随之增加。

　　四、新兴市场国家和亚太地区发展中国家受美国经济减缓影响，下半年经济增速
可能放慢，但仍保持较高的水平。

　　总之，尽管目前世界经济增长出现减缓的迹象，但全年增长速度仍将快于２００
５年。据ＩＭＦ《世界经济展望》２００６年春季报告预测，２００６年世界经济将
增长４．９％（ＰＰＰ汇总法），高于２００５年的４．３％；如果按汇率法汇总，
２００６年世界经济增长３．６％，高于２００５年３．４％的增长水平。其中，美
国经济增长３．４％，比去年低０．１个百分点；欧元区经济增长２％，比去年高０
．７个百分点；日本经济增长２．８％，比去年高０．１个百分点；亚洲发展中国家
经济增长８．２％，比去年低０．４个百分点。英国共识公司（Ｃｏｎｓｅｎｓｕｓ
ｆｏｒｅｃａｓｔ）今年６月份对世界经济增长趋势的预测与ＩＭＦ基本相同，对欧
元区和日本经济预期要略好于ＩＭＦ，预计今年这两个地区经济分别增长２．１％和
２．９％。

　　值得关注的是，国际石油价格居高不下并波动不稳、通胀压力加大、加息预期上
升、为调整全球失衡引发美元持续贬值等影响世界经济增长的风险仍然存在，而且这
些因素对世界经济持续增长的负面影响较以前更为明显。

　　首先，各国货币政策取向处在十字路口中，其变动方向对世界经济的影响也更为
敏感，更为关键。一方面，各国通胀压力进一步增大，市场对进一步升息的预期仍较
高；另一方面，持续加息对经济增长的负面作用已显现，特别是美国经济明显减速。
如果利率进一步提高，企业筹资成本上升，对商业投资形成压力，势必危及世界经济
持续较快增长的势头。

　　其次，虽然当前世界经济的抗风险能力和稳定性增强，但是油价上升到什么水平
，在多大程度上对经济增长和需求产生抑制作用仍是未知数。今年以来，国际油价继
续在波动中攀高，国际社会普遍认为２００６年国际油价平均在每桶６０美元左右，
价格将比去年上涨２０％。如此高的油价肯定会对世界经济产生负面影响，不仅推高
了企业生产成本，挤压边际利润，而且抑制了居民对其他商品和服务的消费需求，成
为威胁世界经济增长的现实风险。

　　再次，全球贸易不平衡问题仍很突出，今年以来呈现扩大的趋势。作为调整全球
失衡的主要手段，美元不断贬值。而各国央行为规避风险，逐渐实行外汇储备多样化
措施，美元资产吸引力减弱，外国对美国国债需求减少，３月份外国对美国国债购买
比去年同期减少９．０％。如果这种趋势持续下去，美国经济可能因此进一步减慢，
进而影响世界经济。另一方面，上半年美元对亚太地区主要国家货币出现较大幅度的
贬值。据预计，２００６年美元兑日元贬值４．８％，兑印尼卢比贬值３％，兑马来
西亚林吉特、中国台湾新台币和韩圆分别下贬２．５％、３．２％和２．１％，从而
加大了亚太地区经济增长的风险。当前我国对外经济发展中值得关注的几个问题

　　２００６年我国经济发展的国际环境仍十分有利。一是今年世界经济仍将保持较
快增长，经济增长率在４％－５％之间。二是国际贸易继续加速增长，预计增长８％
，比去年高出近１个百分点。三是国际投资和并购活动继续活跃。这些都为我国经济
保持又快又好的增长态势提供了良好的国际经济环境。当然，我国对外经济发展过程
中也存在值得关注的几个问题。

　　一是我国贸易顺差有增无减，与美国、欧元区国家贸易摩擦进一步增多。上半年
，我国出口遭遇的贸易摩擦４２起，涉及金额５．８亿美元。无论是案件数，还是涉
案金额均高于去年同期。

　　二是美元可能继续贬值。这一方面可能增加我国外汇储备中美元资产储备的损失
风险；另一方面增加了人民币汇率升值的预期。自今年２月份起，押注人民币升值的
热钱卷土重来。虽然目前国际上一直没有准确的热钱定义，但通常用外汇储备的增加
量减去ＦＤＩ和贸易顺差。照此计算，２－５月份进入我国的热钱规模分别达到１０
．２亿美元、４４．５亿美元、５３．１亿美元和１２５亿美元。

　　三是国际市场石油价格高位运行以及原材料价格继续坚挺对我国经济发展将产生
不利影响。据国际能源机构预测，２００６年我国石油日需求量为７００万桶，比去
年增长６．０％，占世界总需求的８．３％；我国石油日供应量为３７０万桶，缺口
３３０万桶，石油对外依存度高。如果国际石油价格持续居高不下，对我国经济发展
极为不利。据有关部门计算，因油价上涨，２００５年我国为进口石油多支付１３６
亿美元，相当于我国ＧＤＰ总量的０．９％。同时，原材料价格继续坚挺将降低我国
有关行业的利润。根据近日宝钢集团与世界矿石供应商签订的协议，２００６年财年
我国进口铁矿石价格较上一财年上涨１９％。对我国对外经济政策的几点建议

　　第一，妥善应对我国贸易顺差持续扩大问题。我国贸易顺差持续扩大的根本原因
是国际产业转移所形成的“美欧消费、亚洲加工”的全球贸易格局，我国要在近期迅
速调整、实现贸易平衡的难度很大。因此，一方面应加强对外宣传力度，强调中国扩
大对外开放，真正受益的是发达国家跨国公司和消费者，以赢得国际舆论的理解和支
持；另一方面，应逐步放慢对发达国家劳动密集型产品出口增速，增加技术水平高、
关键设备的进口，以减少贸易摩擦，并以此为契机，调整和优化进出口贸易结构，加
快贸易增长方式转变。

　　第二，加快我国外汇储备多元化的实施步伐，以化解我国外汇储备中美元资产储
备的损失风险。

　　第三，采取有效措施，逐步打消人民币升值预期。一是应继续推动我国汇率市场
化改革进程，建立有效的市场化汇率机制；二是释放外汇需求，加强有关方面的制度
建立和监管力度，实施“走出去”战略，鼓励、支持有实力的企业到境外投资；三是
适当限制资本流入，减少外汇供应。

　　第四，面对石油价格持续高位运行的现状，应建立防范石油涨价风险的长效机制
。对内：建立国家战略石油储备制度；建设节约型社会，制定节能的政策措施，降低
能源消耗，提高能源利用率；加强能源技术研究，开发替代能源等。对外：实施我国
能源进口多元化战略，扩大石油供应渠道。

　　第五，面对原材料价格继续坚挺，应加大海外资源开发，同时应适当限制国内以
原材料为基础的高能耗产业的发展

来源：国家统计局国际中心

作者：黄朗辉 余芳东 刘冰 马岩