财经观察之 1032 --- 2006-2010：拉美增长与中国机遇

拉美地区已进入新一轮经济增长周期。自２００４年以来，拉美地区已连续２年
保持中速经济增长。２００５年，经济增长率为４．３％，地区国内生产总值（ＧＤ
Ｐ）约２３０００亿美元，人均ＧＤＰ约４３００美元。

　　自１９８０年以来，拉美地区已经历了三轮经济周期。第一轮为１９８１～１９
９０年的衰退周期，在债务危机和经济危机的打击下，年均经济增长率仅为１．０％
，被称为“失去的十年”；第二轮为１９９１～１９９７年的增长周期，在新自由主
义改革和大量外资流入的影响下，年均经济增长率为３．８％；第三轮为１９９８～
２００３年的衰退周期，年均经济增长率为１．４％，被称为“失去的六年”。

　　新的一轮经济增长周期从２００４年开始，预计可持续到２０１０年。２００６
年的经济增长率预计为４．１％，２００６～２０１０年年均经济增长率将在２．９
％～４．３％之间。

　　六大增长因素

　　２００４～２００５年，拉丁美洲和加勒比地区能够保持中速经济增长，主要得
益于几大有利因素。２００６～２０１０年，这些有利因素仍将继续发挥作用。

　　第一，贸易条件继续改善。燃料、食品、铁矿石等大部分传统出口产品的国际市
场价格一直维持在较高的水平上，提高了墨西哥和南部美洲国家的出口收入。２００
５年，整个拉美地区的出口额约为５５２８亿美元。

　　第二，外资流入量增加。经济增长在一定程度上恢复和提高了外资对拉美地区的
投资信心。２００５年，约有６７５亿美元外资流入拉美地区，其中外国直接投资（
ＦＤＩ）约４７３亿美元。

　　第三，侨汇收入大幅度增加。２００５年，拉美地区的侨汇收入约有５５０亿美
元。

　　第四，投资有较大幅度增加。２００５年拉丁美洲地区的投资增长率达到２０％
以上。

　　第五，内需旺盛。２００５年，整个地区的内需比２００４年增长了２０％左右
，巴西、墨西哥、阿根廷等主要国家的内部需求较为旺盛。

　　第六，中国因素。近两年来，中国已成为拉动拉美经济增长的一个重要因素。２
００５年，中拉贸易额达４８０亿～５００亿美元。

　　宏观经济形势稳定

　　就目前而言，拉美的宏观经济形势保持了良好的态势：

　　财政赤字减少，财政形势有所好转。绝大多数拉美国家的财政状况有所改善，整
个地区的财政赤字占地区ＧＤＰ的比重有所下降，由２００３年的３．０％降至２０
０５年的１．７％。阿根廷和智利两国实现了财政盈余。

　　外债负担减轻。２００５年，拉美地区的外债累计总额为６７９２亿美元左右，
但外债负担有所减轻。２００１～２００５年，外债总额与出口收入的比率由１８３
％降至１１８％。

　　国际收支状况有所改善。２００４～２００５年，拉美地区连续两年实现“双顺
差”（贸易顺差和经常项目顺差）。２００５年，拉美地区的进口额约为４７７１亿
美元，贸易顺差约为７５７亿美元；经常项目顺差约为２９７亿美元，占地区ＧＤＰ
的１．３％。

　　低通货膨胀率。整个地区的通货膨胀率，２００５年为６．３％，绝大多数国家
的通货膨胀率为一位数。阿根廷和委内瑞拉等８个国家为两位数，但也控制在２０％
以下。

　　汇率基本稳定。自２００４年中期开始，阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、墨西
哥和秘鲁等国家的汇率表现出了上升趋势。但从总体上看，汇率基本保持稳定。

　　就业增加，贫困人口减少。２００５年，拉美地区的城市失业率为９．３％，同
比下降了１个百分点。２００３～２００５年，拉美地区的贫困人口减少了１３００
万人。

　　另外，拉美国家的宏观经济运行质量有所提高，主要有４方面的表现。

　　第一，财政政策的顺周期性程度有所降低。拉美国家的财政政策明显具有顺周期
特点，当经济形势较好时财政支出增加，财政赤字增加；当经济形势恶化时，财政支
出紧缩。自２００２年以来，拉美地区的财政状况却随着经济形势的好转而逐步改善
。在收入方面，持续多年的税制改革取得了成效，税收收入增加。在支出方面，严肃
财政纪律，努力减少财政赤字，使财政支出的规模基本得到控制。

　　第二，货币政策成功地控制了通货膨胀。许多拉美国家建立了有效的通货膨胀率
目标控制机制，货币政策的稳定性提高，通货膨胀得到有效控制。与此同时，外汇储
备的增加提高了抵御外部冲击的能力，也在一定程度上保障了经济形势的稳定。

　　第三，对外部资金的依赖程度有所降低。强劲的出口增长和财政状况的改善，降
低了拉美国家对外部资金的依赖。部分拉美国家的政府利用目前较为有利的国际资本
市场形势，提前进行了融资安排，如巴西和墨西哥把２００６年甚至２００７年的融
资计划提前到２００５年实施。有些国家成功地延长了到期外债的期限，降低了以外
汇标价的外债比重。

　　第四，资本市场的融资作用明显提高，期限较长的国内债券在债务盘子里的比重
日益增大，改善了债务结构。

　　２００６～２０１０年经济增长趋势

　　２００６～２０１０年，拉美地区的经济增长速度在很大程度上取决于地区经济
增长潜力的发挥情况。经济增长潜力是指在充分使用生产要素的情况下所能实现的最
高ＧＤＰ增长率。由于受多种因素制约，一般情况下，生产要素得不到充分使用，经
济增长潜力也得不到充分发挥。１９９１～２００２年，拉美地区的经济增长潜力有
所提高（如表２所示），由１９９１～１９９７年的２．５％提高到１９９８～２０
０２年的３．３％。１９９８～２００３年，拉美地区的ＧＤＰ增长率低于经济增长
潜力，经济增长潜力没有充分发挥出来。

　　２００５～２０１０年，在只考虑投资和进口两个因素的条件下，拉美地区的经
济增长潜力为２．９％左右；如果同时考虑投资、进口和外资三个因素，则为４．３
％左右。

　　在接下来的几年，拉美经济将呈现如下几个特点：

　　１．拉美地区进入第三个投资增长阶段。

　　自１９６０年以来，拉美地区经历了两个投资增长阶段和两个投资下降阶段。第
一个投资增长阶段是１９６０～１９７９年，第二个是１９９０～１９９８年；第一
个投资下降阶段是１９８０～１９９０年，第二个是１９９８～２００２年（如图３
所示）。

　　２００３～２００４年，拉美地区已经表现出了投资增长的趋势。２００５年的
经济增长，将会使拉美地区出现第三轮投资增长。２００３～２００４年，拉美地区
已经表现出了投资增长的趋势。２００４年的经济增长，将会使拉美地区出现第三轮
投资增长。

　　早在１９９８年前后，阿根廷、玻利维亚、巴西、哥伦比亚、哥斯达黎加、牙买
加、墨西哥和秘鲁等国家的机械设备、厂房等都存在着老化问题，但在“失去的六年
”期间大部分没有更新。目前，阿根廷、巴西、墨西哥三国的机械设备，其平均使用
时间已超过１０年，大部分设备都已到了更新换代的时候。

　　在新一轮投资增长阶段，设备更新和厂房改造将是新增投资的一个重点。

　　２．进口将以较快的速度增加。

　　拉美地区的进口弹性较高，如表４所示，１９９８～２００２年，拉美地区的Ｇ
ＤＰ增长１％，进口增长２．４４２％。

　　由于进口弹性较高，因此，在拉美地区有这样一个现象，即：当经济增长速度较
高和出口增长较快时，进口的增长速度会更快。如１９９０～１９９７年，拉美地区
的ＧＤＰ年均增长率为３．５１％，出口的年均增长率为８．５３％，但进口的年均
增长率则高达１２．４９％。拉美国家需大量进口技术服务、等来保障国内生产，这
是拉美地区的进口弹性较高的重要原因。

　　２００４～２００５年，拉美地区的出口增长速度高于进口增长速度，但这并不
意味着拉美地区将会进入出口大于进口的增长阶段，因为进口弹性在短期内是很难改
变的。

　　今后几年，经济增长，投资增加，进口将会以较高的速度增长。资本货、中间产
品、零配件和消费品的进口需求将迅速增长。１９９９～２００３年，拉美地区的进
口量年均增长１．７％，进口额年均增长１．２％。２００４年，拉美地区的进口已
表现出了加速增长的态势。２００４年，拉美地区的进口量增长了１４．５％，进口
额增长了２１．１％。２００５年，进口量增长了１１．４％，进口额增长了１７．
５％。

　　３．外资将大量流入。

　　第二次世界大战以后，在拉美地区的经济发展史上有一个现象，即：１９７３年
以前，特别是１９５０～１９７３年期间，拉美地区在资金外流的同时实现了较高的
经济增长速度；１９７３年以后，特别是１９７３～２００２年，拉美地区的经济增
长或衰退总是与外资的流入或流出相一致（如图５所示）。

　　自１９７３年以来，拉美地区对外资的依赖程度一直较高，这主要有两方面的原
因。第一，较高的进口弹性使拉美地区长期存在贸易逆差。虽然在个别年份能够实现
贸易顺差，但从较长的时间阶段看，仍有贸易赤字。第二，内部储蓄不足，满足不了
投资和进口的需要。外部融资是拉美国家弥补内部储蓄不足、促进经济增长的重要手
段。

　　１９９１～１９９７年，拉美国家的结构改革（特别是私有化）和资本项目开放
，连同跨国公司全球投资和生产布局的结构调整，使外国直接投资大量涌入拉美地区
。外国直接投资的大量流入改变了拉美国家的外部融资结构，外国直接投资成为外部
融资的主要来源。

　　１９９８年以后，流入拉美地区的外国直接投资日益减少，并从２００１年开始
拉美地区成为资本净流出地区。２００４年的高速经济增长，将给拉美地区的外部融
资带来一个转折。一是国家风险指数的降低，将会提高拉美国家在国际金融市场上融
资能力。二是可以恢复和提高外资对拉美地区的投资信心。因此，２００６～２０１
０年，拉美地区将迎来新一轮外资流入高峰。

　　中国的机遇

　　拉美地区新的一轮经济增长将为中国提供以下四大机遇。

　　第一，贸易机遇。中拉贸易已连续几年保持２５％以上的增长速度。２００６年
，中拉贸易额将达到６００亿美元，２０１０年将达到１２００亿美元。中国从拉丁
美洲的进口，特别是资源密集型产品的进口，将大幅度增加。

　　第二，投资机遇。近两年来，拉丁美洲地区成为中国对外投资的热点地区。今后
几年将是中国在拉美地区投资的一个良好时机。中国企业可以“集团军”式地进入拉
美地区，提高综合竞争能力和抗风险能力。

　　第三，市场机遇。１９９８～２００３年是拉丁美洲地区“失去的六年”，经济
不景气，消费低迷。２００４年年底，整个地区的内部消费开始趋旺，被长期压抑的
消费开始释放出来，这将形成庞大的消费市场，预计消费能力将达２００００亿美元
以上。面对如此庞大的消费市场，中国的出口将会有三大机会。一是中间产品的出口
。拉丁美洲地区需大量进口中间产品、零配件等来保障生产，中国的企业要把握好机
会，扩大向拉丁美洲地区的中间产品出口，如中国向墨西哥的出口产品中，中间产品
占７０％以上。二是资本货出口。未来几年，设备更新和厂房改造将是拉丁美洲地区
新增投资的重点，将大量进口资本货，以满足需要。三是消费品出口。

　　第四，外资机遇。拉丁美洲地区的经济增长将增强外国直接投资对发展中国家的
投资信心，增加流入发展中国家的外国直接投资数量，相对增加中国等发展中国家吸
引外资的机遇

来源：21世纪经济报道