财经观察之 1011 --- 全球经济不再单靠美国拉动

日本欧洲上升势头良好“ＢＲＩＣ”表现可圈可点

　　在美国前总统克林顿任期内担任财长的拉里·萨默斯曾以“全球经济腾飞只有单
一引擎”来形容美国内需对全球经济增长的重要性。英国《经济学家》杂志日前撰文
指出，全球经济增长只靠一国拉动的情况正在发生改变，美国经济增速放缓将不会阻
挡其它国家和地区的经济增长步伐。

　　文章指出，日本和欧洲占全球国内生产总值（ＧＤＰ）的比重之和已超过美国，
这些国家和地区的经济稳步增长将有助于维持全球经济发展势头。此外，新兴市场国
家的内需增长也在一定程度上弥补了美国内需下降带来的缺口。当然，这些论点都建
立在美国经济只是增速放缓而非陷入衰退的前提下。上月底在达沃斯举行的世界经济
论坛上，高盛公司首席经济师吉姆·奥尼尔也表示，全球经济已不再那么脆弱，与过
去１０年任何时候相比，当今世界可以更好地应对美国经济减速问题。

　　尽管多数分析人士认为新任美联储主席本·伯南克将延续前任的加息政策，但实
际美国经济在去年年末就已进入慢车道。去年第四季度，美国实际ＧＤＰ增速按年率
计算已下降到近３年来最低的１．１％。一些经济学家将此归结于飓风“卡特里娜”
和汽车销量下降等特殊因素，并预测今年第一季度增速将回升到４％以上，而且今后
相当长一段时期会维持在这一高位。

　　文章对这种观点提出质疑，认为第一季度增速出现反弹确有可能，但考虑到楼市
降温已开始影响消费者支出，接下来的几个季度就很难说了。去年１２月，美国现房
销售量大幅下跌，房价走低。据高盛公司估算，在考虑季节因素的前提下，美国的房
产中间价自去年１０月以来已下跌近４％。英国和澳大利亚的历史经验表明，房产价
格即使平稳回落也会导致消费者支出大幅减少。

　　再来看看日本和欧元区的经济发展状况。据高盛公司估算，去年第四季度日本经
济增速按年率计算将达到４．２％（官方统计数据２月１７日公布）。照此推算，日
本去年经济增长率将达３．９％，而美国仅为３．１％。日本就业形势也有所改观，
去年１２月就业机会与应聘者之比达到１９９２年来的最高点。此外，日本通货紧缩
现象的消失使实际利率水平降低，也为国内需求的增加提供了支持。麦格里银行的经
济师指出，２００５年日本零售额自１９９６年以来首次实现全年上扬，换句话说，
日本经济对出口的依赖性已大为降低。

　　欧元区经济也正从颓势中走出，表现最佳的是德国。尽管德国大公司的重组在一
定程度上以牺牲就业和消费者支出为代价，但其生产效率和利润也因此获得大幅提升
。而且随着资本支出的增加，新的就业机会也将不断产生，就业状况迟早会得到改善
。高盛公司分析人士认为，德国现在的经济状况和１８个月前的日本相当。《经济学
家》的文章指出，２００６年德国内需对经济增长的推动作用势必超过净出口。在欧
元区的其他国家，内需也已成为经济增长主要推动力。摩根斯坦利的报告显示，自１
９９９年以来，欧元区９５％的ＧＤＰ增长都由内需决定，区内各国应对外部冲击的
能力大为增强。

　　新兴经济体近年的表现也可圈可点。多年来，中国、印度等一直被视为依赖廉价
商品出口赚取外汇的国家。但高盛公司的统计数字表明，近年来“ＢＲＩＣ”（巴西
、俄罗斯、印度和中国）４国对全球各国或地区内需的贡献远远超过对本国ＧＤＰ增
长的贡献。吉姆·奥尼尔还表示，过去５年中，全球１／３的内需来自“ＢＲＩＣ”
，超过欧洲所占比例

来源：经济参考报