财经观察之 1007 --- 中东局势未必利空美元

国际原子能机构（ＩＡＥＡ）通过将伊朗核问题交送联合国安理会的决议，国际
情势再度升温。据英国《泰晤士报》最新报道，面对伊核问题发展至此，美国一些政
要已开始公开讨论开战问题，在最近的一项民意调查显示，美国有５７％的民众，支
持美国以军事行动干涉伊核问题。

　　军事专家表示，美国空军已完成对伊朗的包围，具备摧毁１０余个伊朗核子设施
的能力，美国除在伊朗周边国家完成部署外，美国海军长年在波斯湾水域部署一支航
空母舰战斗群，必要时，Ｂ２隐形轰炸机将可从美国本土直接奔袭伊朗目标。

　　如果中东局势升级，甚至演变成兵戎相见，对市场的作用如何，相信这也是投资
者感兴趣的话题。可以明显看出的是，油价和金价会大涨，而不能一眼看出的是股市
、债市、汇市等。

　　从经济原理来看，一旦中东危机升级，全世界债市将上涨，而股市将下跌。因为
以伊朗之力尚不致于有能力撼动西方的“政府信用”，而债券正是一种政府信用，是
一种“承兑收益”。

　　就汇市而言，对于美元有两种相反力量，第一个力量是支撑作用，因为因伊拉克
教训，相信即使演变成战争，布什也不敢再次绕过联合国，进行单边行动。这样，美
国的盟国必将被拖下水，欧元、英镑和日元都将受到同样冲击，相对而言军事力量最
强大且远离中东的美国会受到最小的冲击。

　　另一力量为压力，不过这取决于战事会否拖延不停，是另一个伊拉克，还是另一
个越南。如果是后者，便是美元压力，如果是前者，未必还是什么压力。另一需要考
虑的是，西方尤其是美国，会否因为此事引来更多恐怖事件。如果这样，对美元会是
压力。

　　对美国而言，对油价的消化能力应强于欧盟和日本。另外，油价的上涨会引发通
货膨胀，进而促动美国利率。这也是相当综合和复杂的局面，因为欧洲也会遇到同样
的利率推动。

　　另一个考虑会对美元有利，即如果事件演变为“战和之间”的中间状态，比如围
而不攻，或仅仅是轰炸，或对伊朗禁运。这种结局肯定对欧元更加不利。此事在以往
有过先例，当初科索沃战争和轰炸南联盟及以后外汇市场走势充分说明这一点。

　　综上所述，中东局势如果升级，对美元的影响具有一定不确定性，但偏好概率稍
大一些。如此判断对实战指导意义在于：如果看空美元，不妨继续看空；如果看多美
元，大可不必因美国对伊朗吹胡子瞪眼而害怕。在如今这个表面上讲理，事实上常以
军事力量讲话的世界中，军事禀赋极高的美元无疑占有比较优势。

　　从目前情况来看，战争可能性不大。另外，我们也爱好和平，但愿如此。郑步春
，汇市浸淫逾２０年，一支烟一杯茶，观全球市场，别具洞见。本报推出由他主理的
“老郑侃汇”，以老郑识途之言，供读者参考。市场阴晴叵测，信兼听不昧也

来源：每日经济新闻