财经观察之 959 --- 亚洲减持美国债悄然上演

从２００４年６月到２００５年１０月，中国持有美国债总量与当月外汇储备比
值由４１．２８％降至３１．５５％

　　根据美国财政部公布的各个国家与地区持有美国国债余额数据，中国２００５年
１０月较前一个月减持了美国国债４６亿美元。而如果计算中国持有美国国债总量与
当月外汇储备之比，２００５年１０月为３１．５５％，这比２００４年６月的４１
．２８％降低了近１０个百分点。

　　不代表美元资产同步下降

　　美财政部数据显示，２００５年１０月末中国持有美国国债余额为２４７６亿美
元，而９月份为２５２２亿美元。２００５年单月减持的，还有７月比６月减持１６
亿美元，３月比２月减持１４亿美元。

　　根据央行昨天公布的数据，去年１０月底外汇储备余额为７８４９．０２亿美元
，２４７６亿美元的美国国债占比为３１．５５％。而在一年半之前的２００４年６
月，这一比例为４１．２８％。

　　也就是说，仅在一年半的时间里，这一比例已经下降了近１０个百分点。如果考
虑注资国有银行的６００亿美元外汇储备，去年１０月底的比例将变为更低的２９．
３％。

　　计算２００５年的新增数据显示，前１０月新增持的２４７亿美元美国国债，占
新增１７５０亿美元外汇储备的比例为１４％。

　　复旦大学国际金融系程实博士表示，２０００年至２００４年这一比例绝大多数
在３７％与４１％之间，这间接反映了外汇储备管理的长期方向统一和品种比重稳定
。而２００４年中以来近１０个百分点的下降，一定意义上说明了中国外汇储备资产
多元化的发展方向。

　　对外经济贸易大学教授丁志杰认为，国债以外的投资方向还有机构债券、公司债
券、股票市场等等，国债持有量减少并不意味着美元资产的减少，另外我国外汇储备
还有通过离岸市场再进入美国市场的资金。

　　去年１０月亚洲减持

　　日本、中国内地、中国台湾地区、韩国、俄罗斯、印度、中国香港地区为当前全
球七大外汇储备持有者，其中除了俄罗斯之外均在亚洲。巧合的是，２００５年１０
月，除了俄罗斯没有统计数字外，其余六个亚洲经济体均减持了美国国债。

　　当月，日本减持数量最多，为５７亿美元，台湾地区减持２亿美元，韩国减持３
亿美元，印度减持５亿美元，香港地区减持６亿美元。同处亚洲的新加坡减持２亿美
元。

　　此外，日本去年前１０月外汇储备共增长１７６亿美元，而同期持有的美国国债
仅增长２３亿美元，新增占比仅为１３％。

　　丁志杰说，市场一直认为亚洲国家减持美元是迟早的事情，这也是市场非常担心
的。“我觉得在不给美元汇率带来较大震荡的情况下，减持一部分美元资产是有必要
的，也是很正常的，特别是今年美国加息预期见顶的预期下，市场对美元汇率走低的
判断已经基本趋于一致

来源：第一财经日报