财经观察之655 --- 美元汇率大幅上扬

周美元兑欧元及日元汇率在上升到数月以来的高点后回落，１０月４日美元兑
欧元汇率上升到１．１９１６美元，７日回落至１．２１２４美元；４日美元兑日元
汇率上升到１１４．２６日元，为１６个月以来高点，７日回落至１１３．７６日元
。市场人士认为，飓风丽塔对美国经济造成的损害不如原先预期的那样严重，而且美
联储官员多次发表讲话表达对通胀压力上升的担忧，因此市场预期美联储将继续升息
。同时，欧洲央行宣布保持利率不变，这进一步加强了美国的利差优势，支持美元汇
率强劲上升。

　　美国经济数据好坏不一

　　美国９月消费者信心指数骤降至近两年来的最低水平，８月新屋销售也意外地大
幅减少。８月个人所得下降了０．１％，这是自今年一月份以来的最大跌幅。８月消
费者开支减少了０．５％，为２００１年１１月份以来最大跌幅。这些数据令投资者
对飓风所造成的经济影响感到担心。

　　美国劳工部表示，飓风扭曲了就业数据，如果不是受到飓风的影响，９月就业人
数增幅应能达到去年的月均水平１９．４万。美国财长斯诺周五表示，预计１０月就
业报告将有所改善，因为受飓风袭击地区的重建工作将推动就业。另一些经济数据则
显示飓风的影响已经减弱。美国商务部公布，第二季经济环比年率终值为增长３．３
％，为连续第九季超过３％。其中消费支出和企业投资分项数据均被上修。美国９月
芝加哥采购经理人指数从８月的４９．２％回升到６０．５％；其中新订单指数从４
６．５％升至６３．４％；生产指数从８月份的５６．２％升至６２．４％。美国８
月制造业数据出乎意料地强劲，显示美国制造业在飓风袭击后并没有减少产出。由于
美国公布的９月制造业指数强劲，令市场揣测美国未来将继续升息。

　　通胀仍是美国的最大压力

　　尽管卡特里娜和丽塔两次飓风在墨西哥湾地区造成巨大破坏，也沉重打击了消费
者信心，但美联储官员在上周一致表示：通胀仍然是最大的敌人，加息仍将继续进行
。上周一亚特兰大联邦储备银行总裁盖隐表示，美联储的升息周期还没有结束。

　　达拉斯联储总裁费希尔周二继续以强硬口吻表示，美国通胀处于“美联储容忍区
间的上端”，他警告称，松散的财政政策可能会推高利率。堪萨斯联邦储备银行总裁
洪尼格表示，虽然通胀似乎没有大幅上升的风险，但美国决策者必须对潜在的物价压
力保持警惕。达拉斯联邦储备银行总裁费希尔上周四再度发表强硬讲话，他表示，美
联储仍对美国通胀前景保持警惕。由于美联储官员讲话的语气强硬，投资者普遍预期
美联储将继续调高利率，这将增强以美元计价的固定收益证券的吸引力，从而提振对
美元的需求。上周美国公债收益率上升，吸引越来越多的外国投资。到明年１月份之
前美联储还要召开三次会议，如果每次会议上都加息０．２５％，那么美联储可以把
短期利率从目前的３．７５％提高至４．５％。利差因素令美元兑日元在１０月４日
上升到１６个月高位１１４．３７日元，兑欧元则升至三个月高点１．１９０３。１
０月５日美元开始回落，主要原因是投资者认为美元近期的涨势可能已过度。美国公
布的服务业数据远逊于预期，也加重了美元跌势。

　　经济放缓将抑制美元升势

　　１０月６日美元重挫，兑欧元创下三年来单日最大跌幅，美元指数也创下四年来
单日最大跌幅。由于欧元并未跌破关键水准１．１９美元，而且市场对美国升息的预
期大部分已经被市场消化，因此升息对美元的推动作用也减弱，迫使先前抛售欧元的
投资者回补，以减少损失。目前市场已经消化了美联储将继续升息对美元的支持作用
，投资者开始将注意力从对通胀的关注重新转向美国经济增长前景。一些分析师认为
，美国经济正在放缓，而美联储大幅升息将会降低脆弱的消费，进而导致美国经济陷
入严重衰退。飓风及油价上涨的后续影响将抑制美元的升势

来源：北京青年报