财经观察之538 --- 国际清算银行高度评价人民币汇率平稳改革过程

国际清算银行（ＢＩＳ）对中国人民银行平稳的人民币升值过程作出了极高的评
价。

　　“中国在７月份人民币升值前后的表现已经抑止了市场对于人民币进一步升值的
猜测，并且有效地限制了人民币升值对于金融市场的冲击。”国际清算银行在昨日公
布的季度报告中表示，“到目前为止，中国的决策者们看来很好地控制了人民币向更
加具有弹性的汇率制度转变的过程，从而没有出现很多人预想的美元被大量抛售的情
况。”

　　ＢＩＳ认为，４月２９日的那一次人民币汇价的异动为７月份的升值做了一场实
战演习。当时，人民币汇价短暂脱离波动区间，许多市场参与者认为这是人民币机制
改革的前兆，这使人民币升值消息公布以后对于市场的冲击大为减小。

　　ＢＩＳ称：“市场从容应付人民币升值。市场反应相对平静的原因之一可能是在
１２周之前市场认为已经进行了人民币升值演习。”

　　人民币汇率改革消息公布以后，以日元和韩元为代表的亚洲各国货币兑美元开始
全面上扬，但随后开始回落。“在升值消息公布后，中国人民银行对于人民币进一步
升值的说法进行了澄清，并且公布了一篮子货币构成的名单。”ＢＩＳ在报告中表示
，“而马来西亚央行的快速跟进，调整了林吉特的汇率形成机制，也使投机者没有时
间去猜测‘另一条腿’什么时候将会落地。”

　　根据彭博社的数据，截至８月３１日，美元兑日元从人民币升值消息公布后的１
１０．２７回升到了１１０．６，较消息前的１１２．８下跌了１．９％；美元兑韩
元在同期内也仅仅贬值了０．９％，至１０３４．５，而在７月２１日人民币升值消
息公布以后美元兑韩元曾一度跌至１０１９附近。

　　“市场曾经预期中国改变汇率形成机制将可能减少对于美国国债的需求，将会拉
低价格抬高收益率，但从数据上看，这种情况并未发生。”驻伦敦的独立外汇分析师
ＰｈｉｌｉｐＷｈｉｔｅ对《第一财经日报》表示，“中国政府没有公布一篮子货币
的构成比例也为调控汇价提供了更多的空间。”

　　虽然人民币升值消息公布以后，美国１０年期国债的收益率上涨了１０个基点，
但ＢＩＳ认为这并不是人民币升值所带来的。“最重要的原因还是美国超过预期的非
农就业数据报告。”彭博社的数据显示，人民币升值前一交易日，美国１０年期国债
收益率为４．１６％，随后一度上探至４．４１８％，８月３１日已经回落至４．０
１４％

 

来源：第一财经日报