财经观察之520 --- 各国央行行长都有难念的经

于当地时间８月２６日在美国怀俄明州举行的美联储年度讨论会，似乎并没有引
起人们的太多关注，但就是这场例行讨论会，出席了包括美联储主席格林斯潘、欧洲
央行行长特里谢、英国央行行长金恩、日本央行副行长岩田一政等在内的一些世界级
“财爷”。讨论会的主题虽然名曰“格林斯潘时代：未来的经验”，似乎是在为格老
的退休做一番盘点和经验总结，但透过各国行长们的讨论内容会发现，这其实是一场
问题争论会和行长们的牢骚发泄会，面对新时代的世界经济，面对一个高度不确定的
经济环境的挑战，各国央行行长似乎都有自己难念的经。

　　尽管格林斯潘在执掌美联储期间显示出了对数据的高超把握，但令他挠头的难题
也不少，像财政与贸易双高赤字、美元贬值和贸易保护主义抬头，都不同程度地掣肘
着格老的发挥。高额财政赤字导致美国储蓄大幅下降，并引起利率上升和投资下降。
最要害的问题是，双高赤字导致经济风险积聚和通货膨胀。美国人使出惯用的伎俩：
让美元贬值。美元贬值减轻了美国人的债务，却使得其他国家的美元债券也一同跟着
缩水。而贸易保护主义的抬头，也正威胁到有可能是最为宝贵的政策资产的灵活性。
难怪格林斯潘在讨论中，还特别就美国政府近期对全球自由贸易的政治支持下降而感
到遗憾。

　　美国的小伙伴——日本的日子似乎更不好过，尽管各种数据显示日本经济正在复
苏，但通货紧缩的形势依然没有改变。日本经济在去年第二、三、四季度意外下跌０
．２％、０．３％和０．１％。日本财务大臣谷垣祯一表示，需要用货币政策来克服
通缩，央行需要向公众传递宽松货币政策的信息。这似乎都是在给世界人民和日本国
民信心，但当前日本的经济基础非常脆弱，经济复苏依靠的不是内需而是外贸，但仅
靠内需很难支撑日本经济复苏。

　　欧洲的情况似乎也不太妙。欧洲普遍的问题是高失业率和人口老龄化，加之劳动
力成本高和消费需求不旺，今年乃至今后较长时期内，欧元区经济将很难有大起色。
英国的情况稍微好一些，主要得益于经济结构的调整和国内需求的强劲增长。但上半
年经济增长放缓，本月初，英国央行将其基准利率调整为４．５％，以刺激国内需求
。但是内部对此有分歧。这次年度讨论会上，支持减息的英国央行首席经济学家比恩
和反对减息的央行行长金恩就分别登台演讲阐述自己的看法，真是有点滑稽。

　　家家有本难念的经，这个经怎么念，看来这些央行行长们还没有得出结论

 

来源：第一财经日报