财经观察之414 --- 日本经济复苏可期待

鉴于消费支出改善的步伐不断加快、今年下半年出口增长可加速，日本银行对日
本经济的持续复苏更有信心，这是日本银行首席经济学家ＨｉｄｅｏＨａｙａｋａｗ
ａ对日本经济的最新解读。

　　“消费支出的复苏很可能将持续下去，企业正在采取更加积极的行动，且出口增
长最终将获得动力”，主管日本银行研究和数据部门的Ｈａｙａｋａｗａ表示，“我
们可以说，日本经济复苏正在变得可持续”。

　　今年日元对美元汇率下滑了８．９％，作为日本炼油商基准的迪拜油价上涨了５
０％，引起了市场对日本的核心物价将上升的揣测。疲弱的日元使进口商品的价格更
加昂贵，不断上涨的石油价格也推高了汽油和其他燃料的成本。

　　Ｈａｙａｋａｗａ称，“如果目前的汇率和油价水平保持下去”，今年年底日本
的物价“有可能”上升。

　　自２００１年３月以来，为了遏制通货紧缩，日本银行一直将利率保持在接近零
的水平，并向金融体系注入现金。日本银行行长福井俊彦７月２７日曾表示，日本银
行将不会改变现行的货币政策，除非确定通缩不会卷土重来、经济正在稳定扩张。日
本央行４月２８日预计，在３月３１日截止的本财年内核心物价将下降０．１％，明
年则上升０．３％。Ｈａｙａｋａｗａ透露，现在央行并没有改变这一预期。“我们
对今年核心物价上升的可能性并没有一个很清楚的答案”，“我们必须观察石油和汇
率水平将如何变动”。

　　今年第一季度日本经济增长折合年率高达４．９％，是１年以来最快的。内需占
经济增长的比重为８０％，弥补了出口出现３年来第一次下降的缺口。

　　Ｈａｙａｋａｗａ表示，中央银行最初关注的是，消费支出的大幅增加是去年第
四季度台风和非季节性的紊乱气候所导致的暴跌所引起的，而这是不具有持续性的。
“但是，４月、５月和６月的消费支出数据显示了比我们仅仅用反弹来解释的更为强
劲的变化”，他说。

　　根据日本政府７月２８日公布的数据，因消费者在服装和汽车方面支出更多，６
月份日本的零售额比去年同期上升了３．１％。同时，最新公布的数据显示，日本６
月份的失业率下降至４．２％这一７年来低水平，企业正在雇佣更多的全日制工人，

　　Ｈａｙａｋａｗａ指出。“结果是，日本工人的工资将开始上升，夏季奖金很可
能上涨，尽管我们还没有看到最终数字”，他说，“受工资改善的支持，消费支出正
在恢复”。

　　他预计，随着中国企业完成了减少多余存货的工作，今年下半年日本的出口将恢
复。中国是日本第一大贸易伙伴，今年第二季度经济比１年前增长了９．５％。数据
显示，在５月份出现了１８个月以来最慢的增长后，６月份日本的出口年比增长了３
．６％。

　　Ｈａｙａｋａｗａ还说，可持续的复苏将受到企业投资增加的推动。根据日本央
行７月１日发表的短观调查，主要的制造企业计划在明年３月３１日结束的财年内增
加支出１６．２％，去年的这一数字为１８．１％

 

来源：金融时报