财经观察之488 --- 高盛投行预期:高油价对日本经济影响轻微

来源：国际金融报

８月２２日亚洲汇市，由于受到日经指数创４年新高的激励，日元兑美元再现升
势。亚洲早盘，美元兑日元在触发了位于１１０．３０附近的停损盘后，从早盘高点
１１０．５５开始加速下跌至１１０一线，直至亚洲尾盘，美元无力反弹，失守１１
０。

　　继上周日本股市创下４年高点后，８月２２日由于外国资本持续流入日本股市，
刺激日经指数再次刷新４年高点。这对日元形成了决定性的提振作用。

　　８月１３日当周，外资连续第９周买超日本股票。新兴市场投资组合基金研究机
构（ＥＰＦＲ）在８月２２日的报告中表示，日本股票型基金极受投资者的青睐，最
近一周的资金流入规模达４．５４２亿美元，创下自２００４年４月以来的最大单周
资金净流入量，也是连续第五周呈现净流入。

　　回顾过去２０年，日元兑美元的升势大都被油价高涨所抵销。但分析师指出，目
前这种格局将被打破。高盛投行指出，由于日本原油消耗量占国内生产总值的比重已
比１９７３年的高点减少了６３．５％，预期高油价对日本经济只会造成轻微的影响。

　　虽然高盛旗下的商品研究集团日前调高了２００５及２００６年的平均油价预估
，但他们表示，不能漠视新兴经济体的强劲增长对日本经济带来的好处，而这些新兴
经济体的增长力量是原油价格上扬的幕后因素。

　　从上周情况看，虽然美元兑日元一连４天走高，但都没能突破２０天均线的压制
。再从技术指标看，周线ＭＡＣＤ已经在高位形成“死叉”，ＲＳＩ位于５０附近的
中性区域；日线ＭＡＣＤ在试图形成“金叉”过程中失利，ＲＳＩ已经从６０水平跌
回到４０附近。以上迹象均表明日元短线仍然偏强。不过，目前日线的布林轨道之间
距离过大，预示汇价走势也存在着不确定性。

　　本周来看，日元如果能在１１０．８０至１１１．００一带获得支撑，那么将有
再次冲击上周高点１０９的机会。预计１０８．７５至１０８．９０一带将对日元造
成较大阻力，如能继续突破，日元将可看高１０８．１０一线。一旦日元跌破１１１
的支撑，将可能继续下探１１１．７０水平