财经观察之345 --- 英通货膨胀率触及目标上限

来源：世华财讯

英国通胀率于６月首次达到英央行目标上限，但经济学家预期这不会影响英央行
８月份可能的降息举措。

　　综合外电７月１３日报道，英国的通货膨胀率自２００４年９月以来一直在上升
，并在２００５年６月触及了英国央行（ＢａｎｋｏｆＥｎｇｌａｎｄ）设定的目标
上限，但预期将不会阻止英国央行在８月份降息。

　　英国国家统计局（ＮａｔｉｏｎａｌＳｔａｔｉｓｔｉｃｓ）１２日公布的数据
显示，英国６月份消费者价格较上年同期增长２．０％，刚好达到英国央行货币政策
委员会（ＭＰＣ）受英国政府之命设定的目标上限。自英国政府于２００３年１２月
份将消费者价格指数涨幅上限确定在２．０％以来，这是英国的通货膨胀率首次真的
达到这一水平。这也是英国自１９９８年５月以来的最高通货膨胀率，这有可能导致
一些人认为，英国的利率至少需维持在目前４．７５％的水平。

　　不过这一看上去不低的通货膨胀数据实际上是符合伦敦城经济学家们的预期的。
这些人目前大多预计英国央行将在８月份降息。更重要的是，这一通货膨胀率也大体
符合ＭＰＣ自己在５月份的预期，因而表明ＭＰＣ仍会按原计划在８月份降息。

　　经济学家们表示，ＭＰＣ更多关注的将是英国经济增长逐渐减缓这一事实，而不
是通货膨胀率对目标上限的暂时性突破。

　　ＪＰ摩根（ＪＰＭｏｒｇａｎ）的英国经济学家马尔科姆·巴尔（Ｍａｌｃｏｌ
ｍＢａｒｒ）称，ＭＰＣ最近的会议纪要显示，它在判断今后两年的通货膨胀前景时
并未太在意最近的消费者价格指数。巴尔称，重要的是搞清楚经济增长前景，而不是
近期的通货膨胀情况。因此仍然预计８月份英央行会降息。

　　确保英国经济“高速而稳定”地增长并非英国政府给央行规定的首要任务，但这
却将成为央行日益关注的一个问题。

　　英国国家统计局最近将其对英国２００５年第一季度国内生产总值增幅的估计值
下调到了０．４％，这意味著这一季度按年率计算的经济增长率为２．１％，低于约
２．７５％的英国经济趋势增长率。

　　其后一直没有什么迹象显示英国的经济增长率有了显著提高。英国工业联合会（
ＣｏｎｆｅｄｅｒａｔｉｏｎｏｆＢｒｉｔｉｓｈＩｎｄｕｓｔｒｙ）最新一份有关
零售情况的报告显示，英国的零售活动目前处于１９８３年开始编制该报告以来的最
低水平。而其他那些原本预计可以抵消消费活动疲弱的因素，如出口和商业投资等尚
未像人们期望的那样出现增长。

　　虽然多数经济学家预期伦敦上周发生的爆炸案不会严重损害英国经济，但短期内
此事确实有可能使英国消费者本已疲弱的信心再遭打击。

　　ＣａｐｉｔａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓ的首席英国经济学家乔纳森·洛尼斯（Ｊｏ
ｎａｔｈａｎＬｏｙｎｅｓ）称，英国６月份不包括能源、食品、烟酒价格的核心消
费者价格指数实际已从５月的１．６％下降至了１．５％。鉴于人们的消费活动依然
疲弱，而伦敦上周的爆炸案对此更是雪上加霜，由此预计强大的竞争压力将使通货膨
胀率受到抑制。

　　在ＭＰＣ于６月份召开的会议上，央行９名委员中的两人投票支持将利率下调０
．２５％。重要的是，这两人中就包括英国央行首席经济学家查理·比恩（Ｃｈａｒ
ｌｉｅＢｅａｎ），他全面负责英国央行季度通货膨胀报告的编写工作。虽然比恩实
际上预计英国的通货膨胀还将继续上扬，但他却投票支持降息，此举有可能鼓励ＭＰ
Ｃ那些拿不定主意的成员在８月份投票时倒向比恩一边。

　　虽然获悉了１２日公布的通货膨胀率数据，但金融市场显然仍预计英国央行将会
降息。

　　一位经纪商称，如果英国央行对经济增长感到担忧，那么２％的消费者价格指数
增幅是不会阻止它降息的，所以６月份的通货膨胀率数据对债市不构成威胁。