财经观察之275 --- 世界经济的命运取决于中国对美债券兴

国经济学家克鲁格曼认为，中国如果停止购买美国的短期国库券，会使美国经
济立即停止前进，因此从这个奇怪的角度看中国是使全球复苏持续的金融中心。英国
《星期日电讯报》６月１９日发表该报记者围绕这一主题撰写的一篇文章，题为《中
国是金融中心》，摘要如下：

　　美国杰出的经济学家保罗·克鲁格曼告诉记者，世界经济的命运取决于中国对美
国政府债券的兴趣。

　　在一趟去伦敦的飞机上，我向克鲁格曼提起了美中之间正在进行的贸易谈判。这
是一个热门话题：国会正考虑提出一项议案，如果北京拒绝使人民币升值，就将对中
国生产的产品征收高关税。

　　克鲁格曼说：“中国在这场贸易争端中有巨大的优势。如果中国政府停止目前正
在做的事情，将很容易引发全球范围的经济动荡。”

　　克鲁格曼感觉到我很惊讶，于是列出了他的观点：“中国出口很多商品，外国公
司正在中国进行巨额投资，所以它有巨额贸易顺差。但北京并没有留住所有的钱，而
是在用这些钱，主要是用来购买美国政府的短期国库券。”

　　“现在美国对房地产市场的依赖性非常强。促进经济增长的几乎一切因素都直接
间接地与我们的房地产繁荣有关。”

　　这听起来很熟悉，但与中国有什么关系呢？

　　接着克鲁格曼说出了中国购买美国短期国库券的大得惊人的数额：２００４年２
０００亿美元，今年可能达到３０００亿美元。他说，北京正“为美国的巨额预算赤
字提供资金”。美国的预算赤字占国民收入的近５％，达到每天１０亿美元。

　　他说：“到某个时刻，中国很可能决定停止购买美国的短期国库券。如果是这样
，美元会急剧下跌，美国的利率会上升，房地产泡沫会破灭。”

　　他最后说：“很简单，这会使美国经济——整个世界经济的引擎——立即停止前
进，因此，从这个奇怪的角度看，中国现在是使全球复苏得以持续下去的金融中心。
”

　　克鲁格曼既具有伟大的经济学家的美德，包括清晰的分析和对事实的深刻理解，
同时又没有经济学家常有的谨慎。

　　美国议员们希望布什总统迫使北京取消其固定汇率制度，让人民币升值。这样可
以使从中国进口的产品竞争力下降，从而安抚美国的企业和工会。

　　克鲁格曼的分析突出了这样一个事实，即总统威胁中国的能力很有限。他说：“
如果美国不像现在这样依赖于中国购买美国的短期国库券，我们的贸易保护主义可能
已经严重多了。”

　　２００３年，克鲁格曼将在《纽约时报》上发表的专栏文章编撰成了《真相大白
》一书。他说，自从“９·１１”事件以来，美国的大多数评论家已不愿发表过于尖
刻的言论，所以他这本抨击布什的经济和外交政策的书立刻成了畅销书。

　　克鲁格曼对布什的批评掩盖了这样一个事实，他曾效力于里根政府，而里根也是
一位共和党总统。这使我们很难把他看作是心怀不满的左翼人士，而且他长期以来一
直支持自由市场