财经观察之267 --- 欧洲央行紧急辟谣

虽然德国经济研究智囊机构──欧洲经济研究中心（ＺＥＷ）周二公布了高于预
期的投资者信心指数，为欧元提供了支撑，但瑞典央行（Ｒｉｋｓｂａｎｋ）当日意
外降息，这一意外决定不但使欧元区利率下调预期愈演愈烈，也限制了欧元的涨幅，
欧洲央行不得不紧急辟谣。

　　周二，瑞典央行出人意料地宣布降息５０个基点，将基准利率从２．０％调低至
创纪录的１．５％。瑞典央行宣布减息后所公布的声明还表示，并不排除再次降息的
可能。虽然瑞典是少数几个长期未加入欧元体系的欧盟成员国，不属于欧洲央行的管
辖范围，但是由于瑞典与欧元区国家相关性极大，该国的货币政策对于欧洲银行具有
参照价值。投资者认为欧洲央行可能很快步其后尘。

　　此消息和路透社周一的报道形成了呼应。路透社周一报道称，欧洲央行的决策者
正在考虑根据未来经济数据的表现来决定是否降息，这导致当日欧元兑美元下跌超过
１％。

　　降息预期的升温迅速掩盖了德国ＺＥＷ投资人信心数据强劲表现对于欧元的提振
，周二欧元兑美元盘中大幅走低。欧元兑美元盘中曾经触及１．２０７０，接近上周
达到的９个月低点。

　　在瑞典公布降息后几个小时后，欧洲央行官员出面澄清，欧元的下跌才得到遏制
。法国央行行长、欧洲央行管理委员会委员诺亚（ＣｈｒｉｓｔｉａｎＮｏｙｅｒ）
重申欧洲央行目前的利率水平十分适宜，同时目前经济活动中并无新的因素会改变欧
洲央行利率决策。

　　欧洲央行管理委员会另外两位委员芬兰央行行长利卡宁与奥地利央行行长雷贝舒
也表示，欧元区当前利率是合适的，央行的货币政策未倾向于升息或降息，并强调欧
洲央行对保持物价稳定的承诺。目前欧元区和瑞典的通货膨胀形势也完全不同。瑞典
５月份的通货膨胀率仅为０．２％，而欧元区为１．９％，接近欧洲央行设定的２％
的目标水平。

　　同时通胀压力也是欧洲央行不敢贸然降息的原因之一。欧洲央行一向认为４．５
％的货币供应增幅是与维持物价稳定一致的。但在今年２月至４月期间，欧元区Ｍ３
货币供应量增长了６．６％。如果降息，可能会导致Ｍ３进一步增长，有违欧洲央行
维持物价稳定的责任。

　　摩根大通在最新公布的一篇报告中指出：“德国ＺＥＷ调查表现意外强劲，但却
未能对欧元产生很大影响，这表示市场的主流观点仍然认为欧元将继续下跌。”

　　周二早些时候公布的ＺＥＷ指数显示，经济学家和基金经理们对未来６个月的经
济信心得到了改善。６月份德国ＺＥＷ指数从６个月的低点开始回升，从５月的１３
．９大涨到了１９．５，高于市场预期的１８。而欧洲ＺＥＷ指数也从上个月的１４
．８上涨到了１６．７。ＺＥＷ表示，今年欧元兑美元的下跌提振了区内的出口。目
前，出口约占欧元区经济总量的四分之一。

　　根据彭博社数据，北京时间２２日１８：００，欧元兑美元报１．２１４０，较
周一纽约盘收盘价１．２１４３基本持平，但较周二收盘的１．２１８３下跌了０．
３５％。

　　６月２１日１２月交割的欧元１１国隔夜拆息利率期货下跌了４个基点，至２％
。自从１９９９年开始使用隔夜拆息利率以来，此利率水准平均高于欧洲央行基准利
率１５个基点