财经观察之251 --- 政治因素是困扰欧元的主要原因

欧盟的政治分歧造成市场对欧元的信心危机，无疑是目前外汇市场欧元持续下跌
的主要原因，就连近期美国连续推出疲弱的经济数据也未能提振欧元。而作为汇市交
易者普遍关心的话题，这里，我们就列举一些影响欧元的基本面因素。

　　目前欧元区包括１２个国家，由欧洲央行（ＥＣＢ）控制着欧元区的货币政策，
其首要目标就是稳定价格。ＥＣＢ的货币政策有两大基础，首先是调控价格走向和稳
定风险。而价格的稳定主要通过调整后的消费物价指数来衡量，使其年增长率低于２
％。

　　其次是控制货币增长，即对货币供应量（Ｍ３）进行调控，ＥＣＢ将Ｍ３年增长
率的参考值定为４．５％。ＥＣＢ在每个月的第一次会议后都会发布一份简报，从整
体上把握货币政策和对经济状况进行展望。

　　一般利率（ＩｎｔｅｒｅｓｔＲａｔｅｓ）是ＥＣＢ用来调节货币市场流动性的
主要短期汇率，此利率和美国联邦基金利率的利差，是决定欧元兑美元汇率的因素之
一。

　　３个月欧洲欧元存款，是指存放在欧元区外银行中的欧元存款。同样，这个利率
与其它国家货币同类同期利率的利差也被用来评估汇率水平。例如，当３个月欧洲欧
元存款利率高于同期欧洲美元存款利率时，欧元兑美元汇率就会得到提升。

　　另外，３月期欧洲欧元期货合约对欧元汇率走势也有影响，该合约的价格显示市
场对３个月欧洲欧元存款利率的期望值（和合约的到期日有关）。例如，３月期欧洲
欧元期货合约和３月期欧洲美元期货合约的息差的变化，将影响欧元兑美元未来的走
势。

　　还有，１０年期欧元区政府债券与美国１０年期国库券的利差，也会影响欧元的
市场表现。通常，用德国１０年期政府债券作为基准，如果其利率水平低于同期美国
国库券，那么如果利差缩小，理论上会推升欧元兑美元的汇率。

　　欧元区最重要的经济数据来自于德国这个欧元区内最大的经济体，其主要经济数
据包括：国内生产总值、通货膨胀率、工业生产和失业率。还有，欧元区每个成员国
的财政赤字对欧元也有影响，依照欧元区稳定和增长协议，各国财政赤字必须控制在
ＧＤＰ的３％以下，且各国都要有进一步降低赤字的目标。

　　与汇市其他汇率相比较，欧元兑美元最容易受到政治因素的影响，法国、德国或
意大利的国内因素以及有地缘关系的东欧国家政治、经济上的不稳定都会影响到欧元
的市场表现