财经观察之177 --- 遏制通胀是美联储货币政策目标的重中

来源：新华网

美国联邦储备委员会３日决定将美国的联邦基金利率从２．７５％提高到３％，
这是去年６月底以来美国连续第八次提息，表明在经济增长放慢和通货膨胀压力加大
两大隐忧面前，遏制通胀成为美联储货币政策目标中的重中之重。

　　美国商务部上周公布的报告显示，今年第一季度，美国的国内生产总值以年率计
算仅增长了３．１％，是２００３年第一季度经济增长１．９％以后增速最低的一个
季度。其中占美国经济三分之二比重的个人消费开支仅增长了３．５％，是去年第二
季度以来增幅最小的季度。企业非住房固定投资仅增了４．７％，与前三个季度连续
两位数的强劲增长形成鲜明反差。过去几个季度一直有力增长的设备和软件投资仅增
长了６．９％，是去年第一季度以来增幅最小的一个季度。因此，不少经济分析人士
指出，在能源价格飙升和利率连续提高的双重影响下，美国经济年初以来已经出现了
比较明显的降温。

　　但是，美联储对经济降温似乎并不十分担忧，而是坚定不移地继续提高利率。这
似乎表明，美联储目前货币决策的基本思路又回到了上世纪９０年代中期的轨道上：
即宁可适当牺牲一些经济增长速度也要严格控制通胀的上升。美联储首先对当前通胀
压力增大的诱因进行了分析。由于世界石油价格的飙升和长期居高不下，使近一年多
能源和原材料价格高涨，进而对美国的通胀起到了不可忽视的推动作用。今年第一季
度，美国的消费价格指数以年率计算上升了４．３％，高于去年全年的３．３％。３
月份的消费和批发价格指数均出现近几个月来的最大升幅。另一方面，经济的快速增
长也在推动美国总体价格水平较快上涨。如果去除价格波动性较大的能源和食品等，
美国的核心消费价格指数第一季度也上涨了３．３％，大大高于去年的２．２％，是
过去几年来的单季最大升幅。这说明，能源价格上涨等诸多因素共同造成了通胀的上
升。这引起了美联储的高度警惕。

　　在３月２２日发表的前次货币政策决策会议声明中，美联储就明确指出通胀上升
这一危险，这也是４年来美联储第一次公开表示对这一问题的关注。在本次会议上，
美联储再次明确表示了这种关注，足见美联储对通胀压力逐步加大的担忧日益加重。

　　与此同时，美联储力图保持政策的连续性，努力避免向市场发出错误信号，从而
使经济和市场产生动荡。在５月３日的决策声明中，它对未来货币政策趋向的表态完
全重复了上一次会议声明中的用词：美联储“相信刺激性的货币政策可以用稳妥有序
的方式逐步取消”。从当前形势看，今年美国经济将以低于去年但仍然有力的态势增
长。同时，能源价格居高难下和经济增长导致的对原材料的需求增长，也将使通胀压
力加大的威胁短期内难以消除。因此，遏制通胀恐怕将成为美联储今后一段时期内货
币政策的主要目标