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财经观察之205 --- 美联储公布议息会议记录

(2005-05-26 05:04:47) 下一个

来源:第一财经日报

美联储24日晚公布了联邦公开市场委员会(FOMC)的会议记录。记录显示
,即便目前油价高涨以及消费支出减少可能会引起美国经济增长放缓,但是目前美联
储关注的重心仍是如何采取行动抑制通货膨胀,记录在目前通货膨胀的严重程度以及
中性利率水平等敏感问题上仍然表述模糊。

  会议记录指出,FOMC大多数理事均认为,近来经济成长趋于疲软仅仅是暂时
的,并且货币政策仍较宽松,短期利率水准仍偏低,无法与经济持续增长及物价长期
的稳定相配合。

  “在过去的几个季度,特别是过去数月,核心物价指数已经上升。最近数月中,
短期乃至一定程度上的长期通胀预期更将明显上升。”但会议记录同时还指出,目前
通胀水平依然较低,长期通胀预期也仍在良好控制之中。

  虽然美联储一直在议息会议后的声明中保持“循序渐进”这个词,但是对美联储
来说这并不代表每次议息会议都将加息25个基点。“经济环境的不确定性将促使美
联储需要在未来的利率政策上保持弹性。”FOMC会议记录显示,“在升息问题上
‘循序渐进’的措辞不会阻止美联储因重大事件而暂停或加速升息。”

  而同日,旧金山联邦储备银行的一份报告称,如果有关美联储货币政策周期的经
验方法靠得住的话,美联储有可能会在2006年6月之前调高利率至4.75%。
美国加州大学戴维斯校区的经济学副教授乔达(OscarJorda)在这份报告
中表示,根据1984年到2005年这段时间的经验,每当美联储认定新的政策方
向,通常会在两年之内升息或降息约3.75个百分点。

  和以往一样,美联储的这份会议记录亦没有对中性利率水平范围作出界定。上周
格林斯潘曾表示很难确定中性利率的水平,他表示,“当利率到达中性水平,我们就
会知道何谓中性水平了。”

  会议记录指出,目前通胀最重要的隐患仍是石油。但只要人们的通胀预期不大幅
上升,能源对通胀的影响应该会慢慢消退。同时美联储还预测,除能源价格涨幅将逐
步缓和以外,进口物价和原材料成本也将在未来数月可能下降,并估计美国核心通胀
在今年和明年仍将处于可控范围。

  同时这份会议记录对美国的贸易赤字也表示了相当的关注。“虽然过去数年美元
持续贬值在一定程度上刺激了出口,但美国仍将面临相当庞大的贸易赤字。”会议记
录指出,欧洲和日本等国家或地区经济增长缓慢,而美国实际工资水平依然在提高,
这些都将推动美国的进口增长。同时美联储还表示,目前美国人的储蓄水平在200
5年第一季度仍处于低位。这一向被投资者认为是美国巨额贸易逆差的重要原因之一。

  总体来说,这份会议记录并没有为市场指出明确的方向,对目前通胀状况的表述
更是模棱两可。美元汇率在记录公布以后并没有太大波动。周二,欧元兑美元持平报
收于1.2577;美元兑日元下跌0.11%,至107.51。美国股市也是涨
跌互现,道琼斯工业指数小幅收低19.88点至10503.68点,标普500
以及纳斯达克综合指数收盘则上扬

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