财经观察之197 --- 东亚货币升值难解美经济困局

来源：中华工商时报

制造业竞争力低下导致贸易赤字居高不下

　　２００５年５月１７日，在北京《财富》全球论坛上，来自美国美林证券国际公
司董事长伟凯文，接受本报记者采访时说，近来，他被人们提问频率最多的问题，是
关于人民币该不该升值？人民币何时升值？伟凯文说，这很难预测，但不可否认，此
问题已成为全球经济发展的焦点问题，尤其是受到世界主要发达国家的高度关注。

　　人民币升值无法回避国际经济矛盾

　　据英国《金融时报》日前报道，美国汽车制造商正利用美国国会一些人对人民币
疲软越来越不满的情绪，加大对日本和韩国的压力，迫使它们也将各自货币升值。他
们希望，这一举措可以缓解处于困境的美国汽车业所承受的竞争压力。业界官员表示
，在做出这一决定前，代表美国三大汽车制造商进行游说的汽车贸易政策委员会施加
了压力。美国财政部不久将就美国贸易伙伴操纵汇率的情况发布一份报告。汽车制造
商们希望看见日本、韩国和中国被列明在报告中。美国自１９９４年来未曾列明过任
何国家。

　　美国汽车制造商为什么施压美国国会？南开大学国际经济研究所所长戴金平认为
，美国制造商和行业工会向美国国会施压，这个问题应该从几个方面来看，首先，从
中国今年一季度的出口贸易额来看，去年，中国一季度出口贸易额是负增长，而今年
与去年同期相比增长了２０％多，势必显示出，中国产品在欧美市场所占份额越来越
多，中国产品不仅进入了美国低端市场，而且也进入了中高档市场。给美国人的感觉
是到处都是中国制造的产品，因此，美国制造商向布什政府抱怨说，人民币币值“已
被低估了４０％?。中国产品抢占了他们的市场；尤其对那些靠出口才能生存的美国
制造商来讲，更认为是如此。比如说汽车制造业，因为美国的汽车出口在其出口额中
占有很高的比例，而中国的汽车市场又是一个非常有潜力、引起全球瞩目的市场，美
国汽车厂商向美国国会施压，实际上是想拓宽中国汽车市场，而日本和韩国汽车业对
美国汽车制造商构成了极大的威胁。

　　其次，从２００３年以来，美国经济自身也产生了许多问题，比如贸易赤字，去
年，美贸易赤字高达６１７０亿美元，另外还有美元贬值，这些问题美国都没有从根
本上扭转这一局面，在这种情况下，就会导致美国各种经济矛盾的产生。这样

　　就使得美国国会从政治的角度上要找一些说辞，来扭转国内的经济矛盾，这是美
国政府惯用的伎俩———将国内矛盾转化为国际矛盾。美国除了长期要求人民币升值
外，最近又向韩国和日本施压。因此，人民币升值与否，不仅仅是中美之间的问题，
而且也成为中国与东亚、东南亚国家之间的问题；不仅仅是货币本身的金融问题，而
且也可能被牵扯到国际政治问题上来。

　　人民币升值不可能改变美国经济疲软

　　人民币升值不可能成为医治美国经济疲软的强心剂。首先，腿瘸不能怨地不平，
美国经济的真正问题是其制造业失去了比较优势，至少在东亚尤其如此。有专家认为
，美国向中国、日本、韩国施压，说明美国的制造业失去了比较优势，人民币升值，
只是让美国政府的政治压力减轻。近日，有专家比较了“中国袜都?大唐镇和“美国
袜都?佩恩堡工人的工资，大唐镇“三星袜业?的工人每小时只有６０到７０美分的
收入，而佩恩堡一家叫做“罗宾－林恩纺织公司?的工人的小时工资是１０美元。计
算一下，假设罗宾－林恩纺织公司一个工人每天工作８小时，一周工作５天，一个月
工作４个星期，那么按照８．３元人民币对１美元来算，他的月薪工资将是１３２８
０元人民币。这些数据足以说明了美国制造业的确失去了比较优势。

　　在新一轮中美贸易摩擦中，纺织和服装首当其冲。由于全球纺织品配额取消，中
国出口美国的纺织服装产品大幅上升。受到国内纺织和服装行业的巨大压力，这也是
美国逼迫人民币升值的重要原因之一。实际上，日本轿车也“命?同中国服装。３年
前就在叫嚷“人民币应该升值?的日本，现在却遭遇到了一场“日元应该升值?的汽
车贸易摩擦。美国汽车制造商们希望，这一举措可以缓解处于困境的美国汽车业所承
受的竞争压力。问题的出现都是某个领域贸易不平衡的结果。一切都进一步说明美国
制造业已经失去了比较优势，世界制造业中心转向亚洲是必然趋势。对此，沃尔玛国
际公司总裁兼首席执行官约翰认为，美国要想真正解决其国内经济问题，首要的是做
好其自身产业结构调整和生产力布局。

　　其次，解铃还需系铃人，美国经济竞争力下降不是中国也不是日本或韩国惹的祸
；人民币升值，不可能解决美国的贸易逆差问题。戴金平认为，首先要看美国对中国
的出口额在其出口总额中的比例是多少？如果美国对中国出口额很高，人民币升值会
从一定程度缓解美国贸易赤字的压力。实际上，美国对中国的出口在其总出口额中比
例不是很高，一般在１０％以下。所以，人民币升值不会从根本上改变美国的贸易赤
字。所以，美国又将矛头指向日本和韩国，有可能还会蔓延到东亚和东南亚一带，因
为，由于中国经济增长的带动，从去年以来，东亚和东南亚的经济增长速度也很快，
尤其是出口贸易。这样也会形成大面积的美国对东亚和东南亚的贸易逆差。如果这些
地区的货币大面积升值了，从一定程度上会缓解美国贸易逆差的问题。

　　戴金平强调，对于一个国家的贸易赤字问题，货币实际上只是一个表面因素，从
根本上来讲，还是其内在经济竞争力的下降。所以要解决贸易赤字问题，实际上是要
解决贸易竞争力下降问题，而贸易竞争力问题就不是一个货币问题，而是一个实体经
济问题。这样就会涉及到经济的若干个方面，比如，涉及到产品的质量、成本等问题
。从全球经济发展的角度来看，其实是一个产业升级换代的过程，以及制造业应该向
中国或东亚、东南亚转移的问题。这是由于世界经济增长必然决定的趋势，这种趋势
也符合大多数美国制造商的利益。比如，制造业转移到中国来，其生产成本就会下降
，产品的竞争力就会上升。美国制造业向中国乃至东亚和东南亚一带转移，是全球产
业分工的必然趋势。美国的巨额贸易赤字，不是人民币升值就可以逆转的。正如汇丰
银行企业负责人欧智华所说，美国对华贸易只有１０％，如果对华贸易上升１０％，
美国的贸易逆差也只能下降２．５％，所以说，人民币的升值，不可能解决美国的贸
易逆差问题。

　　人民币升值是两难的选择

　　对于人民币是否升值？中国政府的确存在着两难的选择。戴金平认为，首先是长
期因素的困扰，许多学者在研究了日本和中国台湾货币升值的历史后，担心如果人民
币升值中国大陆会不会步日本的后尘？上世纪８０年代和９０年代初，美国将不断增
长的贸易赤字归咎于日本，对日本大加挞伐。美国威胁日本，要么使日元升值，要么
就面临制裁。日本很不情愿地屈从了。于是，日本经济出现了通货紧缩，陷入了长期
的经济危机。如果这个结论是事实，中国也面临着与日本当年同样的命运。如果人民
币被迫升值，最直接的结果可能是经济的萧条和通货紧缩，这可能比贸易制裁对中国
造成的威胁更大。

　　另一个因素是从短期来看，担心人民币升值会产生短期震荡，有许多资料和现象
显示，来自外国境内的游资在冲击人民币升值，会形成一个货币冲击的两方对垒，一
个是政府，一个是投机者，也就是形成了政府与投机者的博弈。理论上来讲，在这个
博弈的过程中，政府不可能成功。因为，对于投机者来说没有风险，而中国又是一个
资本没有完全开放的国家，所以，对于中国决策者来讲最基本的反应是“不能失败?
———人民币不能升值。实际上，摆在中国政府面前的问题，也是在短期无法操作的
问题，即人民币升多少？有专家建议慢慢升，但这样做的后果是很可怕的，因为，如
果在市场上一旦形成了对人民币升值的预期，那么对于人民币的冲击就不会永远消失
。而这个冲击的过程就是政府的外汇储备消失的过程。但如果升值一步到位？对中国
经济其他方面的冲击肯定会很大。所以，人民币是否或如何升值，使中国政府陷入了
两难操作的境地。至于人民币升值是否会影响出口，反而不是一个十分重要问题