介紹這個手法之前，我們先把在市場裡參與交易的人分類為兩種，分別是investor以及marketmaker。Investor通常會是大型的投資機構，例如是海外投信基金經理人，壽險公司投資部門，主權基金經理人等。他們在市場上買進股票並賺取股票價格上漲的利潤。他們通常會採用市價單marketorder或是接近目前市價的限價單limitorder進場。他們如果採用市價單進場的話，則這個時候他們就是在"[阅读全文]
华尔街之鹰
万事互相效力,为叫爱神的人得益处. 罗8:28
博文
(2011-05-13 16:05:11)
介紹這個手法之前，我們先把在市場裡參與交易的人分類為兩種，分別是investor以及marketmaker。Investor通常會是大型的投資機構，例如是海外投信基金經理人，壽險公司投資部門，主權基金經理人等。他們在市場上買進股票並賺取股票價格上漲的利潤。他們通常會採用市價單marketorder或是接近目前市價的限價單limitorder進場。他們如果採用市價單進場的話，則這個時候他們就是在"[阅读全文]
(2011-05-13 16:02:35)
一般來說在交易的時候，投資者(Investor)都希望買到比較低的價格，賣到比較高的價格。所以從交易的orderbook來看，理想的情形之下，投資者希望能夠買在bidprice(買價，內盤價)，也希望能夠賣在offerprice(賣價，外盤價)。如果投資者沒有馬上就要進場的時間壓力的話，那麼這個投資者便可以在目前orderbook的bidprice掛買入限價單(或是在offerprice掛賣出限價單)，然後等待著他掛的單子[阅读全文]
(2011-05-13 16:00:29)
兩個觀念ReserveOrders和icebergorders，中文應該可以翻譯成"隱藏的委託單"，和"冰山委託單"。因為在美國有些交易所（就是之前報告過的darkpool），可以讓交易者掛委託單，並且完全不對外顯示這筆委託單的資訊。這時候，這筆委託單就稱之為reserveorders。以下面的圖舉例來說，orderbook顯示現在在$1.00價位可以看到的委託單有兩筆，分別是+200股和+300股，但是實際上還有一筆隱藏的委[阅读全文]
(2011-05-13 15:56:20)
之前所報告過的高頻交易策略，包括Pokeforbargaings,JointheMakers,ReserveOrders,IcebergOrders等策略，都是屬於買方策略(InvestorStrategies)，也就是一般投資銀行，投信，壽險公司這種投資機構所會採用的高頻交易策略。而這些策略的主要目的通常是希望隱藏交易目的，並降低大量買入（賣出）對市場所造成的滑價衝擊。接下來介紹一些造市商(MarketMaker)所會使用的高頻交易策略。還記得我們[阅读全文]
(2011-05-13 15:53:33)
在美國的股票市場裡，交易所有時候會為了提高股票的流動性，而對造市商所報價而成交的股票有獎勵機制，這也就是一般所俗稱的Rebate。造市商當有了這個Rebate的獎勵機制，便可以在短時間之內想辦法製造大量的成交以賺取這個獎勵金。在2009年三月的時候，NYSE對造市商的獎勵金標準是每成交一股獎勵$0.001元。當某支股票的買賣價差很窄的時候，造市商便可以用這個Scratchforth[阅读全文]
(2011-05-13 15:50:29)
今天假設有一個笨笨的大型機構投資人（共同基金，銀行，退休基金....），他想要買進一檔股票，但又不想掛市價買進，所以就在市場裡面掛了一張要買進的大單。這時候所有市場裡面的人都會看的到limitorderbook裡面有人掛進了大單準備要買進這檔股票。假設市場本來的orderbook是200|$1.01x$1.03|200，然後突然這個笨笨的機構投資人進來掛了一張3000股$1.01的買單，這時候orderbook會變[阅读全文]
(2011-05-13 15:47:47)
假設現在的市場是400|$1.00x$1.01|400，然後有一隻笨笨的大象進場，在$1.00的價位掛了一張大量5,000股的買單，這時候市場會變成5,400|$1.00x$1.01|400。這時候他可能會把市場價位往上推1美分，然後就滿足的獲利出場了。
但是如果這隻大象的確是真的想要買進這支股票，那麼高頻交易商就不會只滿足於只賺每股1美分的利潤，這時候他就可以慢慢的來宰殺這隻大象了。高頻交易商的[阅读全文]
(2011-05-13 15:42:44)
大型機構投資人如果真正的想要買進一支股票的話，通常是會隱瞞他們想要買進這支股票的意圖，自然不可能大喇喇的在市場上掛出巨量的買單。這時候他們比較會傾向於用掛iceberyorder的方式來買進股票。Icebergorder就是把真實大量的買單隱藏起來，只揭露小量的買單在limitorderbook上，所以大眾能看到的市場公開資訊只有這一小部分的買單。如果這一小部分的買單被成交的話，就[阅读全文]
(2011-05-13 15:40:52)
假如在一個市場裡面，有超過一家以上的造市商在作造市的動作，那麼就會有一些造市商的資訊設備/軟體/演算法速度比較快，而另外有一些造市商的速度比較慢。在某些時間點，市場價格可能會快速且大幅度的變動，比如說經濟數據報告公佈or某公司有重大利多/利空消息公布的時候。那麼速度比較快的造市商便可以很快的對這種價格變動做出反應，而那些反應比較慢的造市商[阅读全文]
(2011-05-09 05:39:33)
要想驾驭股市，必须战胜自我。
战胜自我，其实是非常复杂和很艰难的。盲目胆大，恐惧，焦躁，耐心，不愿放弃一切的心理、赌一把的侥幸心理。 实施操作前，要制定周密的操作计划；操作方案中要有完善的止损计划和止损标准，做到心中有数；并在发觉研判失误时，能果断止损。这样才不会在突如其来的打击中束手无策，也不会在漫漫熊途中越套越深。另[阅读全文]
战胜自我，其实是非常复杂和很艰难的。盲目胆大，恐惧，焦躁，耐心，不愿放弃一切的心理、赌一把的侥幸心理。 实施操作前，要制定周密的操作计划；操作方案中要有完善的止损计划和止损标准，做到心中有数；并在发觉研判失误时，能果断止损。这样才不会在突如其来的打击中束手无策，也不会在漫漫熊途中越套越深。另[阅读全文]
