社交媒体与股市（完）争议与展望 SocialMediaandtheStockMarket:DiscussionsandConcludingRemarks 这个系列主要基于行为金融学理论，以及相关实证发现，例如社交媒体用户的情绪、注意力和意见分歧与市场变量之间的关联。但这并不意味着传统金融理论—有效市场假说（EMH）在这一领域不成立。 “有效市场”基于传统金融学的假设：投资人的决策是理性的，会根据自己掌握[阅读全文]
博文
(2026-04-14 07:12:29)
社交媒体与股市（完）争议与展望 SocialMediaandtheStockMarket:DiscussionsandConcludingRemarks 这个系列主要基于行为金融学理论，以及相关实证发现，例如社交媒体用户的情绪、注意力和意见分歧与市场变量之间的关联。但这并不意味着传统金融理论—有效市场假说（EMH）在这一领域不成立。 “有效市场”基于传统金融学的假设：投资人的决策是理性的，会根据自己掌握[阅读全文]
(2026-04-12 05:24:53)
社交媒体与股市（4）前沿代表 SocialMediaandtheStockMarket(4)RecentEmpiricalWork 随着社交媒体的兴起，学者们将目光移向这些平台上的消息，情绪与股价之间的关联。与传统媒体相比，社交媒体的独特之处在于可以随时地、直接地互动。同时，用户结构也发生了变化，比如散户增多。 另一方面，社交媒体的海量数据，加上AI算法的进步，使得学者们可以对投资者分析得更细致，并[阅读全文]
(2026-04-10 07:13:07)
社交媒体与股市（3）早期探索 SocialMediaandtheStockMarket(3)EarlyEmpiricalStudies 在2000年之前，人们普遍认为网上的投资讨论价值不大，可以忽略。然而，一些学者研究发现，尽管网络讨论嘈杂，却对股市有显著的预测能力，包括预测股价（或股票收益，即股价的变化）、成交量、以及股价波动。 Antweiler&Frank（2004）是这方面的经典研究之一。作者收集了雅虎财经（Yahoo!Finance[阅读全文]
(2026-04-08 07:35:43)
社交媒体与股市（2）理论支柱 SocialMediaandtheStockMarket(2)Theories 社交媒体与股市有关联吗？在看数据分析之前，先来看看有哪些理论基础。 从行为金融学的角度来看，投资者存在有限理性（boundedrationality），认知能力也有局限。投资决策会受到多种因素影响，包括自身情绪、他人看法、关注的热点等。这些因素会促使他们在股市中表现出一些非理性的行为，例如羊群效应[阅读全文]
(2026-04-06 07:06:49)
社交媒体与股市（1）主题背景 SocialMediaandtheStockMarket(1)Introduction 一直想写这个主题。社交媒体我们日常都在用，股市我们也总要看一眼。它们之间的关系，可比想象中要密切得多。最典型的例子莫过于2021年1月Reddit上散户对GameStop的逼空，使股价在短期内急剧升高，充分显示了社交媒体对股市的影响。 如今，社交媒体已经从最初的聊天工具变成了传播消息的重要渠道，[阅读全文]
(2026-04-03 07:09:56)
公司治理案例（3）电信巨头北电（Nortel）的兴衰
CorporateGovernanceCases(3)TheRiseandFallofNortel,theTelecomGiant
说起北电（Nortel），它曾是加拿大的骄傲，承载了几代人的回忆和情感。在鼎盛的2000年，市值占到加拿大股市总市值的三分之一以上，是世界上市值第九大的公司。
然而辉煌总是那么的短暂。很快，公司便开始走下坡路，到2009年，不得不申请破产保护，成为加拿大史上规[阅读全文]
(2026-04-01 07:56:04)
你有过这样的经历吗？有些习惯竟然在不知不觉中改变了。是什么促使你改变的呢？
助推理论（nudgetheory）提供了一个思路。它源于心理学和行为学的研究。该理论认为，现实生活中的人不是传统经济学假设的“理性经济人”。他们并不完全理性，而是“有限理性”的：会有偏见，会有认知局限，自我控制能力不强，等等。
有时候，强制措施和明令禁止，即使[阅读全文]
(2026-03-20 07:25:54)
经济发展离不开投资，然而对加拿大来说，一个残酷的现实是从政府到企业，再到投资人，资金流失严重。我们还是让数据来说话。 先看政府层面的加拿大养老金计划（CPP）。它是全国最大的公共养老基金。截至2025年3月，净资产规模达到7,144亿加元。这么庞大的资金都投到哪里了？ CPP投资委员会（CPPIB）的报告显示（见下图），到去年3月末，投资在美国的比例最高，将[阅读全文]
(2026-03-17 07:23:10)
前几天那篇《从访谈看三位科技大佬的风采》里，我用了三张访谈视频的截图。有朋友看了不免会问，这些截图能不能随便用呢？其实这里面有一段申请经历，我觉得不如写下来和大家分享。
当初写那篇文章时，我想从视频里截取几个图片放在文中。就特意去发布方的网站上查看他们关于使用其知识产权的规定，结果发现几乎没有覆盖我这种“个人写作使用截图”的[阅读全文]
(2026-03-10 10:48:34)
谷歌融资（2）百年债券重现，为什么？ WhyIsAlphabetIssuingaCenturyBond? 期限为100年的债券在90年代曾有企业发行过，如今又出现了。前不久，谷歌（母公司Alphabet）为筹集AI基建资金，发行了总额超过300亿美元的一系列长期债券，其中一笔10亿英镑的债券就是百年期。 谷歌为什么选择在这个时候发行这样一个超长期债券？ 中长期债我之前讨论过，这里专门分析这笔少有的百[阅读全文]
