43 凸子尘报：Skype, 腾讯和网信融合

Skype, 腾讯和网信融合

Skype yesterday announced customers in North America will be able to make SkypeOut calls within the region (US and Canada) for free. At the acquisition of Skype by eBay in last September, Skype claimed that it had 30 million registered users worldwide. To realize the $2.6 billion promised by eBay, Skype has to reach a total of 200 millions users by end of fall 2006. In the last two quarters, Skype’s total number of registered users mounted 100 millions. The growth is phenomenon, however, it might have started to level off as the new announcement suggested. Skype is expected to make $200M by end of FY06, of which the majority comes from SkypeOut service.

Skype 当年上架待沽时候，新闻集团也曾试图收购，不过后来被开出天价吓退。 Skype 要真被新闻集团买走了，新闻效应肯定不亚于五年前的 AOL- 时代华纳并购案。这种新旧媒体的结合，往往给人们巨大的想象空间。 eBay 并购 Skype 这中间的价值如果从协同效应上分析，肯定没法看出来。一来现在能上 eBay 的网民都上了， Skype 的那些注册用户恐怕了解 eBay 比了解 Skype 还清楚。二来 Skype 的服务也不会对 eBay 的交易服务有明显帮助。这也正是收购半年多了， eBay 没有急于向自己的用户推出 Skype 服务的原因。

其实 eBay 之所以肯出大价购买，主要原因是该公司资产账户上巨大的现金盈余。此前 2 年多的互联网冬天，使 eBay 这样的幸存网络大户富上加贵，帐上现金累计丰富。 eBay 在 2005 年底（并购 Skype 后），现金资产达 13 亿美元之多。 Current Assets 累计起来，是各项长短期负债总和的 180% 。这样比例的资产负债表，健康得除了会省钱北京大妈们，没人比得了。这些钱在帐上闲着就是对资本的浪费。按购买协议， eBay 支付给 Skype 现金部分总计 13 亿美元，不过其中的 60% 属于 Earned-out ，要在 2006.1.1-2008.6.30 之间按 Skype 的经营状况兑现。 Skype 目前竞争对手包括 MSN Messenger, Google Talk, AOL TotalCall 等几大巨头的夹击之下， Skype 的增长势头迅速减弱。所以只得放血把原来的收费业务免费。

跟 Skype 类似的 VoIP 公司，在中国市场要数腾讯了。腾讯靠 QQ 在中国市场还没被 MSN 注意的时候，迅速囊括了 9 千万的注册用户，站 IM 市场的 70% 之多。 QQ 也是基本业务免费，增值业务收费的盈利模式。不过它的收费项目与 Skype 不同，包括 IM 附属品和手机服务。 QQ 在青少年市场的号召力，迫使增长乏力的中移动推出联合品牌服务 - 移动 QQ ，以期获得低端的学生消费群。在中国的移动增值服务市场上，没有任何一家网络服务商能像腾讯那样对运营商有 bargaining power 。这可见可观的用户群在通讯市场的重要性。据内部人士透露，腾讯甚至已经在广东试运营虚拟移动运营商的业务。所谓虚拟运营商，就是腾讯向用户直接销售手机终端和服务，而其通讯网络资源（号段，基站，频段等）是外包给中国移动的。这样的例子在美国有 Virgin Mobile 和 ESPN 。

作为传统电信业务的挑战者， Skype 和腾讯的主要竞争力来自于其网络资源的廉价特性。不过正是由于这一特性， 也造成 VoIP 市场的门槛比较低。不夸张地说，有经验的程序员写个程序就能上一个新的业务。这也是之所以 Skype 和腾讯上来之后，一群模仿者能够蜂拥而上的原因。新来的竞争者，无不把竞争对象瞄准这些先一步到达的同类。所以先驱们就不得不面临双向的夹击。一方面，要劝说更多的用户脱离传统电信而采用 VoIP ，一方面又不得不把盈利降到最低以抵抗新来的竞争者。这样的结果，很容易造成用户数量增长缓慢外加 ARPU 值降低的后果。就像 Skype ，原来每个注册用户每月的 ARPU 值是 9 美分，现在国内电话免费，这个数值可能就不保了。

其实这些已经取得市场地位的 first mover ，最大的优势在于现有客户群的规模和其自发拓延特性。如果能利用好这两点，降价不是必要的竞争手段。这里面有两个方法。一是增加用户的 switching cost ，使得现有的用户黏着度提高。这方面最好的例子是 Apple 的操作系统。 二是给用户间自发的拓延提供 incentive 。这个就有点像直销。当然，提供什么样的 incentive 还要看 first mover 的营收组成情况来定。除了现金外，其他的都可以考虑。

电信网与互联网的融合，会给 21 世纪的人类生活带来无限便利。两网之外，还有广播电视网。 Pplive 网络电视服务在中国的普及，让我们看到中国人这次的确走到了技术进步的世界最前沿。中国政府也早已经把三网合一当成一项重要议题在讨论了。看看这几年国内互联网，宽带，移动通讯和电子终端设备的市场发展，不难断言，中国会成为这个世纪里世界的领头羊。我们还是羊，不是狼。