如何用期权来对冲投资组合

举个例子，假设我有 1000 股 NVDA，我想在盈利之前对其进行对冲。

为简单起见，NVDA 价格为 130。

在这种情况下，我将以每份 5 美元的价格买入 10 份 NVDA 125 看跌期权合约Put，并以每份 7.5 美元的价格卖出 3 份 NVDA 130 看涨期权Covered Call，所有期权均在1至2个月后同一天到期。

在这种对冲交易中，看涨期权Covered Call的盈利将覆盖看跌期权Put成本约一半，有效地将对冲成本降低一半。如果 NVDA 盈利不好，看跌期权Put几乎可以保护我的全部头寸。如果NVDA盈利良好，本质上意味着在130的位置上获利1/3的组合，但仍让剩余的2/3组合继续上涨。

对于有风险的交易，甚至可以在收益报告结束后在盘后购买额外的 NVDA 股票，这样看涨期权CALL只会“呼出”新股，而您保留原始股票而不需缴税（当然，如果 NVDA 继续上涨，这就有风险，如果您误读了收益报告，则有其他方向）。

这只是一个例子，但您可以调整策略，例如购买Put Spread而不是看Put，以进一步降低期权成本，或者混合看涨期权和看跌期权的比例（例如，1:4 而不是 1:3 等） 。

在实际执行中，您总是希望首先买入看跌期权，然后等到当天晚些时候卖出看涨期权。如果您买入看跌期权后股票立即下跌，那么您就已经从该看跌期权中获利。如果您购买看跌期权后股票继续上涨，您可以在当天晚些时候从看涨期权CALL中获得更多溢价。

交易中，使用1至2个月后期权，尽量避勉几日内到期的期权。