债王格罗斯：美联储难以更大力加息，美债收益率或已见顶在即

曹泽熙 10-06 18:43

格罗斯认为，令美联储等央行政策工具受限的罪魁祸首是不断上升的杠杆率，美国和其他经济体无法承受更多的加息。

在美联储能继续激进加息路线吗？

在“债王”格罗斯看来，美联储当前的政策立场是不可持续的。10月6日周四，格罗斯指出，美联储无法继续依靠不断加息来控制通胀，因为美国经济现在的杠杆率比上世纪80年代要高得多，而且全球经济正在放缓。

格罗斯称，当前美国经济的高杠杆和全球经济放缓的宏观环境，意味着2年期美国国债收益率太高，利率全线已经达到“临时”峰值。他表示，虽然通胀是美联储目前明面上唯一的关注焦点，但经济增长和金融稳定可能很快就会获得美联储的同等关注。

他进一步称，令美联储等央行政策工具受限的罪魁祸首是不断上升的杠杆率，美国和其他经济体无法承受更多的加息。

10月6日，美国两年期国债收益率高达4.256%；十年期国债收益率达3.828%。而在2020年中，美国两年期国债收益率一度低于0.2%，十年期国债收益率一度不足0.7%。

在新冠疫情爆发后，由于美国处于超低利率状态，美国政府、非金融部门和居民大量举债，杠杆率大幅攀升，美国政府杠杆率超过110%，而非金融部门和居民也利用低利率来借贷。

和格罗斯持类似观点的还有亿万富翁、传奇投资者Stanley Druckenmiller。他在上个月底曾表示：

我们担忧的核心是，2023年美国经济将硬着陆。如果这件事儿没发生，我会感到震惊。我不知道硬着陆发生的具体时间，但是肯定是明年年底之前，而且不是普通的经济危机。我不排除真的很糟糕的事情会发生。

Druckenmiller认为，过去十年非同寻常的量化宽松和超低利率造成了资产泡沫：

所有导致牛市的因素，它们不仅在停止，而且正在逆转。我们陷入了大麻烦。