决定黄金价格的是实际利率。

因为黄金是无息资产。如果实际利率上升，黄金的价格将下跌。实际利率=名义利率减去通货膨胀率。现在已经是实际的负利率，黄金目前的低价位显然是受到了人为的打压。即使开始缩表了，要加息可能还需要一段时间。近期的名义利率还会在零附近。因此，未来黄金的价格主要受通胀率的影响。在目前通胀高企的情形下，黄金的下跌空间将远远小于上升空间。YMYD。