桥水泼冷水 美国通胀远未结束

桥水“泼冷水”：美国的通胀斗争远未结束

华尔街日报 ｜2023-07-14  

自从去年3月美联储加息周期启动以来，全球市场都在翘首盼望美国经济降温的消息。紧缩政策之下，坏消息就是好消息。

因此，本周全面低于预期的CPI和PPI数据直接让非美资产开香槟。离岸人民币隔夜上破7.15，华尔街大行纷纷唱多中国、唱多日本、唱多欧股。

然而，顶级对冲基金桥水警告称，美国与通胀的斗争远未结束，对美联储明年快速降息的押注为时尚早。

周五，桥水联席CIO普林斯（Bob Prince）在接受金融时报采访表示，市场对美联储放宽货币政策的期待恐怕会落空。

芝商所美联储观察工具显示，期货市场预计，美联储会在12天后的议息会议上再加息25基点，随后可能在明年一季度转向降息。大部分交易员预计，到明年年底，联邦基金利率将由目前的5%-5.25%下降125个基点至3.75%-4%。

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然而，普林斯认为，尽管通胀已经有所回落，但目前的水平仍然过高，而且可能会停在这一水平附近。仍然强劲的工资增长可能会推动能源价格出现反弹，继而导致通胀反弹。

他表示，目前的美国消费者支出水平是由工资收入所支持的，而不是信贷。因此，通胀很难降下来。

周三公布的数据显示，美国6月CPI同比从4.0%下行至3.0%，低于彭博一致预期的3.1%，创2021年4月以来新低；核心CPI同比回落0.5%至4.8%，低于彭博一致预期的5.0%。

普林斯指出，尽管通胀已大幅降温，但核心通胀指标仍高于美联储定下的2%的目标。他预计核心CPI可能会在3.5%至4%之间触底反弹，推动美联储进一步收紧货币政策。

普林斯称，这里的“收紧”是说，美联储可能会在市场翘首等待降息时，维持高利率不变。

谈到这一阶段的投资策略，普林斯表示，当前环境不适合持有债券或股票，现金是一个好选择。