TA有助于逃顶

观察美股20年来的走势，发现，到目前为止，总共有5次较大的回调。前二次分别发生在2000和2008年。2000年产生互联网泡沫的直接原因是对新兴的互联网工业投资过滥，导致产能过剩，最后资金链断裂，引发破产，兼并风潮。该次回调，科技股受到重创，nasdaq指数由高点5123回落到1108，跌幅78%。直到2016年，16年之后，nasdaq才重新登上5100点（见图）。

发生在2008年的次贷危机的原因是，小布什政府鼓励低收入家庭购置房产，银行，金融机构推波助澜，把大量的房贷欠款包装成债卷推到市场上交易，进而不断地炒高房价。最后，终因低收入家庭没有持续的还贷能力，整个游戏玩不下去了。房价腰斩，引发弃贷风潮，导致金融机构破产，兼并。著名投行雷曼兄弟破产，美林被兼并。可以说，这二次大盘回调的原因是美国经济自身出现结构性问腿，引发了漫长的熊市，这二次熊市，spx几乎腰斩，跌幅分别为54%和56.5%。

而大盘后三次回调，即2015，2018和2020年发生的回调，直接的导火索是外部事件，即英国退欧，中美贸易战，新冠疫情。有趣的是，spx这三次调整发生的时间，恰恰和nasdaq和半导体指数sox的走势遭遇到2000年的历史高点的压力吻合。2015年秋季，nasdaq上升到5130区域，靠近2000年的高点5134（见图），股价来到前期的历史大顶，必然遭受卖压，恰好英国脱欧事件发生，给MM提供了难得的卖空机会，利空事件+技术方面回调的要求的双重因素spx回调辐度加大。而spx在2018年春季的回调发生的事件恰恰是对nasdaq近几年的飘升做出最大贡献的半导体指数sox的走势遭遇到2000年高点1362的压力。同样，贸易战利空事件和技术上的回调要求导致大盘回调幅度较大，spx回调幅度20%。2020年的本次回调，发生二个利空事件，沙特对俄罗斯发动贸易战，原有价格跌30%，加上新冠疫情在美国加剧。TA观察发现，经过近几个月的快速上涨，nasdaq走势遭遇了趋势线压力。油价崩盘和不断增加的新冠确诊病例，引发市场巨大恐慌，spx在3周内下跌27%！

这三次较大幅度的回调表面看是外部事件引起的，但又恰恰发生在spx的领涨板块指数在技上遭遇卖压的时刻。这是否暗示，外部利空事件的发酵往往选择发生在spx在技术遭受巨大卖压的时刻。这个认识对于投资者及时逃顶有帮助。

最近的三次外部事件触发的大调整过程中，前二次，spx均在47个月均线（205周）点位反弹（见图）。上周五，spx已经在跌破205周线后反弹回到205周线上方。同样是外部事件触发的大幅回调，这一次能否类似前二次那样，守住关键的205周线，从而保持牛市形态，拭目以待。

本文基于观察spx走势的历史资料提出了结论，一切以spx的实际走势为准。

个人看法，仅供参考。

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[springdale]

加上，2011年8-9月的欧洲债务危机。