关于 vix，vxx在特定时刻走势背离的解释

周一，观察到vix和大盘同时上涨的反常现象，下面从理论上给出解释。

根据vix数值的计算公式定义，https://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf ，计算实时vix数值，要求输入30天内所有的out of money（OM ）call option的价格和put option的价格。这里要明确的一点是，计算实时vix数值时，vix的值不仅和put option的价格有关，和call option的价格也有关联。

当行情由底部开始上涨时，OM put的价格随着spy的价格上涨而下跌，相应计算出来的vix的数值不断的下跌。这就是我们经常观察到的规律。当spy有了一个客观的涨幅时，大部分OM put option的价格接近清零，对vix的贡献趋零，但是，另一方面，OM call的价格大幅上升，它们对vix的计算数值的贡献补赏了put option价格的下跌后还富富有余。这是相应的vix就开始由跌转升了。这就是我们周一观察到的spy和vix同时上涨的现象，即vix走势和大盘背离。

而vxx是vix近期期货的权重组和，它的实时走势跟随大盘，就像开盘后期指es走势跟随大盘关联一样。当vix走势和大盘背离时，自然vxx走势就和vix背离了。

下面给出近期spy option 链，5月18日到期的月期权 OM 275call OP有13万之多，随着spy从5月4日的264涨到周一的273，275 call对vix的贡献越来越大，最后抵消了OM put的减小，导致vix总体上涨。即vix走势和spx背离，二者同时上涨。 

xx

SPY

273.71

273.72

273.711

0.861

0.32

300X700

273.73

273.3008

3,451,515

Mon May 14 2018 9:47:45 am ET|

Calls and Puts

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	SPY May 14 2018 0 Days to Expiration (Weeklys)	Expand Collapse
Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Call   1.33   1.38   1.32   0.46   815   3,199     273.0 Call   0.93   0.96   0.94   0.37   2,369   4,911     273.5 Call   0.59   0.60   0.59   0.23   4,800   3,275     274.0 Call   0.35   0.36   0.35   0.14   4,617   6,773     274.5 Call   0.18   0.19   0.19   0.07   3,401   2,611     275.0 Call   0.08   0.09   0.09   0.03   1,599   2,596     Strike 272.50 273.00 273.50 274.00 274.50 275.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Put   0.14   0.15   0.14   -0.34   3,296   1,952     273.0 Put   0.23   0.24   0.25   -0.45   3,200   1,643     273.5 Put   0.39   0.40   0.41   -0.58   2,098   619     274.0 Put   0.62   0.66   0.66   -0.69   1,058   383     274.5 Put   0.95   0.99   0.99   -0.82   330   116     275.0 Put   1.35   1.40   1.39   -0.91   181   184       Color indicates options that are in-the-money Indicates non-standard option The in-the-money indication does not apply to non-standard options.

 

	SPY May 16 2018 2 Days to Expiration (Weeklys)	Expand Collapse
Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     271.0 Call   2.95   2.99   2.96   0.56   415   3,141     272.0 Call   2.13   2.16   2.13   0.47   707   4,984     273.0 Call   1.40   1.43   1.40   0.35   1,717   5,127     274.0 Call   0.85   0.86   0.84   0.23   3,663   3,382     275.0 Call   0.46   0.47   0.46   0.14   1,565   8,249     276.0 Call   0.22   0.23   0.23   0.07   454   2,389     Strike 271.00 272.00 273.00 274.00 275.00 276.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     271.0 Put   0.25   0.26   0.26   -0.23   561   3,875     272.0 Put   0.42   0.43   0.43   -0.32   3,741   4,910     273.0 Put   0.69   0.70   0.69   -0.44   1,099   1,639     274.0 Put   1.12   1.13   1.16   -0.57   254   864     275.0 Put   1.71   1.75   1.74   -0.72   159   123     276.0 Put   2.48   2.52   2.57   -0.76   11   31       Color indicates options that are in-the-money Indicates non-standard option The in-the-money indication does not apply to non-standard options.

 

	SPY May 18 2018 4 Days to Expiration	Expand Collapse
Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Call   2.11   2.15   2.14   0.44   1,313   14,986     273.0 Call   1.79   1.80   1.79   0.36   1,593   34,645     273.5 Call   1.49   1.51   1.48   0.32   1,652   11,478     274.0 Call   1.22   1.23   1.23   0.29   4,369   74,843     274.5 Call   0.98   0.99   0.97   0.23   1,164   7,724     275.0 Call   0.78   0.79   0.76   0.17   3,477   130,912     Strike 272.50 273.00 273.50 274.00 274.50 275.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Put   0.85   0.86   0.88   -0.37   689   6,711     273.0 Put   1.02   1.03   1.03   -0.44   2,177   21,376     273.5 Put   1.21   1.23   1.24   -0.47   609   3,403     274.0 Put   1.44   1.45   1.49   -0.51   1,292   16,001     274.5 Put   1.69   1.72   1.75   -0.55   498   1,424     275.0 Put   1.99   2.02   2.07   -0.96   497   59,835       Color indicates options that are in-the-money Indicates non-standard option The in-the-money indication does not apply to non-standard options.