投资1万美元指数基金变成5100万美元的故事

投资大师巴菲特在今年公司股东大会上教育大众要坚持长期股票投资。他举了个例子说， 如果在1942年也就是二战时期投资1万美元到美国的S&P500指数基金中，一直到今天不拿出来，所有的现金股息用于再投资，到今天帐户总值是5100万美元。听了以后让人吓了一大跳，投资S&P500指数基金今天是非常容易的事，一年回报率大概7-10%，即使过了70多年，要翻本5000多倍，实在不可思议，给人的第一感觉是他老人家撒谎，忽悠小散。

笔者带着满腹疑问考察了美国S&P500 指数的历史，得出的结论是他老人家说得是真的。

1942年，美国股票市场几近瘫痪，从三十年代的资本主义经济大危机过来，股票市场大崩盘，又经历了二战开始，日本偷袭珍珠港事件，世界可谓多灾多难，命都难保了，谁还炒股呢。美国的证券交易市场当时可能还有很少量的交易，S&P500指数当时的资料显示是9点，回到将近40年前1903年的水平，比之在1929年达到的最高点30多点下跌了75%以上，当然当时人们忙着打仗，可能没人玩股票。时隔76年，美国股市牛长熊短，经历了50年代，60年代的大跃进，当时的S&P500股指每年涨幅比现在大多了。70年代经济不景气，股市大跌，80年代又恢复元气大涨，90年代更是飞上天，导致2000年后大跌直到2009年后有开始了新的牛市，一直到今天S&P500指数达到2700点。股指涨了300倍，1万美元76年过后应该变300万美元，如果算一算年平均回报率7.79%。

（1+0.0779）^76 =300

研究到这里，觉得巴菲特还是瞎说，忽悠小散。 但是继续考察，发现S&P500公司在50年代到60年代现金分红高得惊人，经常每年超过5%，现在少了，每年不到2%，也就是说76年里的平均年现金分红率达到将近4.1%。也就是说S&P 500 指数基金的76年里的平均年回报率达到11.9%，

（1+0.119）^76 = 5141

看来巴菲特说的不错，一万美元76年后确实变5100万美元了。但是巴菲特举的只是例子，是个最理想的情况，跟中大奖一样。其实这种投资成功是不可复制的。美国今天资产超过5000万的人只有几万，其中大多数靠自己闯业或拿高薪。单靠股票致富的人并不多。可见当年1942年没有什么人能买1万指数基金一直拿到今天。看似一件很简单的事，几乎无人能做到。为什么呢：

首先，巴菲特选了个历史最低点开始计算，1942年美国股票市场基本瘫痪，S&P500指数跌回到1903年，也就是40年前的水平。那时基本没人炒股，也没有指数基金。

其次，美国股票在50年代到80年代三十多年里现金分红超高，经常一年5%甚至6%,,而现在不到2%。所以这76年的高回报很多是被高现金分红托起来的。

最后，实在很少人能坚持长期投资70多年。

不过从以上这个例子我们可以看到，对于大众，投资美国股市最好的方法还是指数基金的长期投资。即使遭遇几次熊市，指数基金几十年下来的年平均回报率还是在7%-10%之间，长期投资个股非常危险，像AMZN， AAPL，MSFT， GOOGL这样的成功者很少，很多公司多年下来会倒闭。做危险的期货，期权杠杆投机更会令投机者损失惨重。坚持指数基金的长期投资是大众投资者从美国股市里获取利润的最好方法。