CRCL策略后的逻辑— by 三心三意

对于 CRCL 期权策略，它是基于以下几方面的考虑

首先，我们需要对股价的区间做一个大致的估计。我们可以结合以下几点来得出一个估算

1：CRCL 在170附近时处于明显的下跌趋势。我多次提到，如果 CRCL 跌破 182–190 这一关键支撑区间，那么从六月下旬开始的整段上涨行情就算结束了。秦王当时想DT CRCL， 我就告述他CRCL 不能碰， 图形太难看

2：那它的潜在止跌点在哪呢？

• 最显而易见的位置是 134，我估计投坛里一半的人都能看出来，因为那里是一个经典的缺口回补位置。不过在我们真正下注时，需要寻找更多信号来提高胜率。
• 对于CRCL，134 也正好是 a-b-c 结构 的 100% 延伸（a 是六月的低点，b 是 7 月 18 日的高点）。这就为 134 可能是止跌点提供了另一个支撑因素
• 但最重要的是，这是基于基本面（FA）分析的。我多次提到，我们可以通过追踪 USDC 的流通量来大致估算 CRCL 的盈利表现。结论是：CRCL 不会交出“爆表”的财报，但同时也不会有巨大的失望（毕竟过去三个月 USDC 流通量仍然增长了 7%）。为什么这点重要？这告述我们，投资者可能不会太喜欢这份财报，但它也不会是灾难性的结果。在这样的环境下，股票即使后续继续下跌 （目前我仍然认为它还有下跌空间），也会大概率出现一次技术性反弹。这是股市“人性心理”的规律 --- 股市不会一根棍子扎下去的。所以，从 FA 的角度来看，在 134 一线出现反弹，是一个相对合理的押注。

综合这些，基本上可以制定155-140 ratio put 的交易计划。在时间点上，我选的是8/15 的期权， 也就是earning week. 这个还是有风险的。一般来说， 选earning week 的 下一周更稳妥

计划有了，我们还要考虑如何实时应对 黑天鹅事件。上面所有的分析，都是基于当时已有的信息。但突然出现的第二次增发公告，就是一个黑天鹅。在这个事上， 我分享过我的观点，认为这是一个中性事件（具体分析见我之前的贴子。 https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/2162408.html ）。

我也关注了机构的分析，结论大致是：最坏的情况，CRCL 会被定价到 100–120 区间；最好的情况，则在 145–155 区间。这让我有信心，至少在短期内，CRCL 不会跌破 120。这也是为什么我没有平掉 naked 140 put，而是选择冒险持有到期权结算日。因为即使是最坏情况，CRCL 也就是跌到 120 区间，而我整体交易的成本在 125，完全可以结受最坏情况。