茅十八
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二战后的20年间，美国直接参与了两场战争，一个是朝鲜战争，另一个是越南战争。打仗非常烧钱，就算是强如美国，也得借钱。
美国在朝鲜战争中一共花了800多亿美元，到战争的最后一年，也就是1953年，美国财政部还得再借120亿美元才能度日，破了1939年制定的2660亿美元的债务上限，巨大债务使得美国不得不考虑停战，才能修养生息。
1960年代，由于东西阵营在欧洲势均力敌，双方都难有突破，于是对抗转向第三世界。1965年，约翰逊总统直接派兵参与越南战争，美国因此每天要烧掉7700万美元，财政赤字直线上升。
到1968年，美国的军费支出较1965年增长超过50%，如果算上国民福利的增长，总支出增长近1倍，远超GDP增速，政府债务开始失控。越战消耗2500多亿美元（另外一说是4000多亿美元），是朝鲜战争的3倍。
由于担心美国泥足深陷，西方国家纷纷把手头的美元兑换成黄金，运回自己国家。1949年，美国黄金储备246亿美元，到1968年，下降至121亿美元，但对外短期负债高达331亿美元，布雷顿森林体系规定的35美元兑1盎司黄金固定比率，到了崩溃边缘。
同时，通胀急升。1965年，美国通胀率1.59%，到1970年，急升至5.84%。
1971年3月，美国对外流动负债上升至678亿美元，不得已美联储开始印钱，负债就超过900亿美元。相反，美国黄金储备下降至102亿美元。
1971年8月15日，尼克松总统无奈宣布，布雷顿森林体系瓦解，美元失去了锚定物。
而在地球的另一边中东，暗流涌动，一个阴谋正在发酵。
掉坑
石油发现以来，中东成为全球最大产油区，并一直处于欧美控制之下，沙特就曾是英国殖民地。二战后，中东80%的油田仍被美孚、BP、雪佛龙、壳牌等7家欧美公司垄断，油价被长期压制在2美元以下。
冤大头当久了，中东自然怨声载道，秉着肥水不流外人田，成立自治组织-OPEC，目的是从欧美公司夺回油田，但双方力量悬殊，效果差强人意。
转折发生在1973年，第四次中东战争爆发，阿拉伯国家围殴以色列，眼看节节胜利，但以色列却在美国的强大支持下，最后反败为胜。
恼羞成怒的11个阿拉伯国家，也是中东大产油国，升级油田抢夺战，然后提价，3美元到5美元，3个月后到11美元，甚至对西方实施石油禁运，这就是第一次石油危机。
石油是现代工业的血液，也是动力和原材料的源泉，没有石油，整个经济社会马上陷入停滞。
1974年，美国的工业生产下降14%，GDP负增长1.75%，日本工业生产下降20%，GDP负增长3.25%，所有工业国家经济开始停滞。
恶性循环演绎：油价太贵，居民养不起车，汽车就不好卖，工厂停工，工人失业，反过来就更买不起车。
油价太贵，带飞整体物价，输入性通胀形成。西方国家看美元不行，就提出用自己的货币直接和中东交易，变相加重美元的贬值。
1973年，美国通胀率已经上升到6.16%，1974年，通胀率翻倍，上升到惊人的11.03%。
此时的美国，还能有什么招？放水，物价继续高涨，经济继续停滞；收水，企业和居民资金链断裂，债务违约、倒闭、失业潮更甚，经济继续停滞。
自此，滞胀形成，把整个美国社会都带入了持续的动荡不安。
出坑
拉长时间看，战争、美元和石油共同导致了滞胀。
但在1974年，越战已经到了尾声，国际社会也习惯没有美元的日子，此时的美国，命门只有一个，石油。
实际上，是美元购买力相对石油变得弱势导致的，只要美元恢复对石油的购买力，一切都OK。
明白这个逻辑后，尼克松和基辛格想出妙招：让美元成为石油交易的结算货币。
这样，石油涨价，全世界都需要美元，美元升值，对外购买力强势；石油跌价，全世界就不那么需要美元，美元可以相对贬值，又利于美国货出口价。
招有了，接下来就要打OPEC的“一哥”沙特的主意。
问题沙特为何一定上美国这艘船？何况两国刚因为中东战争出现裂痕。
换句话说，沙特的命门是啥？
答案是粮食、安全。
沙特所处的阿拉伯高原缺乏淡水，可开发程度低，粮食自给率只有20%，必须依靠进口，而美国是最大粮食出口国；沙特周边，有宿敌以色列，阿拉伯国家内部也经常闹矛盾，一言不合就掐架，沙特自身的军事实力羸弱，天生有安全焦虑，需要靠外界支持。
另外，沙特的地形、资源，决定他不可能工业化，只能继续挖油，所以沙特可以很有钱，但不可能成为地区强权，老美不用担心控制不住。相反，刚成暴发户的沙特，最担心的就是安全，所以他必须靠美国保护。
果然，沙特同意使用美元做石油结算货币，其他国家只能跟随，石油美元体系正式建立。从此，再也没有全局性的生产资料卡脖子了，滞胀反转已现。
有了这个体系，沃尔克暴力去杠杆、里根供给侧改革，有恃无恐，美国最终成功走出滞胀，经济实力冠绝天下。再后来，美国利用强大的经济实力拖垮苏联，成为唯一的Super Power。
当然，这个体系直接或间接导致海湾战争、“911事件”、阿富汗战争、中东成了全球恐怖主义的策源地，那是后话了。
纵观美国滞胀史，原因很简单。
战争导致的严重债务是底层，美元锚定地位的丧失是诱因，一个全局性的生产资料被人控制是最直接的原因。
所以，如果美国再一次出现滞胀，也离不开这三大因素。
但是，美国不可能傻到再卷入一场大规模战争，没有战争，债务再大，都是可控的，况且还可以印钱，让全世界买单，实在不行，就让他崩，崩完再重来，像2008年。
美元石油体系现在还没有任何国家可以挑战得了，至于全局性的生产资料，石油被拿下，粮食自给有余，各种大宗原材料，通过芝加哥、纽约期货市场掌握定价权。
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美国在战后利用美元的地位割羊毛是一直使用的转嫁经济危机的方式，联储局通过降息升息的方式收割世界还挣钱的行业或者企业。
除了基辛格谈下了沙特的石油美元交易，美元历史上还有信誉的原因是美国并不是还不起债务，毕竟只要政府增税，就能有钱还债。而美国有很大的增税空间。
艾森豪威尔时代把投资收益税，就是所谓的富人税，增到了90%，还上了二战和韩战的“爱国税”，尼克松用同样的方式（70%）挽救了布莱顿森林体系破产后的美元。
如今美国的富人税是15%，具有极大的增税空间，但也有了与过去不同的环境，就是全球化，美国富人可以把钱弄到国外，比如投资中国，避免这个税，这使得使用这种方式的有效性打折扣。