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加拿大能源市场估值过高 生产商需正视现实

(2015-03-26 07:53:48) 下一个

【环球矿业网多伦多编译报道】加拿大能源公司的交易价格目前处于创纪录的高水平,说明这些公司的股价还没有反映出原油价格一再下跌的现实。

据彭博社数据,森科能源公司(Suncor Energy Inc.,TSX:SU)、加拿大自然资源有限公司(Canadian Natural Resources Ltd.,TSX:CNQ)以及其他标普/多交所能源指数(Standard & Poor’s/TSX Energy Sector Index)成分股目前市盈率达到有史以来最高的65倍,是美国同业平均市盈率的2倍。

而与这一估值情况相反的是,美国原油基准价格WTI上周跌至每桶42.03美元,达到2009年3 月来的最低价。

当美国飙升的原油产出充斥库存导致油价下跌的时候,加拿大石油生产商们正通过裁员、减少开支以度时艰。彭博社预计,今年二季度加拿大能源公司盈利将缩水24%,而目前的高估值并不足以支撑盈利。

分析师认为,这些能源指数成份股反映的石油价格接近60美元。而石油价格保持低价的时间越久,这些公司股价下跌的风险就越大。

去年6月以来,北美石油项目、尤其是美国页岩油产量飙升,同时石油输出国组织(OPEC)拒绝减产保价,石油价格急剧下跌超过50%。上周,加拿大原油基准价Western Canadian Select六年来首次跌破每桶30美元,本周一微涨至34.5美元。同时,WTI基准价也小幅回升至45.7美元。

有分析师认为,如果石油价格无法回升到70美元上方,目前的加拿大能源市场就是被高估了。石油交易员靠油价波动来获取收益,而他们并不认为油价会出现大幅回升。油价低迷的情况持续越久,将来石油生产商要承受的痛苦就越多。

股价下跌降低了能源业市价与现金流比率的平均值。据彭博社统计,能源指数成分股中,加拿大生产商的市价与现金流比率由一年前的14减少至8.8,但仍远高于美国同业6.6的平均值,对一些投资者来说这样的估值还是太高了。

股价没有反映出油价低迷的情况,是因为市场仍期望油价会回升。但若油价跌至30美元,加拿大的石油生产商便将面临严峻考验。

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