德意志银行青睐基础金属而非贵金属

  【环球矿业网多伦多编译报道】德意志银行（Deutsche Bank）分析师在近日发表的第三季度报告中表示，工业金属普遍表现出弹性，而基础金属比块状金属及贵金属都要更受欢迎。

    金属及矿业分析师豪尔赫·贝里斯坦（Jorge Beristain）及维尔弗雷多·奥尔蒂斯（Wilfredo Ortiz）表示，基础金属价格在面对美元走强的局势时展现出弹性。“工业金属中，我们认为镍、铅和锌的表现将格外优异，因为这些金属受中国的影响相对较小。”

    该报告指出，2014年第三季度工业及稀有金属市场都将有不错的收益情况。“我们认为金属及采矿业的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）均将有所上涨。其中工业金属将增加7%（约6.14亿美元），稀有金属将增加3%（约5800万美元）。稀有金属市场方面，银矿股收益将增加29%（约3000万美元），金矿股将增加1%（约2800万美元）。”

    然而，由于还需对美国利率变化、美元走势以及大盘表现进行持续评估，报告中指出黄金的未来发展趋势仍不确定。“因此，我们更推荐基础金属，而不是块状或稀有金属。”

    据德意志银行分析，中国楼市的增速放缓将使工业金属市场遭遇持续逆风。

    由于中国今年的经济发展表现十分平淡，工业金属和能源以及稀有金属股停滞不前。“对于铜矿等出现贸易顺差的金属，以及铁矿和金属煤等依赖中国楼市的金属，这种影响尤为显著。”

    分析师表示，矿企受到的负面影响接下来还会持续体现在资产负债表上。如墨西哥税法改革、智利环保问题、印尼冶炼厂需求以及南非劳资争议等资源民族主义问题将不断推高矿企成本。行业普遍认为矿企自由现金流将越来越少，就算是曾经定期派息的公司也可能面临无法分红的局面，因此投资者纷纷避开了这些公司。

    报告中写道，“我们对于2014年接下来几个月的预测基本不变，与稀有金属相比更倾向于工业金属股。同时，金价在2014年三季度的低迷，使人们更关注稀有金属行业的资本重组。”

    随着美国利率增长、大盘表现趋好以及美元走强，未来工业金属需求将会大幅增加，金价的小幅反弹也将随之结束。

    德银预计今年工业金属及能源产品赤字将从99亿美元减至89亿美元。稀有金属赤字将从31亿美元减至24美元。

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