深度分析 | “妖镍”将横行到几时？

今年上半年，镍的表现令人惊叹，从3月开始，价格垂直上涨，一直持续到5月。据媒体报道，镍价曾经连续两个月涨幅在57.8%，综合上半年来看，涨幅达3成，居有色金属之首，因此被业界戏称为“妖镍”。业内人士称，镍价节节攀升的导火索是印尼2014年1月12日起开始禁止红土镍矿出口，而近日印尼可能恢复铜精矿出口的消息引发猜测，镍矿出口禁令放宽是否也已不远？但高盛方面表示，没有迹象显示印尼矿石出口禁令将放宽，预期印尼将严格执行出口禁令，并称未来3-6个月内镍价料将上涨至每吨2.2万美元。

涨幅居有色金属之首

今年上半年，煤炭、铁矿石的价格接连下挫，其余的多数矿种也处在疲软或者价格下行通道中。在这种普遍不景气的大形势下，镍价却逆势上扬。从今年3月份开始就一路上涨，垂直上涨的势头持续到5月，一直到6月才开始回落调整，上半年涨幅居有色金属之首，与镍有关的企业无不赚得盆盈钵满。

据了解，引发今年上半年镍价暴涨的导火索是印尼2014年1月12日起开始禁止红土镍矿出口，印尼此举的目的是为了促进在当地建设镍矿的选冶加工产业、增加镍矿出口的附加值，增加税收，避免原矿石大量低价出口。由于印尼是世界第一大镍矿出口国，其政策的变化对业内产生了直接影响。同时，政策引发的市场效应之一便是业内开始大量囤积镍，加上一些游资的炒作，共同推高了镍价。

对此，中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员白明表示，镍价的飙升一半是因为市场需求的增多，一半是游资的炒作。市场需求方面，随着中国工业化程度提高，对镍的需求量也大幅提升。看到了镍的升值潜力的投资客们，也开始进入到这个领域，大量的游资开始炒作。白明表示，虽然镍价暴涨有炒作的成分，未来会有回调的空间，但也不是一味地虚高，想回到头几年的低价位水平几乎不太可能。

白明同时指出，镍价的前景被看好必然会导致一些企业为了逐利，蜂拥而入，可能会出现乱采滥挖的现象。因此建议提高准入门槛，实现健康有序的可持续开发，提高技术指标和提炼水平，延长镍矿的使用寿命。

还会继续涨？

近日美国自由港麦克默伦铜金矿公司与印尼政府达成一项协议，使其得以恢复印尼的铜精矿出口。这实际上结束了持续6个月的税务争端，并为其他矿商跟进铺平了道路。加之此前铁、铅锌精矿的出口，镍商担忧镍矿出口禁令的放宽或已不远，此担忧情绪迅速蔓延，令低位调整的镍价再度承压，日前最低触及1.85万美元/吨。卓创资讯分析师许海滨表示，目前尚无镍矿出口禁令放宽的消息，加上政策的审议也需要时间，因此卓创方面认为年内印尼放宽镍及铝土矿出口禁令的可能性不高。这意味着镍价在接下来的几个月内仍有上涨的可能。

对于镍价上行的走势，高盛方面显得更为笃定。高盛近日称没有迹象显示印尼矿石出口禁令将放宽。高盛分析师在一份报告中称，塞布库出口的铁精矿中镍含量为0.8%，远远低于生产镍生铁所需的含量。鉴于此，高盛认为，没有证据表明印尼政府将公开或无意中允许镍矿石出口。高盛分析称，印尼政府在实现国内建成一家逾60万吨的冶炼厂目标后，可能才会恢复未加工矿石出口，高盛预计这一基础方案将在2015年下半年实现。

高盛称，预计短期内印尼将严格执行出口禁令，未来3-6个月内镍价料将上涨至每吨2.2万美元。

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