2014 (148)
2019 (1)
2023 (362)
今天出炉的美国2023年1月经济数据是很漂亮的：PPI同比增长6%，预估为增长5.4%，前值为6.2%。 1月份PPI环比增长0.7%，预估为增长0.4%，前值为下降0.5%。
懂一点经济和投资的人都知道，经济数据好与坏的绝对数字是重要，但和预估相比更重要。就算绝对数字很烂，但结果好于预估通常被市场认为是利好。
这么漂亮的1月份的经济数据，让今天股市开盘吃了一闷棍。美联储的Mester也放话说她看见令人信服的理由在下次加息时幅度再加0.5%。这一套组合拳很像是马保国大师打出的接化发，有备而来有剧本演出。
PPI的计算有着固定的公式，我也愿意相信原始数据的真实性。但是，不知怎么搞的，看着这样亮眼的数据，以下谈几点：
A.从拜登总统刚刚发布的经济形势一片大好的国情咨文，到1月份经济数据的眼花缭乱的组合拳，给民众一个信息就说美国经济一片玫瑰色，而且失业率才3%，是几十年来最好的时光。对此，个人感觉是夸大其词。美国经济在复苏，但我看不出是几十年来最好的时光。至少远远不如克林顿时期的经济吧。
B. 美国目前的通胀水平比2022年有所回落，但依旧是很高的。美联储的首要目标就是要打下来通胀。加息会持续进行，直到通胀回到可接受的水平。所以说今天的数据为美联储的下次加息的决定背书并提供了弹药。试想，今天的数据要是说1月份PPI很差，甚至有衰退的现象，那么美联储就没有理由继续加息，也就没有弹药再来打压高通胀。在经济衰退和高通胀之间，美联储的重点是打压高通胀。如果说经济衰退会在短期影响民众，尤其是低收入人群和固定收入人群的生活；高通胀对美国经济的打击是长期和根本性的。所以，可以说美联储在挥舞大棒，什么时候停止大棒要看政治上的信号，主要是失业率上升或者经济衰退。
C.很多人说美联储是独立的，不受政府影响。我认为这世界上没有100%完全的独立。美联储主席就是美国总体提名任命的官员。美国不会任命和自己理念向左太多的美联储主席，而且总统可以解除美联储主席的职务，尽管通常总统不希望行使这样的不受欢迎的权力。
D. 不知道为什么，几年来以来，看美国公布的经济数据感觉在看墙内的“新闻联播”。2022年以来，这类经济数据在我看了更多的时候是在为政府的政绩背书，为美联储的政策保驾护航。官方经济数据和我平日看到的现实有着不小的出入。一段时间一来，不少超大公司比如谷歌，微软，亚马逊都在裁员，政府赤字每天都再创新高但失业率却反应不出来这个趋势，PPI也在上升。现在的情况是，政府和美联储对市场的坏消息充耳不闻，而不停描绘着玫瑰色的图画。
E. 市场的反应是怀疑的和反逻辑的。假如经济数据是真实的，那么PPI增长说明经济在扩张，是正面的消息。但市场的反应是下跌。
综上，我们看到的信息是真实的吗？今天我们每天看到听到各类的信息，或许我们应该花更多的时间去对这些信息进行验证比对，去伪存真。豹子 2023-2-16 写于 Virginia，USA
我个人认为数据是可靠的。虽然高科技公司裁员，但那是这几年与疫情有关大发展的后果，现在疫情结束了，必然要裁员。可是许多因疫情受影响的行业，正在恢复，例如服务业，所以劳动力紧缺，就业率高。民众手中因疫情而存下的钱还没有耗尽，所以消费未受影响，通膨压力还在。美联储在这种情况下继续加息是必然的，尽管这会导致经济衰退。加息和衰退都是政府最不愿意看到的，会导致股市下跌，失业增高。所以美联储还是在独立的履行它的职责。政府一定会给美联储压力，但只要就业率高，经济衰退不厉害，加息就不会停止，拜登也不会和美联储主席打架。但最倒霉的就是市场和要退休和退休了的人士。+1
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美联储的政策原则上不受美国行政当局影响，更多的是听命于美国国会。
美国国会让美联储操作两条：1）失业利；2）通胀。
但是美国国会还有自己关心的另一个重要议题（这个议题不归美联储管)，那就是美国的债务上限。美国的债务上限直接与美国的借贷利息有关，也就和美联储可以操作的利息空间有关。
PPI（producer price index) 增长率大致就是通货膨胀率。
6% 是很糟糕的数据。
美联储力争通货膨胀率的目标是 2%。
为什么博主认为 6% 是漂亮的数据？