2012年第二季度金融市场回顾

在第一季度市场回顾中，我曾判断美国经济复苏会很脆弱，第二季度中发布的经济数字证实了我的观点。美国经济增速减慢，失业人数开始上升，但房市在外来资本的推动下，有触底反弹迹象。另外，对金融市场产生冲击的事件是欧洲债务危机死灰复燃。之所以称之为死灰，是因为在年初欧债危机的解决框架已经搭好，基本思路是债务危机国家接受国际援助同时进行消减财政赤字的紧缩政策。可是，紧缩政策导致希腊和西班牙的失业率大幅上升，经济增长持续下降，进一步加重了危机，引起民怨沸腾。民主选举改变了法国和希腊的政权，原有的债务危机解决方案遭到了挑战，欧洲经济和欧元的命运又变成了未知数。希腊要脱离欧元区的情绪在增长，德国人民越来越不愿意为希腊无条件的买单，以国际货币基金组织和世界银行为首的国际组织又担心希腊脱离欧元区会像李曼兄弟倒台一样引爆全球金融危机，积极斡旋，筹资援助。各种势力交织在一起。欧元区走到了分与合的分水岭。加上西班牙银行和国债坠入危机，中国经济减速，整个世界经济顿时乌云密布。作为反应经济现实的金融市场自然也是开始波动。世界股市，黄金和石油都开始下跌， 只有日元，美元，美国和德国的政府债券由于成了热钱的避难所，变成了少数几个上涨的金融产品。在本季度的最后一个交易日，欧洲债务危机发生了重大突破，经过连续十三个小时的谈判，德国终于让步，承诺允许纾困基金无条件直接调整欧元区银行资本结构和稳定债市。市场对此表示欢迎，同时又担心通货膨胀会加剧，所以股票，商品，石油和黄金同时上扬。展望下一个季度，由于欧洲发生政策转变，欧洲债务危机对市场的冲击会减弱，美国的债务问题，总统大选，欧美的高失业率和全球经济增速减慢会成为影响市场的因素。世界主要央行会逐渐采取宽松的货币政策来刺激经济。欧洲央行正在研究采取负利率的可能性。这些政策在短期内会有刺激经济增长的作用，推高资产价格，但在长期会加剧通货膨胀。投资人要根据市场的变化，不断调整自己的投资组合，以达到长期稳定的增值。