现代金融体系里面国债和财政的内涵

现代金融体系里面国债和财政的内涵（这篇很重要）

很多人一看到发国债，就像想到日本的滞涨（失去的20年），和美国的国债悬崖问题，其实我们不要怕，日本和美国的问题的根本性原因是他们是资本串联权力的国家，下面对于现代金融体系里面国债和财政的内涵进行详细分析，其实大家看明白了就可以避免出现日本和美国的这种局面。

  首先这边讲一下国债的真正内涵，当经济下滑，那么会造成货币的流速快速降低，虽然这个时候你提高货币供应量，但是因为货币流速的快速下降会导致严重的滞涨，你会发现银行和一些财团拿了一大笔钱但是不敢贷款和投资出去，而市场又急需现金。

  这个时候国债就起到了很好的作用，国债的发行并没有增加货币供应量，但是是把闲置的钱进入财政部，然后财政部把这些钱花出去，这个其实就是增加了货币流速。然后这边又要讲到财政部花钱的模式，可以大规模的基建投资，也可以去购买企业债或者给金融机构提供救助等等，前者就是当初罗斯福和日本的模式，事实证明这个不可维系，罗斯福假如没有二战那么就是历史的罪人，日本衰退了20年这个是大家有目共睹的。后者就是美国现在的模式，前面美国财政部救助金融机构以及去购买MBS等等。

   后者和前者的区别这个就是现代金融和以前金融模式的区别，这个世界从小农经济进入商品经济，现在已经进入了资本经济，资本经济和商品经济的区别就是：商品经济中的定价是根据供需决定的，资本经济中的定价是根据资本决定的（供需只是制造出来的），而控制人通过控制资本的成本来调节资本的规模，通过控制杠杆来控制风险，在通胀共识之下形成信用扩张共识，然后周期性的出现风险释放，在风险释放的过程中完成信用清算（就是不听话出局，这个就是美联储和财政部的作用），相关通胀共识、信用扩张共识和信用清算共识前面已经有一篇文章详细描述了（http://blog.wenxuecity.com/myblog/55933/201211/21047.html）。

   那么在这种模式下，我们如何来看中国将来的模式，下面进行详细分析。

   日本出现滞涨的原因其实很简单，就是从1990年开始的财政赤字扩张，同时伴随了日元的国际化，但是日元的国际化在日本缺少新一轮的经济增长点以及无法获得国际大宗的定价权以及货币结算权的模式下发生，那么日本的日元国际化必然导致严重的后果，同时配合日本听了美国的话模仿二战前的罗斯福新政，大量的搞基建，那么就导致最后形成一个巨无霸的日元债务核弹。说白了就是日本犯了严重的金融决策错误。

   美国的债务悬崖问题纯粹就是资本的贪婪了，美国是具有现代金融的控制能力的，现在这种局面纯粹是美国的制度决定的，只要美国的这种制度还在，那么下次共和党上台又会重复现在的局面。

   中国后面如何避免出现以上的情况，以及如何让中国能够完成中华的复兴，下面讲几个要点：

1、现在不能急于人民币国际化，现在人民币国际化就类似当初日本的局面。

2、中国现在首要的任务就是产业升级，形成新的经济增长点，同时低端制造业向内地转移，解决就业问题。

3、现在人民币比较适合的是通过贸易对外扩张，不要通过金融对外扩张。等到我国产业升级成功，完成现代金融改造，那么后面主要是获得大宗的定价权和大宗的货币结算权，一旦这两样完成，人民币国际化自然就完成了，其实不是为了人民币国际化而人民币国际化，是为了获得大宗的定价权和货币结算权，人民币国际化只是副产品，不是目标。

4、在产业升级的过程中，最重要的就是发展国债市场，先发展一级市场和二级市场，然后再发展国债期货市场，在期货市场建立后，人民币的成本形成一个机制，那么可以利率市场化，利率市场化后才能够汇率市场化。汇率市场化后中国的金融现代化基本就完成（我们智库把这个定义成为金融产业升级）。

5、中国后面两年经济会下滑，货币流速会下滑，后面主要问题不是货币供应量问题，是货币流速问题，所以后面我国的M2一定要控制好，不能因为经济下滑就放开M2，后面应该通过国债模式和适当的财政赤字模式加速货币流速，同时财政获得资金后的去向也很重要（日本就是前车之鉴），以前通过投资拉动的模式要慢慢减缓，但是不能一下子停了，占GDP的比重可以慢慢降低，然后财政资金要形成现代金融模式，就是进入企业债市场以及给予企业一定的扶持和救助（通过财政补贴和减税的模式，减税造成的损失可以通过一定程度的发债来弥补），另外投资拉动的部分要增加农业这块的投资（包括水利等等），因为后面粮食美元会形成（只是形成的难易程度而已）。

6、货币发行模式要改，计划模式（欧洲模式）和市场模式（美国模式）结合，大的层面类似欧洲的（预测明年的CPI和GDP，然后制定相应的货币供应模式，后面人民币国际化后，再增加国际流通需求这块），微调层面类似美国的央行去购买国债的模式。这样解决了两个问题，一个就是政府入市干预国债市场的国债收益率来调控资金成本问题，一个就是解决了货币发行的货币信用问题以及解决了类似美国货币发行和国债完全挂钩的局面。

7、确定一点，中国的国债市场只是为了解决人民币的资金成本问题，另外国债本身是解决货币流速问题，和人民币国际化不搭界，人民币国际化分两步走，第一步是贸易需求，第二步是获得大宗的定价权和货币结算权。切记一点，人民币国际化不是目标，切记切记，人民币国际化不是目标，只是副产品，获得大宗的定价权和国际大宗的货币结算权才是目标。

 

   综合下来就是几点，现在忽悠人民币国际化的要么是蠢货要么是内奸，蠢货是不懂现代金融，内奸是很懂现代金融。我们国家有防止出现日本和美国局面的政治体制，关键还是要能够掌握现代金融运行模式。